陆金所控股：改革筑牢根基，“聪明钱”早已布局

战略改革效果初现，全球投资机构先知先觉。

文/每日财报仲宇

在战略转型持续推动下，陆金所控股“双轮驱动”的发展路径尤为清晰。近日，公司发布今年第三季度报告，结合电话会议和政策动向，陆控的长期投资价值越发显著，外部资本、权威机构持续看好。

战略性深蹲，夯实长期基础

陆金所控股（NYSELU，06623.HK）是中国领先的小微企业主金融服务赋能机构，自2020年6月起通过设立消费金融子公司进军零售消费金融，长期坚持普惠金融的定位，形成了“小微融资+消费金融”双引擎驱动。自2023年向100%担保模式转型开始，质量为先的陆金所控股就必然要面临战略改革带来的短期阵痛，正如CFO朱培卿所说：“由于100%担保模式需要风险准备金计提，这种会计处理方式会对短期盈利能力产生影响。”

2024年10月21日，陆金所控股发布2024年第三季度财务报告，在审慎经营战略的引导下录得55.4亿元人民币的营收；主动拥抱变革是企业长青的核心，坦然接受短期业绩波动的良好心态源自于长期发展基础愈发牢固。

01、资产质量全面向好

三季报显示，得益于陆金所控股实施五大主要去风险及多样化措施、升级数字化风险控制体系，截至9月30日：（1）小微融资业务方面，30天及90天逾期率分别为5.2%和3.2%，较二季度末环比下降0.2个百分点；（2）体现资产质量趋势的前瞻性指标C-M3在余额下降的情况下仍稳定在0.9%；（3）消费金融业务在强劲增长中不良率较二季度末下降0.2个百分点至1.2%。

02、战略改革效应初现，新增业务变现率提升

CFO朱培卿在强调转型带来短期的影响外还表示：“预计100%担保模式下的新增贷款可实现全周期盈利，随着贷款组合到期，预计将改善长期财务表现。”陆金所控股在维持赋能贷款基本盘的同时变现率持续提升，财报显示，陆金所控股三季度新增赋能贷款总额为505亿元，新业务takerate（收入率）同比提升1.9个百分点至9.7%，环比提升0.4个百分点。

03、消费金融量质齐升

陆金所控股管理层既强调审慎经营，也重视精细化经营，三季报显示，消费金融贷款余额为464亿元，同比增长28.53%，环比仍增加44亿元；三季度消费金融新增贷款264亿元，同比增长28.16%，占总新增贷款的52%；不良率环比下降0.2个百分点。

整体上看，三季报显示出陆金所控股在转型过程中取得的显著成绩，在夯实长期高质量、可持续发展基础的同时，陆金所控股高度重视风险管理，旗下两个主要经营实体保持着稳健的资本状况，充足的资本实力是公司未来成长的坚实后盾。

迎政策暖风，双翼齐振可期

在旗下平安普惠融资担保有限公司（简称“平安担保”）和平安消费金融有限公司（简称“平安消费金融”）专业且明确的分工下，陆金所控股在深入战略转型的过程中早已成为一家拥有双牌照的专业零售信贷服务提供商。

在服务小微企业主方面，陆金所控股坚持向100%担保转型的背后，更加体现了其践行普惠金融、支持服务实体经济的初心。近年来宏观经济压力加大，对于本身抗风险能力弱、融资渠道单一的小微企业而言出现了融资难、成本高等显著问题。而陆金所控股通过自身牌照优势和平安担保的深厚实力，以100%担保模式助力传统金融机构“敢贷、愿贷”，以此让金融活水流向小微型企业；2024年前三季度，平安担保共服务19.6万小微企业主，实现对制造业和涉及国计民生行业的小微企业的精准帮扶。此外，在“省心、省时又省钱”绿色金融战略框架下，平安担保不断升级“车e贷”，前三季度累计帮助客户获得融资超9亿元。

在消费金融方面，陆金所控股积极响应国家“促进消费、扩大内需”的政策。旗下平安消费金融将“科技+金融”作为自身定位，在数字金融的指引下深入探索金融科技在消费金融领域的深度应用，实现了业务流程网络化、审批决策自动化、借贷服务线上化，大幅提升了金融服务的可得性，这也是陆金所控股在消费金融板块能够迅速崛起并实现稳健增长的内在因素。为支持消费复苏，平安消费金融从2023年至今累计发放超50万张优惠券，券面优惠金额高达8000万元。

在百年未有之大变局下，国际形势复杂，国内经济增长稳健但结构化突出；为此，国家相关部门在近期持续释放重磅政策以支持经济实现全面、健康的发展，其中也强调要多措并举助力中小微企业高质量发展。在9月24日国新会上，国家金融监督管理总局透露了将推出的一系列重大举措，政策的持续发力也旨在进一步解决小微企业融资中的难题。陆金所控股董事兼CEO赵容奭表示：“预计小微企业需要一段时间才能从最近于9月底颁布的政策刺激中受益。”相信在政策逐步释放后，陆金所控股有望迎来双翼齐振的繁荣期。注重长期主义，“聪明钱”先知先觉

在陆金所控股深入战略转型以谋求长期可持续发展之际，注重长期主义的“聪明钱”早已发现陆金所控股具备投资价值。

2024年以来，A股、港股、在美上市的中概股等二级市场表现低迷。在资本真金白银投下支持票的动力下，年初至今公司港股累计涨幅高达435.1%。资本永不眠，聪明的资本总能提前布局。前瞻型的变革也引来了国际权威机构的关注，今年6月份，明晟（MSCI）上调陆金所控股ESG评级至A级后，许多全球投资机构已将其纳入中国ESG投资组合的考察对象，随着政策带动和盈利能力持续提升，陆金所控股将更受国际资本青睐。

结语：从长期来看，陆金所控股牢牢把握服务实体经济的战略定位，经过本轮前瞻性的战略调整后，两大引擎双双发力下将助力陆金所控股再次腾飞；长期而言，市场是称重机，在经过战略性改革后陆控的市值中枢大幅提升并企稳；在政策鼓励耐心资本、长期投资的前提下，基本面向好发展的陆金所控股有望为投资者带来良好的长期回报。