半年净赚113亿元，同行纷纷“唱多”，中信证券股价可期否？

连日来，上市公司半年报集中发布。8月29日晚，“一哥”中信证券半年报出炉，今年上半年，中信证券实现营收315亿元，同比减少9.70%；实现归母净利润113.06亿元，同比微增0.98%。截至今年6月末，中信证券资产总额达1.43万亿元，同比增长8.97%。

自营业务营收贡献最大，经纪、资管等业务收入微降

从营业收入占比来看，证券投资业务（自营业务）依然是中信证券营收贡献最大的业务，占比33%；经纪业务紧随其后，占比25%；资管业务、其他业务和证券承销业务占比分别为17%、13%和12%。

整体来看，今年上半年，中信证券五大主营业务中，仅证券承销业务实现同比正增长，实现收入37.98亿元，同比增长11.38。而经纪业务、资管业务、证券投资业务、其他业务均出现轻微下滑，分别实现营收79.21亿元、53.62亿元、102.13亿元以及42.06亿元。其中，经纪业务降幅在5%以内，证券投资业务基本持平，其他业务营收降幅最大，达37.22%。

就证券投资业务未拖累业绩的原因，中信证券也在半年报中指出，股票自营业务坚持聚焦上市公司基本面，同时强化自上而下的宏观策略研究对投资组合风格及行业配置的驱动，更着眼于降低组合波动及增强抵御外部宏观因素冲击的能力。继续加大非方向性投资布局，强化业务协同优势，提高抗风险能力。

值得注意的是，进入2023年，资本市场改革进程加快，中信证券董事长张佑君在8月30日召开的业绩说明会上表示，上半年，中信证券在支持资本市场改革创新方面，积极参与股票全面实行注册制改革，深入贯彻注册制相关制度，领悟注册制理念，提高投行执业能力。积极推进固定收益类产品创新，积极参与各类监管试点研究及产品创新，加强产品专家能力体系建设，在科技金融、普惠金融、“一带一路”等方面加大投入，深入推进基础设施 REITs 试点，通过专业的资本市场业务，不断发掘优质基础设施资产价值。

据了解，2023年上半年，中信证券累计服务530余家客户完成境内股权、债务融资，股权融资规模2585亿元、承销规模1588亿元，债务融资规模5.38万亿元、承销规模8532亿元。

财富管理方面，截至报告期末，中信证券客户数量累计超1350万户；托管客户资产规模保持10万亿级，较2022年增长 7%。其中，人民币200万元以上资产财富客户数量超16万户，资产规模达1.8 万亿元。

多家同行点评中信证券半年报，方正、国君等给予高评级

在中信证券业绩出炉后，多家券商也公布了中信证券半年报的点评研报。

浙商证券分析师指出，上半年中信证券业绩保持稳健，投行增幅扩大。给予其2023年1.6倍PB，对应目标价29.23元，维持中信证券股票“买入”评级。

平安证券分析师指出，上半年中信证券自营与投行收入稳步增长，业绩稳健凸显龙头优势。但考虑到上半年市场成交量修复较慢、IPO承销额表现低迷，下调公司近三年归母净利润预测至222/241/264亿元（原预测为228/251/276亿元）。公司目前股价对应2023年PB约1.4倍，维持“推荐”评级。

国联证券分析师同样维持“买入”评级，其认为考虑下半年资本市场有望逐步修复，维持盈利预测，且公司未来将持续保持行业领先地位，业绩有望稳步增长。维持中信证券23年1.6倍PB，目标价27.36元。

方正证券分析师则给予中信证券“强烈推荐”评级。预计2023-2025年中信证券归母净利润分别为228亿元、265亿元、294亿元。

Wind数据显示，国泰君安分析师8月30日发布评级报告称，维持中信证券“增持”评级，最高目标价为35.04元，与此前最高目标价一致。

值得注意的是，中信证券股价仍是投资者心中的一根“倒刺”，8月29日，中信证券跌1.72%报23.38元，近5日累计涨0.69%，近30日累计涨15.23%。