对话中科创星米磊：中国资本市场需要耐心资本，量子计算将可能是下一代算力｜钛媒体焦点

“硬科技”理念提出者、中科创星创始合伙人米磊

4月25日-29日，2024中关村论坛年会在北京举行。

26日下午举行的中关村论坛“硬科技投资与发展论坛”上，“硬科技”理念提出者、中科创星创始合伙人米磊在演讲中表示，经济增长的根本动力还是来自于科技创新，而大的科技创新周期约为60年左右。如今，人类处在新一轮科技革命即将爆发的时代，并且随着 AI 大模型的突破，我们已看到下一轮科技革命的“曙光”。

“我们需要去关注新一轮的科技革命和产业变革。而所谓“硬科技”，不止是理念，更多是一种尊重科技创新规律的思维，我们认为是一种‘工匠精神’，尤其现在的中国最需要一些愿意长期投入的耐心资本来支持科技创新。”米磊表示。

会后，米磊对钛媒体App等表示，当前中国资本市场整体实力偏弱，亟需改善。一个公司估值到数百亿规模以后一级市场上就很难融到钱了，这是导致中国企业很难做大创新的一个重要原因，也反映出大家对未来想象力的缺乏。因此，未来科技投资的核心还是做“风险投资”，而科技创新“生态”需更多资本支持，IPO收紧只是一两年问题，未来环境会逐步发生改变。

米磊强调，大家过去关注的前沿技术还不够“硬”，接下来需要找有更好市场前景的赛道。光子、量子是中科创星目前非常看好的重要技术领域，他认为“量子计算将是下一代算力，需要提前布局”。

据悉，2013年，米磊联合发起成立早期风险投资机构中科创星，这是国内首个专注于硬科技创业投资与孵化的平台。彼时，硬科技在国内仍鲜为人知。他把投资“硬科技”的这11年形容为从极夜到极昼的转变，米磊认为，投资长期的硬科技是走一条难而长的路。

官网显示，过去10年，中科创星共投资超过460家公司，项目当前市值超5000亿元，基金总规模超100亿元。

米磊对钛媒体App表示，中国与美国投资的最大区别就是对硬科技的“信仰”问题。如果你对前沿技术企业有信仰，你就不担心他将来有回报，如果你没有信仰，判断的都是风险。

“所以其实很我们投了大量的这种技术，在一开始看上去市场都很小，但是随着它的发展，它的技术突破，经常会突然出现一些新的需求，就符合了他所在的很多新市场。”米磊认为，对于科技成果转化，需要进入深水区，应提供资金、政府支持、项目引导，面向未来，中国应该建立“科技创新的基础设施”，让“能力”变得更强，从而将更多技术转化出来，成为中国发展经济过程中的一个“新基建过程”。

米磊强调，中国的科技、产业之间连接交流还是不够，科研界不够了解产业界的需求，产业界也可能不知道科研界做了哪些进展，所以导致这里面资源的互相整合和匹配是比较低效，如果能更高效实现连接，其实会加大中国前沿科技到产业的过程，未来政府需要对此有一些推动。

谈到市场上对大模型的讨论，米磊认为，美国大模型的估值远比中国的大模型估值高很多倍，因此这个问题是相对的。同时，科技创新是一个多样化生态，需容纳不同的创业者、不同的投资人，要始终保持生态的多样性，要有这种多样性“红利”，对不同的观点要包容，创新技术的包容性一定不是“非黑即白或非此即彼”。

“大家所处的环境和认知还是不一样的，美国的投资人更相信硬科技，所以他就能给这种核心技术给予更高‘估值’，但中国的投资人，受制于大环境，他会更看重当下的一些业绩，所以这时候给的估值就会低一些。如果中国‘硬科技’真的能起来，可能将来的环境会逐步改变，环境改变了之后，观点也会随之变化，重要的是去主动求变，去解决问题。”米磊表示。

对于企业IPO上市难这一话题，米磊表示，IPO难只是短期效应，可能就一两年过去了，未来会有所缓解，但是对企业的要求确实是提高了。未来真正考验企业的核心还是要“打铁还需自身硬”，如果你是质量足够高，你就能上（市）。

“这就有点像水涨船高，现在大家都‘内卷’，考北大清华分数也就越来越高了。”米磊称。

米磊坦言，作为投资人来说，“退出”是一个战术问题，只要你投到足够好的项目，退出不是问题。

“我们每年退出额都是在大幅增加的。现在有某些项目不好退，是因为它不属于资本市场鼓励上市的企业，所以它不好退。当然，中国资本市场也有需要改善的地方，等它更成熟了，可能就会好一些。”米磊表示。

米磊指出，中科创星能够很好退出，是因为投的早。尽管IPO放缓，但可以通过转让老股、并购等多元化方式退出。而且从全球退出市场来看，只有30%是靠IPO的，70%都是靠老股转让和其他方并购来退出的。

最后谈到算力，米磊向钛媒体App表示，现在AI最核心的部分是“算力”。而量子计算有巨大潜力，可能将可能是下一代算力，需要大家提早关注。

“你看黄仁勋做英伟达，做了多少年了？CUDA做了20年，GPU做了30多年。而量子计算才刚刚开始，可能再过20年有一个成果，因此我必须要一直支持他们走到终点。”米磊表示。

米磊强调，中国投资最核心就是要有“耐心”，要持续支持硬科技，资本就要用“长周期”来换取“大回报”。

“如果你是看‘倒车镜’的话，你就没办法往前开车了。当你进入无人区的时候，你不知道未来是怎么样的，需要想象力。”米磊称。

（本文首发于钛媒体App，作者｜林志佳，编辑｜胡润峰）返回搜狐，查看更多

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