王兴高位减持理想汽车，释放什么信号？

曾多次为理想汽车提供资金的王兴，在理想汽车股价高位屡屡减持。据统计，今年以来，王兴共减持约588万股，共计套现7.3亿港币。

作为理想汽车最大外部股东，美团CEO王兴近期频繁从理想汽车“提款”。

9月19日，距离上一次套现理想汽车仅仅过去半年时间，王兴再次减持理想汽车，截至目前，9月份其共减持了194.79万股，套现约3.11港币。

值得一提的是，当前理想汽车正处于从增程式车型转向增程式+纯电式的关键时期，此时“关键先生”王兴的减持向资本市场传递何种信号？

“关键先生”王兴频频套现理想汽车

据联交所披露，美团CEO兼理想汽车非执行董事王兴，上周连续4天减持理想汽车，在9月12日至15日期间，累计减持了194.79万股，平均价格位于157.84元至160.51港元，合共套现约3.11亿港币。

此外，王兴还在今年3月份共对理想汽车减持了9次，合计出售约393.29万股，套现约4.2亿港币。

数据显示，虽然近几年王兴频频减持理想汽车，但当前王兴仍为理想汽车的最大外部股东，在本次股票售出后，王兴最新持有的理想汽车股数降至3.85亿股股份，持仓比例由21.89%降至21.79%。

尽管王兴在近期频频出售理想汽车的股票，但一直以来，王兴都是理想的重要支持者，甚至可以称王兴为理想汽车发展过程中的“关键先生”。

据了解，王兴与美团曾多次为理想汽车提供融资。

2019年，理想刚通过收购获得生产资质，理想ONE的生产好不容易能提上日程，但缺少资金，而王兴是那个雪中送炭的贵人。

王兴先以天使投资人的身份，个人出资2.85亿美元，然后又以美团参投方式，帮助理想汽车完成了C轮融资，理想ONE才得以生产。

并且2020年理想汽车D轮融资，也是王兴牵头，美团领投5亿美元。此外，在理想汽车上市后，美团认购3亿美元，王兴认购3000万美元。

公开信息显示，当前王兴和美团一共为理想汽车投资约11.5亿美元。

除了投资外，王兴还在各种场合给理想汽车公开站台，并在社交平台上屡次为理想汽车“带货”，称理想上市后市值不止千亿美元。

王兴曾在2020年8月美团电话会议中谈及为何重仓理想汽车，他说，很多投资者还是低估了电动汽车和理想汽车的潜力。就像很多人一年前或几年前并没有真正看到特斯拉的潜力。因此，其相信理想汽车是值得投资的。

不过，随着理想汽车的股价不断上升，获利了结或是大多数投资人的选择。

数据显示，2022年10月以来，理想汽车股价不断走高，截至9月19日收盘，理想汽车近一年最高涨幅超180%，最新市值近3200亿港元，而王兴和美团投资的股权价值也超过80亿美元。

冲出“重围”的理想汽车

股价的不断上涨离不开理想汽车业绩的向好。8月8日，理想交了份史上最“理想”的财报。

数据显示，理想2023年上半年收入达到474.4亿元，且实现净利润32.4亿元，而上年同期净亏损6.52亿元。第二季度，收入总额为286.5亿元，同比增长228.1%，环比增长52.5%。

这也意味着，理想成为造车新势力中继比亚迪、特斯拉之后第三家实现盈利的新能源汽车企业。

事实上，业绩的持续改善离不开交付量的提升。今年以来，在理想L7、理想L8、理想L9的共同加持下，理想汽车进入快车道，开启狂飙模式。

2023年上半年，公司的交付量达到139117辆，同比增长130.3%。其中，第二季度交付新车86533辆，同比增长201.6%。

以此测算，理想汽车每卖一辆车净赚2.32万元，是所有车企中单车净利润最高的。

作为对比，同为造车新势力的蔚来汽车上半年销量为5.46万辆，同比仅增长7.35%，单车净亏损扩大到20.01万元；小鹏汽车上半年销量4.41万辆，同比减少39.93%，单车净亏损额12.42万元。

