黄金回调，现在是布局好时候吗？

经过前期的持续强势，黄金最近半个月出现波动，金价跌破了2300美元/盎司关口。不少人都在关心，之前恐高不敢入，那现在是好时候吗？今天我们一篇文章说清这个问题！上涨过快，金价波动在预期之中实际上，截至2024年4月12日，国际金价创出超2400美元/盎司的高价之时，短短两个月之间，金价就“暴涨”超20%。我们先来分析一下这轮大涨的短期催化因素，也就能够理解近期回调的原因了。1）中东冲突升级控险需求增加。此前，由于中东地区的紧张局势，市场控险情绪高涨，黄金作为传统的控险资产备受追捧。而随着区域局势隐现转机，局势缓和让市场的控险需求有所减少，黄金的吸引力相对下降。2）新兴市场国家央行持续囤金及个人投资者交易情绪高涨。一方面，对金价时分数据拆解可见，2月14日以来，金价多在欧洲独立交易时段大涨；而瑞士、英国一月的黄金总出口规模也高达 234 亿美元、创历史新高。另一方面，从黄金 ETF 流量来看，欧美投资者热情已减，但亚洲投资者仍在加速购入，这也体现为中、印市场的黄金溢价。基于以上两点，金价上涨过快本身就包含了很多市场情绪的因素，甚至有些偏离基本面。但随着控险情绪回落、交易热情下降，黄金回到原逻辑中，近期金价的波动也实在属于意料之中了。实际上，天弘基金经理沙川在4月的直播中就多次提及，“想参与黄金的投资的话，其实这个时点我不建议你立刻的就去投资”，“做好风险控制，接下来黄金可能会有波动”。那么，向后展望，如何看待黄金的走势呢？“黄金时代“或将持续，美联储降息预期有望催化黄金走高首先，大的背景是，上世纪黄金和美元脱钩，“控险属性”一直是黄金脱离货币属性后的价值。而当下这个时代，哪怕区域局势冲突有所缓和，我们也很难说，全球环境在变得更安定而不是更动荡，也因此，控险需求还将继续存在。从央行的动作就可见一斑。5月7日，央行数据显示，中国4月末黄金储备7280万盎司，3月末为7274万盎司，已经是连续第18个月增持黄金储备。央行增持黄金是有节奏的，一般在金价下跌时买得多，但哪怕四月金价明显上浮，月内仍然增持，可见买金是持续的需求。另一方面，根据世界黄金协会发布的数据，2024年一季度，我国国内总体黄金需求达到了343吨，同比上升3%。一季度金条和金币成为支撑需求增长的主引擎，投资需求达110吨，同比大增68%，是自2013年以来最强劲的一季度表现。后续，国内需求或将继续增长。再加上，中美贸易摩擦、制造业回流将长期提升全球通胀；另外据美国财政部数据，美国债务规模不断攀升，今年年初已突破34万亿美元大关，而债务累计势必影响美元信用。这些造成了新一轮全球信用体系的大变迁，大家都在寻找更加“安全”的资产。也因此，“黄金时代”或将继续。沙川也表示，“我们认为黄金长期仍然是值得配置的优质资产。”从中短期来看，美联储降息预期在增温。一季度美国经济增速下降，4月就业数据意外转弱，ISM制造业和非制造业PMI指数均落入50以下，回到荣枯线下方，刷新了2022年12月以来的新低。由于经济增长动能转弱，市场正在重燃降息希望。目前，市场预期年底前可能降息2次，9月降息概率提升。而根据历史历次降息数据，降息启动后黄金有望迎来主升浪行情。也就是说，当前的回调有可能是布局的好时候。

天弘基金认为，着眼当下，关于黄金当前应该如何投资，对于不确定投资期限的朋友，可以适当做下仓位管理，做好风险控制，迎接黄金的波动；但对于长期投资者来说，我们对于黄金长期看好，当前可以选择以定投的方式逐渐加仓，比例控制上建议在权益仓位的10%-20%左右。感兴趣的场内投资者或可关注天弘上海金ETF（159830），场外投资者可关注天弘上海金ETF联接基金（A：014661；C：014662），紧密跟踪金价，且便捷、高效、低门槛，最低1元即可购买，随时申购赎回，是投资者把握黄金投资机遇的好选择。支付宝、天天基金、京东金融、天弘基金APP等渠道均可购买。风险提示：基金有风险，投资需谨慎。任何在本文出现的信息（包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。黄金基金投资有风险，也可能亏损，基金的过往业绩并不代表其未来表现，投资需谨慎。投资黄金基金产品也会发生亏损，不保证一定保值增值。

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