“搭上”金鼎资本，倍加洁寻增量

签下投资顾问，倍加洁急寻增长曲线。6月15日，倍加洁发布公告称与受托管理创业投资基金的西藏富扬创业投资管理有限公司（以下简称“西藏富扬”）签下合作协议，助其打造及寻找新增长曲线。多年业绩难以突破的困境加上口腔护理市场日益加剧的竞争，让倍加洁急于做出改变。如今搭上在投资界颇有经验的金鼎资本，倍加洁能否寻到突破自身困境的增长之道，还有待时间验证。

合作西藏富扬

6月15日，倍加洁发布公告称，公司与西藏富扬签订了《投资并购合作协议》。基于合作协议，西藏富扬将为公司提供居间及并购顾问服务，协助公司打造自身的核心竞争力，积极寻找并整合符合公司第二增长曲线的标的，实现公司第二主业的战略目标。

针对倍加洁想要打造的第二增长曲线，倍加洁董秘办相关负责人对北京商报记者表示：“在内生式发展和外延式发展并重的发展战略下，倍加洁第二增长曲线倾向于和主业能相联系的第二增长主业，譬如口腔护理以及大健康有关方面。”

据了解，西藏富扬成立于2017年7月，法定代表人为杨自平，注册资本500万元，经营范围为受托管理创业投资基金。值得注意的是，西藏富扬的控股股东为北京开元金鼎投资管理有限公司（以下简称“金鼎投资”），实际控制人为何富昌。金鼎投资在投资界的成功案例不少，其合作的上市公司包括安踏、安奈儿、中宠股份等。

而作为西藏富扬实控人的何富昌拥有十余年资本市场从业经验，主要从事基于上市公司产业服务基础下的 VC、PE、并购及上市公司定增投资，具有深厚的上市公司产业服务及投资并购经验。曾主导帝王洁具、恒林股份、兔宝宝等项目并购重组，为丸美股份、 来伊份等多家上市公司提供资本战略和市值管理等全方位资本服务， 与产业方共同搭建资本平台，进行全产业链投资。

在业内人士看来，这样的合作对于倍加洁之后的发展有着较大的积极作用。不论是从并购层面还是直接投资等层面来看，都将有助于帮助企业找到或者推动第二增长点的发展。

公开资料显示，倍加洁主要从事口腔清洁护理用品以及一次性卫生用品的研发、生产和销售，包括牙刷、牙线、齿间刷、牙线签、湿巾等产品。其生产模式主要以ODM模式为主，兼顾自主品牌发展。

竞争加剧

不论是打造第二增长曲线，还是继续并购相关企业，对于当下的倍加洁而言都有必要。

倍加洁，2018年在A股上市，被称为“牙刷第一股”。值得注意的是，自上市以来，倍加洁的业绩陷入一段很长的增长困境中。

根据财报数据，2018年倍加洁营收规模为7.6亿元，净利润为9441万元，而在多年后的2022年，其营收规模仅为10.5亿元，净利润几乎停滞，为9731万元。而在2020年到2021年，倍加洁业绩更是出现上市以来的下滑。2020年，倍加洁净利润为7688万元，同比下滑29.7%；2021年，净利润为7478万元，同比下滑2.73%，扣非净利润下滑56.49%。虽然2022年净利润实现了正增长，但其营收的增长也仅为1.09%。

对于自身的增长困境 ，倍加洁在近两年也尝试着去打破。今年初，倍加洁拟以4.71亿元的价格收购薇美姿实业（广东）股份有限公司（以下简称“薇美姿”）16.4967%的股权。

在当时的收购公告中，倍加洁对外称：“本次收购薇美姿符合倍加洁‘口腔大健康+’的战略发展方向， 符合‘内生式增长+外延式并购’的发展策略，有助于进一步提升倍加洁在中国口腔护理领域的市场地位和话语权，同时有助于补齐倍加洁在品牌等方面的短板。”

深圳市思其晟公司CEO伍岱麒表示：“两者达成合作关系，对彼此都有益处，从倍加洁看，在口腔市场上的实力增强，薇美姿的舒克品牌市场份额颇大，企业营销能力强，倍加洁牙刷有可能迅速做大。而对薇美姿而言，倍加洁能帮助其降低生产成本、优化供应能力。”

而此次合作西藏富扬，倍加洁也是为了寻求这种收购机会。倍加洁董秘办相关负责人对北京商报记者表示：“目前还没有合适的投资或者并购对象，不过希望通过合作能帮助公司寻找到适合的标的。”

在盘古智库高级研究员江瀚看来，倍加洁的并购或者收购，是基于当前市场发展所需要的状态，在如今的口腔护理市场，需要强强联合，需要更多产业链供应端的两者之间互相加持。

当然，除了自身增长的困境外，倍加洁依然面临着整个口腔市场日益加剧的竞争。数据显示，2022年，云南白药市场份额高达23.86％，位居第一；好来（黑人）20.1％排在第二；第三名是市场份额为8.84％的佳洁士；6.83％的冷酸灵、5.64％的高露洁紧随其后。在这样排名的基础上，云南白药不断推动牙膏业务走向高端；好来升级品牌定位，全线升级产品，拓展漱口水、口腔喷雾、电动牙刷、水牙线、牙贴、美白笔等产品线。这对于将在口腔护理及大健康领域寻找第二增长曲线的倍加洁而言，存在着不小的竞争。

北京商报记者 郭秀娟 张君花