加速资金周转？晶澳科技拟申报基础设施公募REITs，或成首批平价新能源电站REITs

12月13日，晶澳科技（002459.SZ）发布公告称，为响应国家政策号召，盘活存量资产，晶澳科技拟以拥有的部分光伏发电项目为基础设施资产，开展公开募集基础设施证券投资基金（以下简称“基础设施公募REITs”）的申报发行工作。

公告显示，晶澳科技拟选取康保县晶能新能源开发有限公司（以下简称“康保晶能”）持有的康保晶能项目（以下简称“康保项目”），以及朝阳兴华太阳能发电有限公司（以下简称“朝阳兴华”）持有的朝阳兴华平价上网项目（以下简称“朝阳项目”）为标的资产进行基础设施公募REITs的申报发行工作。

康保项目位于河北省张家口市康保县，属于光伏发电扶贫补贴项目，建设规模为20MW，由康保晶能投资开发建设。朝阳项目位于辽宁省朝阳市朝阳县，属于光伏发电平价上网项目，建设规模为295.425MW，由朝阳兴华投资开发建设。作为发起人，晶澳科技将参与认购不低于20%的基础设施公募REITs基金份额。

“开展基础设施公募REITs，公司将进一步拓宽融资渠道，引入创新型金融工具，有效盘活存量经营性基础设施资产，提升资产周转速度，降低财务杠杆，优化公司资产负债结构，有利于公司在新能源领域投资的良性循环，助力智慧能源事业部轻资产运营转型，增强公司持续运营能力。”晶澳科技在公告中指出。

就REITs发行相关事项，时代周报记者联系晶澳科技相关人士。“业内过去已有光伏REITs案例。” 晶澳科技相关人士表示，“对于如何处理其余存量电站资产，未来会根据规划再筹划何种形式。”

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时代周报记者注意到，光伏REITs已有先例。

国内首单产权类光伏基础设施REITs项目——中航京能光伏REIT于2023年3月14日公开发售，公众投资者认购金额高达292.54亿元，与公众初始发售规模1.85亿元相比，认购倍数高达158倍。

3月29日，中航京能光伏REIT在上交所挂牌上市，首日涨幅12.37%。超额募集、超高认购倍数，也说明了市场对光伏发电基础设施REITs的认可度。中航京能光伏REIT的标的池资产主要是陕西榆林的300MW光伏发电项目和湖北随州100MW光伏发电项目，稳定运营均超过3年，剩余运营时长在17-20年间。

有机构指出，中航京能光伏REIT中的资产符合四个要素：地理位置好，日照时长充足；稳定运营超过3年；已产生稳定持续的现金流；投资回报良好。但需要注意的是，这些项目都将面临国补退坡的影响，如无其他补充收入来源，预计未来年营业收入将下降约60%。

而平价上网的光伏电站，则不会受到补贴退坡的影响。

晶澳科技在公告中表示，“朝阳项目系国内首批平价光伏电站项目，本基础设施公募REITs有望成为市场首批平价新能源电站REITs项目，探索并引领平价新能源电站项目通过发行公募REITs退出的模式，可形成良好示范效应。”

对于众多光伏企业而言，光伏电站的退出机制往往依赖于出售，但要在市场上找到合适的买家耗时耗力。REITs尚未形成风潮前，敢于“尝鲜”的企业并不多。

“光伏电站是以重资产的形式在运作，很考验企业的现金流。”金辰股份常务副总裁祁海珅对时代周报记者说，“光伏电站也是优质的金融资产，如果将资产证券化、资本化，就可以通过各种基金、各种模式让优质资产运营下去。”

祁海珅认为，光伏制造业最重要的是回归制造的本质——降低度电成本、提高发电效率。“投资建设电站是过渡状态，光伏电站最终还是会由各大电站运营商、电网等专业机构来运营。”

“未来，光伏行业的分工会越来越明确，高度专业化。”他补充道。

值得注意的是，光伏REITs的分红相当可观。

根据中航京能光伏REIT公告，2023年度第一次分红总额为3.22亿元，分红方案为10.72元/10份基金份额。按照该基金初始发行价格9.782元/份计算，现金分派率高达10.96%。但有券商机构指出，中航京能光伏因2亿元国补应收账款，可供分配金额较多，该部分持续性有待观察。

截至12月13日收盘，晶澳科技报18.44元/股，跌2.64%。