侃股：“忽悠式”回购害人害己

类别：财经发布时间：2023-12-04 20:40:00 来源：北京商报

合纵科技被立案调查，有分析认为或与回购爽约有关，“忽悠式”回购可谓是害人害己，上市公司面临监管处罚的风险，降低了股民心目中的信誉度和品牌度，股民更是直接受害者，会因食言的回购造成投资误判。

正所谓一诺千金，上市公司尤其应该如此。既然公布了股票回购计划，就如同给股民作出了回购的承诺，理应按期实现，否则就是“忽悠式”回购。

合纵科技一年前曾披露公告表示，要在12个月内回购总金额为不低于2000万元且不超过4000万元的公司股份，但最终的结果却让股民大跌眼镜，合纵科技竟然在一年的时间里一股未买。相比那些部分回购未完成最低回购承诺标准的上市公司，合纵科技的性质更为恶劣。

按道理说，上市公司回购花的是全体股东的钱，买的是全体股东的股票，不管是注销还是用于员工持股或者股权激励，也都是全体股东的事，上市公司只要按照承诺办事即可。但如此简单的事情，却非要去玩“忽悠式”回购，给出的理由也是五花八门，实在是令人费解。

从危害性来讲，“忽悠式”回购会让上市公司面临诸多风险。“忽悠式”回购是重点监管领域，上市公司回购爽约，除了会被交易所下发关注函或者问询函，还将面临被监管处罚的风险。以合纵科技为例，因为“忽悠式”回购被北京证监局采取责令改正的行政监管措施，还被深交所给予通报批评的处分。此外，如果因此被证监会立案调查，上市公司更是得不偿失。

与此同时，“忽悠式”回购还严重损害上市公司在股民心目中的信誉度和形象。注册制时代下，股民对上市公司的投资价值判定更为严苛。“忽悠式”回购是上市公司不诚信的典型表现，是上市公司投资价值的减分项。股民买股票图的是上市公司讲真话，一家回购“爽约”的公司，很难获得股民的好感，毕竟对于这样的公司，如何保证日常信息披露以及财报的真实性？

对于股民而言，“忽悠式”回购也是绝对的利空。回购方案通常被视为利好，股民会据此对上市公司股票的估值进行重估，一般会对预期价值有所上调，并且积极布局。但回头才发现，承诺期间上市公司一股未买，股民就像被戏耍了一般，不得不为自己的投资判断失误无奈买单。

通常而言，上市公司回购股票的过程会对公司股价有所支撑，如果表态要回购但未回购，则会让市场的利好预期落空，反而会让股价进一步承压。

另外，如果上市公司因此被监管处罚，甚至是遭到立案调查，会对上市公司股价构成重大利空，这对于持股的股民而言，更是最直接的伤害，而这种伤害原本只需要遵守承诺即可避免。

北京商报评论员周科竞