除了销量增长外，理想汽车出色的成本控制也为其业绩增长夯实了基础。

据了解，理想汽车曾一度被业内戏称为“抠厂”，比如其市场费用率普遍低于主流汽车品牌。

李想曾在5月3日表示，当前理想的市场费用率约为0.6%，其中包含了品牌公关、活动、广告、车展、发布会、车主运营等，而主流汽车品牌的市场费用率一般为2%-3%。

不过，这场从2014年开始的新能源造车之争，还远远没有结束，前有大众汽车集团宣布和小鹏汽车官宣7亿美元合作，后有首批欧洲版极氪001正式下线发往荷兰瑞典，新能源汽车行业的竞争将持续进行。

理想汽车的“隐忧”

在业绩超预期增长的作用下，理想汽车的市值也逐渐提升。

在今年NBD汽车公布的中国车企市值榜单中，造车新势力中理想汽车的市值达到2042亿人民币，成功超越了长城汽车，位列中国第二大造车企业，仅次于比亚迪。

不过，比亚迪单月的销量接近理想的9倍，但两者的市值差距并不像销量那样悬殊，市值对比之下，是外界资本对理想汽车当前现实和未来潜力的考量。

那么理想还能再创市值新高吗？这取决于理想能否及时补齐短板，其短板之一就是纯电车型的“缺席”。

不同于蔚来和小鹏，理想汽车目前上市的车型较少，且走的是增程式这条路。

据了解，增程式类车辆虽然也属于电动汽车，但相比于纯电车，其可以在无法进行充电的情况下，通过加油来获得动力，从而推动发电机进行发电。

这种模式的好处在于，当前充电桩等配套设备尚未大规模普及的情况下，给了电动车续航里程的保证，只要有油，这类车辆就可以一直行驶。

不过，相比于纯电车辆，增程式汽车的缺点也很明显，首先其制造成本较高，且相较于纯电动汽车，车辆的整体重量较大，可能会影响操控性能。

当然，最重要的是增程式汽车纯电续航受限，虽然增程式汽车在电动模式下可以行驶一段距离，但其纯电续航里程相对纯电动车型还是有限的，长途驾驶时，仍需依赖内燃机，牺牲了纯电动汽车的环保优势。

随着纯电技术的发展以及增程式电动汽车赛道逐渐拥挤，单靠增程式电动汽车显然不够满足理想汽车的发展野心。

为了补齐短板，理想汽车在2023年上海车展上发布了“双能战略”。“双能”分别是“智能”和“电能”。

在“电能”方面，到2025年，理想汽车产品矩阵将包括一款超级旗舰车型，五款增程电动车型和五款纯电车型。其中，首款纯电车型、旗舰MPV“理想MEGA”将在今年11月份上市。

此外，为配合纯电车的销售，理想还表示将在今年年底建设完成超过300个超级充电站，2025年建成超过3000个充电站。

理想汽车选择了在这个时间以“新人”的身份杀入纯电赛道，既有可能成为理想汽车新一轮增长的驱动力，也有可能对理想刚刚好转的财务状况带来不利影响。

比如从理想ONE向理想L系列的切换过程中，理想汽车就曾面临过销量崩盘的阶段。2022年9月，理想汽车的交付量仅为4000多辆，当年第三季度的交付量也创下季度历史新低。

与此同时，在理想面临着战略转变的同时，外界的竞争对手也是虎视眈眈。比如比亚迪旗下的腾势品牌，在腾势N8上也打出了“打造豪华的家”的口号，与理想汽车争夺家庭场景的用户群。

不仅在纯电产品上将面临“对手”的竞争，在增程式产品上，理想汽车也将面临后来者的挑战。

随着增程式车型逐渐获得市场青睐，零跑、赛力斯、东风集团、长安汽车、吉利汽车等多家车企推出增程式电动车。其中，长安深蓝系列、赛力斯问界系列的月销量也在逐渐增长。

虽然李想曾表示，“理想汽车很早就已经开始研发高压纯电车型，在研发和供应链方面提前做了非常多的准备。”但在失去先发优势以及定位更加小众的市场，理想破局纯电赛道面临更大挑战。