富岭股份深主板上会，依赖美国市场，面临行业政策变化风险

公开信息显示，深圳证券交易所上市审核委员会定于2023年12月22日召开2023 年第90次上市审核委员会审议会议，将审议富岭科技股份有限公司（以下简称“富岭股份”）的首发事项，富岭股份拟冲刺深主板，保荐人为东兴证券股份有限公司。

富岭股份主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具的研发、生产和销售。招股书显示，本次发行前，公司实际控制人为江桂兰和胡乾，合计控制公司85.44%的股份和表决权，本次发行后仍处于控股地位。

发行前股权结构图，图片来源：招股书

本次申请上市，公司拟募集资金用于年产2万吨可循环塑料制品、2万吨生物降解塑料制品技改项目、研发中心升级项目、补充流动资金。

富岭股份的主要产品为塑料和生物降解材料餐饮具，包括刀叉勺、吸管、水杯、小量杯、盘、杯盖、打包盒、打包碗等。公司产品可以用于餐饮店堂食、餐饮外卖等，属于快速消费品领域。具体来看，报告期内，塑料餐饮具的营收占比在80%以上，是公司的重要收入来源。

报告期内，富岭股份的产品以外销为主，产品主要销往北美市场，其中美国为最主要的销售市场，公司对美国市场销售收入占主营业务收入的比例在60%以上，占比较大。自2018年6月以来，美方对部分中国输美商品加征了25%的关税，公司的主要产品塑料吸管、杯盖和纸杯等产品也在上述加征关税范围内，公司面临着国际贸易政策风险。

同时富岭股份还面临着行业政策变化风险，目前全美有5 个州通过了限制一次性塑料吸管使用的法案，同时经公开搜索查询，除上述五个州外，美国仍有部分市通过了限制一次性塑料吸管使用的政策。目前美国部分州、市出台的限制塑料吸管政策对公司在美国地区的塑料吸管销售没有重大不利影响，但是如果境内外地区进一步加强限塑政策，可能会影响公司的外销收入。

业绩方面，招股书显示，2020年至2023年1-6月，富岭股份的营业收入分别约10.68亿元、14.58亿元、21.54亿元、8.09亿元，对应的净利润分别约0.77亿元、1.16亿元、2.53亿元、0.98亿元。

主要财务数据及财务指标，图片来源：招股书

报告期内，富岭股份的综合毛利率分别为20.16%、18.07%、22.30%和25.61%，存在一定波动。 其中，2021年公司毛利率呈现下降趋势，2022年和2023年1-6月毛利率有所回升，主要受海运费价格、汇率波动、原材料成本和产品价格等因素的影响。公司2021年度的毛利率变动趋势与同行业保持一致。

公司综合毛利率与同行业上市公司对比分析，图片来源：招股书

由于富岭股份的产品销售以外销为主，主要客户在美国、加拿大等境外地区，主要以美元定价和结算，公司面临着汇率波动风险。报告期各期，富岭股份的汇兑损益分别为-1491.09万元、-686.53万元、3374.26万元和1551.88万元，占利润总额的比例分别为-16.35%和-5.27%、11.35%和13.31%。