隆平高科前三季度同比减亏超20%，收购隆平发展落地

中国种业龙头袁隆平农业高科技股份有限公司(下称“隆平高科”，000998.SZ)最新发布的2023年第三季度报告显示，该公司在第三季度实现营业收入2.62亿元，和上年同期相比（同比）增加206.11%；归属于上市公司股东的净利润为-3.98亿元，同比减亏3.46%。从今年前三季度整体来看，该公司营收为20.47亿元，同比增加59.48%；归属于上市公司股东的净利润为-5.43亿元，同比减亏23.57%。

就今年前三季营收的同比增加，隆平高科称，报告期内主营业务增长，其中水稻种子业务因政府推广低镉品种、国际业务增长、新品种销售上量等多重因素的叠加，收入同比大幅增加；玉米种子业务因行业景气度提升、公司品种类型丰富且符合市场需求、同时叠加东北并购主体的增量，收入同比大幅增加。

在净利润方面的表现，隆平高科称，一方面报告期内主营业务收入同比增长，主营业务毛利润同比增加，使得净利润同比增加；但另一方面本报告期确认对联营企业的投资损失增加，投资收益同比大幅下降，使得净利润同比减少。

截至今年三季度，公司经营活动产生的现金流量净额为12.94亿元，同比增加23.08%。报告称，主要原因系营业收入增加及预收货款增加。

此外，隆平高科报告期内美元贷款已归还，年初至报告期末累计金额为零。公司此前表示，2023年下半年，公司管理层计划将剩下的、未到期的外汇负债，择期用人民币进行置换，从而彻底解决未来美元汇率波动对公司所造成的影响。

隆平高科于1999年成立，2000年上市，是由袁隆平院士作为主要发起人设立的现代种业高科技集团，目前第一大股东为中信集团。该公司成立时以水稻、辣椒业务起步，由湖南省农科院作为第一大股东发起成立并实现上市。在2004年至2015年期间，新大新集团成为公司第一大股东，也在这一期间成长为中国种业龙头企业。2016年至今，中信集团成为公司实际控制人，最终控制人为财政部。

今年7月，该公司完成了董监高换届。隆平高科此前表示，新一届管理团队将更加注重公司经营的全局意识、统筹意识，更加注重总部与子公司的协同发展、均衡发展，更加注重产业与资本的融合贯通、相互助力，坚决推进种业主业做大做强、非主业低效无效资产剥离、国内国际业务整合等重大决策落地，按照高质量发展标准实现公司的治理完善和隆平事业的行稳致远，持续助力国家种业振兴。

此外，在种业并购事件频率增加的大背景下，隆平高科也在加速其业务整合。今年8月和9月期间，隆平高科陆续对外披露通过上海联合产权交易所以现金支付的方式竞买新余农银隆发投资合伙企业（有限合伙）持有的隆平农业发展股份有限公司（下称“隆平发展”）7.14%的股份，以及通过上海联合产权交易所以现金形式竞买苏州苏洤榆锦投资合伙企业（有限合伙）持有的隆平发展6.53%的股份。截至目前，上述标的股份的过户手续已全部办理完毕，隆平高科合计持有隆平发展49.42%的股份。

隆平发展系中信集团旗下聚焦种业和生物技术的科技公司，和隆平高科同为中信农业旗下两大植物育种平台。官网显示，该公司在种子领域已有近50年的积累，在南美、中国、美国、非洲等市场拥有科研布局及商业网络，旗下拥有MORGAN、FORSEED和TEVO三个品牌。尤其在南美，隆平发展建立了玉米、大豆、高粱等农作物种子的研发和科技创新平台，其中在巴西，隆平发展是针对冬季玉米、夏季玉米全生态区域种质资源储备最齐全的公司之一，玉米品种年推广面积约8000万亩，巴西市场份额超过20%。

对于此次交易，隆平高科此前在关联交易报告书中也明确指出，公司自身拥有国内领先的商业育种与完整的种业经营体系，隆平发展拥有优质的热带、亚热带玉米种质资源、世界领先的育种体系及多年转基因玉米种业发展经验，两者具有很强的互补性和协同性。

隆平高科此次在最新的报告中也提到，将隆平发展纳入合并报表范围后，对公司的主营业务发展、市场竞争力和行业地位提升以及在国家种业振兴战略中的领军作用等方面产生积极的影响。

对于最新的业绩报告，华泰证券分析师在研报中指出，截至第三季度末公司预收款为33.7亿元，同比增加18%，维持高增，系下一销售季业绩的前瞻信号，分析主要原因为玉米、水稻价格处于历史相对高位，下游种植积极性较高。向后展望，考虑到国际地缘冲突可能干扰粮食生产与运输，粮价下行速度或缓于市场预期，公司种业有望持续受益。

就总体业绩，上述研报称，考虑到短期内公司业绩或仍受到资产减值等负面影响，同时公司收购隆平发展事宜落地、拟并表巴西玉米种子业务，下调2023年盈利预测、上调2024-2025年盈利预测。此外，隆平高科为水稻、玉米双龙头，拥有转基因技术优势，有望显著受益于国内转基因商业化。