消费基金寒冬迎“暖意”，关注超跌价值股

12月13日，消费板块逆势走强，农林牧渔、纺织服饰、美容护理等行业指数涨幅居前。近期，沉寂许久的消费板块开启反弹模式。在板块效应的带动下，消费主题基金也随之跑出“加速度”，中融沪港深大消费11月以来涨超45%。张坤、王元春管理的基金奋起直追，12月以来涨幅已超15%。

消费基金寒冬迎“暖意”

受多重利好因素刺激，消费板块11月以来便开启反弹模式。

Wind数据显示，截至12月13日，申万食品饮料行业指数近20个交易日涨幅达11.11%，商贸零售、纺织服饰、社会服务等行业指数涨幅均超5%。板块上涨，消费主题基金也迎来大面积“回血”。

据中国证券报记者不完全统计，截至12月12日，超九成消费主题基金11月以来实现正收益，其中涨幅最高的为中融沪港深大消费，净值增长率达45.93%。61只主动权益型消费主题基金涨超20%，其中包括多位重仓消费股的知名基金经理所管理的产品，如萧楠管理的易方达消费精选、吴越管理的嘉实消费精选、胡昕炜管理的汇添富消费精选两年持有。

12月以来，主动权益型基金业绩排行榜上，易方达两位基金经理占据前两名。截至12月12日，王元春管理的易方达龙头优选两年持有12月以来涨幅超16%。张坤管理的易方达优质企业三年持有12月以来涨幅达15.13%。

被动型产品方面，多只港股通消费主题ETF表现亮眼。易方达中证港股通消费主题ETF、华夏中证港股通消费主题ETF、博时中证港股通消费主题ETF、银华中证港股通消费ETF、鹏华中证港股通消费主题ETF等11月以来涨超30%。

主题基金业绩反弹同时，基金公司积极对消费板块个股进行调研。Wind数据显示，截至12月13日，11月以来共有81只消费板块个股获基金公司调研，涵盖食品饮料、家用电器、商贸零售、纺织服饰等细分行业。其中，益生股份、伟星股份、日辰股份、安井食品、良品铺子均获超50家基金公司调研。

关注超跌价值股

自2021年春节以来，消费板块整体表现不佳，这也导致上述多只基金虽然近期有一定程度“回血”，但拉长时间轴看，“回本”依然在路上。

华安基金发表观点称，政策面、估值面和流动性三方面因素支撑A股消费板块的走强。近期随着多地持续优化疫情防控的举措，基本面已经明确，消费市场复苏的预期也变得愈发强烈。消费板块经过长时间估值与业绩双杀，一直都处在历史的较低区间。长期来讲，消费板块仍然是值得买入并长期持有的好赛道。从流动性来看，随着美联储加息步伐有所放缓，人民币兑美元汇率贬值压力减弱，叠加宏观经济预期的改善，有望吸引外资加速回流。

广发基金基金经理夏浩洋表示，从海外情况来看，日常消费板块是疫后复苏最为明显的板块；从消费数据来看，日常消费板块整体销售额在10月保持稳健增长。随着国内防疫政策的边际优化和消费场景的恢复，日常消费板块的整体销售额有望快速回升，日常消费板块未来的表现或仍值得关注。

国泰君安证券认为，考虑预期和基本面变化，当下消费品投资可以分为三个阶段：第一阶段以跌幅足够深的服务业为主，如餐饮、品牌连锁、机场等，目前这一阶段的投资机会已经接近中后期；第二阶段以主题投资和成长股为主，如啤酒、餐饮供应链等；第三阶段关注超跌价值股，如低估值白酒等龙头标的，随着预期明显加强，低估值龙头迎来估值修复期，消费复苏后将进一步进入估值扩张阶段。