5.89万亿证券私募市场风起云涌，量化VS主观谁能胜出？2023私募金鼎奖明天揭开谜底

2023年的中国资本市场注定让人难忘，A股市场走势一波三折，内外因素交织，近期沪指围绕3000点上下胶着。在这个关键点位，投资者看到了监管部门呵护市场的决心，从降低印花税、限制做空，再到汇金入市等一套利好组合拳，使得市场企稳回升。

不过，由于前期A股市场调整明显，不少私募基金旗下产品遭遇了回撤，2023年前三季度有业绩展示的86家百亿级私募平均收益仅1.44%。在量化策略崛起的背景下，5.89万亿元的证券私募市场可谓风起云涌，量化VS主观到底谁能胜出？“私募金鼎奖”即将揭开谜底。

监管部门不断释放利好

2023年以来，结构性机会明显，对于私募基金而言，要想在高手如云的私募行业中打出一片天地，没有本事还真的不行。尤其是极端分化的行情，使得不少私募产品净值出现大幅回撤。9月以来，虽然监管部门不断释放利好，但市场连续回调，沪指更在10月下探逼近2900点，多家知名私募旗下部分产品的净值也触及预警线。

在这个关键时刻，中央汇金公司入市买ETF（交易型开放式指数基金）的消息令市场企稳回升，之后市场又迎来“万亿国债”发行的重磅利好，历史上几次特别国债发行也都带动A股市场从低位走出行情。近几日，市场终于企稳回升。

当下在活跃资本市场政策、房地产刺激政策密集落地下，A股出现“二级底部”概率较大，“一级探底”的概率很低，目前指数下探已经到位；“政策底”“社融底”、高频经济数据拐点均已出现，9月份PMI（采购经理指数）重回荣枯线上方，8~9月社融数据均超市场预期，8月份规上工业企业利润由降转增，验证经济回暖趋势，业绩端支撑A股市场走强。

财政政策加码提振经济面，对投资者信心增强有明显的作用。当前A股市场已具备较强配置价值。“政策底”已经是目前市场的共识。在结构性行情下，更考验私募管理人的投资能力。面对史诗级利好组合拳，对于后市行情，私募排排网调查结果显示，64.52%的私募认为市场已经见底，近六成的私募坚定看好未来A股行情选择加仓。

结构性行情使得私募行业出现了飞速发展，据中国证券投资基金业协会数据，截至2023年8月末，存续私募基金管理人21948家，管理基金规模220.82万亿元，其中私募证券投资基金管理人8561家，存续私募证券投资基金98110只，存续规模5.89万亿元。

对于私募基金而言，2023年前三季度已收官，回顾市场行情，A股只在1月份走出了指数上冲行情，之后就震荡下跌。在这样的背景下，百亿级私募业绩也有所分化。据私募排排网数据，截至2023年9月底，我国百亿级私募总共有110家，有业绩展示的为86家，这86家百亿级私募前三季度的平均收益仅1.44%。其中，头部主观策略前三季度取得正收益的产品占比为53.85%，前三季度收益均值为1.43%。

金鼎奖铸就品牌与口碑

在量化投资策略崛起的背景下，量化私募迎来了高光时刻，量化私募规模也迎来爆发式增长——截至目前，国内百亿级量化私募已经扩容至28家。

随着量化崛起，证券私募市场也风起云涌，在前三季度收益10强百亿级私募中，百亿级量化私募占7家，百亿级主观私募仅占3家，百亿级量化私募的平均收益为5.75%。相比百亿级量化私募，百亿级主观私募业绩失色不少，不过也有受益于海外市场布局的百亿级主观私募，旗下产品业绩大涨。比如，景林资产和东方港湾，其中景林资产前三季度的平均收益为9.88%；东方港湾2023年以来平均收益为10.13%。

2023年的A股行情极端分化，但科技股都贯穿其中——上半年以人工智能为首的科技股走出了一波“超级牛市”，下半年以华为为首的科技股板块继续强势表现。在这样的行情演绎下，不少私募基金的业绩也明显分化，有押注科技赛道的私募机构打了一场翻身仗，不过也有踩错赛道的私募机构净值受挫，尤其是近期A股市场震荡，使得不少知名私募基金旗下产品都遭遇了大回撤。

对于市场震荡回调，管理层利好不断加码，前期提出了“要活跃资本市场，提振投资者信心”，再到降低印花税，加强融券业务逆周期调节限制做空，鼓励上市公司分红吸引长线资金入市等，近期又有中央汇金公司直接入市买ETF，一系列政策利好刺激市场企稳回升。

那么，在这种极端分化的行情下，量化策略VS主观策略谁能胜出？或许能从金鼎奖评选中找到答案。据了解，“2023金鼎奖”是由每日经济新闻主办的年度大型金融行业活动，得到了行业内各大金融机构的关注和认可。此次参评“2023年私募金鼎奖”的私募可谓明星云集，截至10月29日，参与评选的私募管理规模突破了1.3万亿元，参与申报的机构中，包括高毅资产、景林资产、淡水泉投资等百亿级顶级主观私募。另外也有九坤投资，明汯投资，幻方量化等量化巨头。还有在市场不断磨炼过程中逐渐成长的新锐私募，囊括了私募行业发展至今的“老中青”三代私募力量。

金鼎奖多年铸就的品牌与口碑，得到了行业内各大金融机构的关注和认可。从2017年开始，私募行业加入了金鼎奖的评选，之后备受行业关注，成为私募行业内具有品牌性和代表性的一项大奖。

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