润阳股份：实施“嵌入式”一体化发展战略 紧抓全球新能源发展机遇

随着江苏润阳新能源科技股份有限公司（简称“润阳股份”）提交注册，企业距离创业板最终上市再进一步。

《经济参考报》记者注意到，润阳股份以高效电池为核心，实施“嵌入式”的一体化发展战略，通过紧抓全球新能源发展机遇，不断提升业务能力。未来随着募资完成，公司将进一步延伸产业链，丰富产品结构。

创新构建一体化发展战略 加强客户粘性

招股书显示，润阳股份现有核心产品为单晶PERC太阳能电池片，主要销售给大型知名组件厂商，并最终运用于光伏发电系统，是决定发电系统性能的核心部件。根据PVInfoLink统计，2020年至2022上半年，公司太阳能电池片销量均位居全球第三名，推动报告期（2020年至2022年）内公司营业收入复合增长率达到114.32%。

润阳股份以高效电池为核心，实施“嵌入式”的一体化发展战略，上游建设硅料产能以保障供应链安全，下游发展光伏电站业务以优化盈利结构，实现与产业链上下游的良性协同发展。通过构建创新性的“嵌入式”一体化产业布局，在光伏产业链五大环节中重点发展硅料、电池、电站业务，从而与布局硅片、组件环节的隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能等行业龙头厂商形成产业联动。随着公司完成硅料和电站建设，公司可在保障电池环节供应链安全和产能消纳的同时，进一步强化与上游供应商、下游客户的黏性，实现与产业链上下游的良性协同发展。

随着公司电池片产能规模扩大，为保证原料供应稳定并扩大盈利空间，润阳股份2021年已启动宁夏年产5万吨高纯多晶硅生产项目，现已建成投产，推动自身实现一体化布局，保障供应链安全，降低行业周期性波动的不利影响，提升盈利能力。同时，公司积极申报宁夏GW级电站建设指标，强化与下游组件客户的黏性，以延伸产业链，提升盈利能力。

财务数据显示，报告期内，润阳股份业绩整体保持快速增长。各期实现营业收入分别为47.98亿元、106.17亿元和220.38亿元；实现归母净利润分别为5.13亿元、4.86亿元和20.39亿元。受益于光伏行业下游装机需求高速增长，以及公司向产业链上下游延伸布局对业绩增厚效果的逐步显现，2023年上半年，公司预计实现营业收入152.25亿元至168.27亿元，同比增长69.59%至87.44%，预计实现归母净利润20.12亿元至22.23亿元，同比增长297.33%至339.16%。

紧抓全球新能源机遇 拓展海外产能

自2013年创立以来，润阳股份紧抓全球新能源发展机遇，专注于高效太阳能电池片的研发和生产。依托江苏省高效电池片工程研究中心和江苏省企业技术中心，凭借前瞻性的战略布局、持续的自主创新、高效的执行能力和精细的工艺管理，公司电池片产品的光电转换效率和成本控制水平行业领先。公司单晶PERC电池片产能达到25GW，均具备182mm及以上大尺寸电池片的生产能力，精准匹配行业技术发展趋势和下游市场需求。

润阳股份于2019年启动与泰国电池厂商的产线合作，向泰国派驻公司技术和运营管理团队，在合作方位于泰国的厂区内利用公司自有产线生产电池片并销往海外市场。凭借上述合作模式，公司既能利用合作方现有厂区的生产条件、快速形成海外产能，又能有效控制产品质量、建立品牌声誉。为进一步扩大海外产能、推进全球化战略，公司2021年初在泰国原有合作厂区内增设产线，至2021年末已拥有约1.5GW的境外电池产能；同时，公司于2021年5月启动泰国自有生产基地建设，目前公司在海外的大尺寸电池产能已超过5GW，有效提升公司盈利水平，增强抗风险能力。

在研发方面，润阳股份作为江苏省工业企业技术中心、江苏省高效电池片工程研究中心、江苏省工程技术研究中心、江苏省工业设计中心以及江苏省博士后创新实践基地，自成立以来持续进行高效电池的前期开发和产业化研究，至报告期末已获得319项专利，其中包括发明专利24项。公司设有润阳光伏研究院，建立覆盖PERC+技术提质增效、TOPCon技术、异质结技术、测试分析及知识产权服务的规模化专业团队，秉持高效率和成本优势并存的理念开展工作，适时将成熟的工艺技术投入量产环节。

募资延伸产业链 丰富产品结构

本次募资，润阳股份计划用于年产5万吨高纯多晶硅项目、年产5GW异质结电池片生产项目和补充流动资金。

其中，“年产5万吨高纯多晶硅项目”是对光伏行业上游原材料市场的布局和把握，通过延伸产业链、扩大业务范围，加强公司的产业整合能力，强化公司在行业内的优势地位，且能够匹配公司对新一代电池技术的开发及量产规划，致力于生产出适配性的硅料产品；“年产5GW异质结电池片生产项目”依托公司逐步深化的异质结技术积累，完成异质结电池规模化量产，实现先进技术的产业化落地，丰富公司的产品结构，开拓新的业绩增长点；“补充流动资金项目”对公司提供有效资金支持，有助于公司减少对债务融资的需求，减轻偿债压力。

润阳股份表示，在研发方面，公司将依托管理层对技术发展方向的研判能力，充分发挥润阳光伏研究院的作用，保持对主流PERC技术的研发投入和量产工艺改进，推动PERC电池持续提质、增效、降本，确保公司的大尺寸高效单晶PERC电池产品具备领先的市场竞争力和盈利水平。公司将加大对TOPCon、异质结等下一代N型电池技术的研发，扩大专门技术团队规模，加强与行业领先设备厂商及科研院所的合作，实现TOPCon技改项目落地，并推动异质结技术完成量产转化。

在优化产能方面，润阳股份将保持电池片规模领先的行业地位，不断拓展先进产能布局。一是加强海外PERC电池产能建设，延伸大尺寸单晶PERC电池制造优势，建成润阳泰国PERC电池生产基地，并以泰国为基础扩大海外产能，提升产品的国际市场占有率。二是加快推进N型电池先进产能建设，确保公司在电池环节的规模优势和市场地位。

此外，公司将致力于实现宁夏高纯多晶硅一期项目按时投产，并及时启动二期项目，加大电站建设指标申报力度，通过健全产业链环节保障公司原料供应安全，增强风险抵御能力，提升盈利水平，推动公司实现可持续健康发展。