华昊中天生物携近7亿亏损赴港上市

1月29日，北京华昊中天生物医药股份有限公司递表港交所主板，建银国际、中信建投国际为其联席保荐人。

值得注意的是，华昊中天本次递表距离其从A股科创板撤回IPO申请仅有8个月的时间。

2023年5月23日，华昊中天及其保荐人撤回发行上市申请，而当时公司就曾因过度依赖核心产品、销售疲弱、产能利用率低等问题引发了不少市场疑问。

据招股书披露，华昊中天是一家合成生物学技术驱动的全球化生物医药公司，致力于开发肿瘤创新药。核心产品为优替德隆注射液，于2021年获得国家药监局批准上市，用于治疗复发或转移性晚期乳腺癌。

需要注意的是，尽管华昊中天披露称，已建立了由19个项目组成的多元产品管线。但具体来看，公司目前仍有约一半项目为优替德隆注射液的适应症拓展项目或者剂型改良项目，而其他研发项目也多与优替德隆有关。

财报数据也显示，2022年及2023年前9个月，华昊中天的收入均来自优替德隆注射液为，分别为3280万元及5660万元的收入。由此可见，其对单一产品依赖度过高的问题依然没有改善。

但据华昊中天方面透露，本次融资仍将主要用于核心产品的临床研发、实验及推广；加强商业化能力并建立全球营销网络；扩大位于成都的生产设施等。

行业层面，据弗若斯特沙利文报告，中国乳腺癌药物市场预期于2026年及2030年将分别达至812亿元及1144亿元，2022年至2026年及2026年至2030年的复合年增长率分别为10.3%及9.0%。

而中国微管抑制剂市场也将同比逐渐增长，2022年市场规模为97亿元，预期于2030年将达到202亿元，自2022起复合年增长率为9.6%。

不过，华昊中天此前闯关科创板IPO时就有分析指出，目前国内获批用于乳腺癌治疗的微管抑制剂类药物已多达7款，竞争十分激烈。并且相关领域早已进入仿制药时代，医保纳入集采后整体治疗已经非常的低廉。

有限的行业成长空间以及激烈的竞争之下，也让市场对华昊中天的商业化预期并不高涨。

财务方面，2022年及2023年前9个月，华昊中天分别亏损1.61亿元及1.30亿元。再结合此前申请科创板IPO时的数据，2019年至2021年，华昊中天分别净亏损5592万元、6525万元、2.78亿元。不到5年的时间里，公司累计已亏损近7亿元。

而从招股书最新披露信息来看，在业务层面，华昊中天此前闯关科创板时面临的问题也并未明显改善。

公司也提示称，包括优替德隆注射液新适应症的拓展的不确定性，市场渗透率有限，临床研发过程不可控等问题都将对公司经营及业务前景产生影响和风险。