高测股份“跌跌不休”，行业走低，股价先行？

大众网记者 金瞳 青岛报道

公司业绩连年大增、分红慷慨，股价却一泻千里，这是出现了低估值好股票的机遇吗？

高测股份2023年年报显示，报告期内，公司实现营收61.84亿元，同比增长 73.19%，实现归母净利润14.61亿元，同比增长 85.28%。同时，2023年高测股份每10股转增6股并分红4.5元，股息率达8.17%，在A股名列前茅；2023年总共派现4.917亿元，股利支付率33.65%创公司上市以来新高。而与之形成对比的是，高测股份股价自2022年8月46.41元的高点一路下跌，截至发稿，股价跌至11.21元，跌幅超过四分之三。

有投资者在互动平台向高测股份提问：“广大中小股东短短不到一年时间，市值只剩下了几分之一，压力都非常大，非常希望能够得到管理层的一些正面的回应”。对于被高测股份“深套”的股民，此观点可谓非常有代表性。高测股份则回应称：“股价波动可能受到宏观经济、市场供求、行业基本面等多种因素的影响，目前，公司生产经营正常，基本面稳健扎实。”

公开资料显示，高测股份是国内领先的高硬脆材料切割设备和切割耗材供应商，产品与服务主要应用于光伏行业的上游硅片制造环节，从事高硬脆材料切割设备和切割耗材的研发、生产和销售，高测股份主要产品和服务为光伏切割设备、光伏切割耗材、硅片及切割加工服务、其他高硬脆材料切割设备及耗材四类业务。

作为行业产业链中的上游企业，光伏行业的起伏，高测股份的业绩无疑直接受行业供需影响，而高测股份的经营数据也直观地体现了这一点：

一方面，2023 年光伏行业持续高速发展，新增装机需求旺盛，全球新增光伏装机超过 390GW，创历史新高；尤其是国内，新增光伏装机 216.88GW，新增和累计装机量均为全球第一。这为高测股份带来了设备订单大幅增加、金刚线产能及出货量大幅提升等，公司硅片切割加工服务业务产能持续释放，导致 2023 年年度业绩较上年同期实现大幅增长。

另一方面，近年来光伏行业高速发展，光伏新建扩建投资项目大干快上，上下游产能大幅扩张，大量跨界者涌入，导致各环节产能短期内急剧增加，产能过剩引发低价竞争激烈，供需失衡矛盾突出，出现了阶段性及结构性产能过剩、产业链价格整体波动下行、行业盈利能力下行等状况，叠加贸易壁垒，全球光伏市场需求增速明显放缓，整个产业进入新一轮供需关系调整期。

进入2024年，光伏行业的“寒意”更盛。从行业数据来看，2024年上半年，光伏产业链各环节价格持续下跌。硅料、硅片、电池片和组件综合价格指数由2023年末的37.15、19.37、8.57和18.31分别下跌至今年6月底的22.91、14.74、6.87和15.94，下跌幅度分别为38%、24%、20%和13%，创出近年来价格新低。

目前已经公布半年业绩预报的主要光伏企业，相较去年同期的增收增利，业绩大幅下滑，尤其头部企业更为明显：爱旭股份预计上半年净利润为亏损14亿元至20亿元，与上年同期盈利13.09亿元相比大幅下滑，扣非净利润更是亏损高达21亿元至27亿元；TCL中环预计上半年净利润为亏损29亿元至32亿元，与上年同期盈利45.36亿元相比大幅下滑；晶澳科技预计上半年净利润为亏损8亿元至12亿元，上年同期则盈利48.13亿元。业绩之外，千亿市值以上的光伏公司也仅剩隆基绿能一家“独苗”，但巅峰时最高5500多亿的市值仅剩1075亿元；另一行业巨头通威股份目前市值仅782亿元，不及巅峰时2800亿的零头。

高测股份虽未发布半年业绩预报，但从一季报上，已经能够感受到行业“寒意”的传递。根据一季报，高测股份一季度实现营收14.40亿，同比增长12.76%。在增速放缓的同时，净利润则出现负增长，实现2.117亿，同比下降36.71%。

在互动平台，面对投资者关于行业对企业的各方面影响的提问，高测股份也承认了光伏行业各环节盈利承压，公司各业务受行业影响较大，以及行业目前整体盈利承压，公司客户端回款节奏、现金流受到一定影响的状况。

尽管高测股份公司本身为了应对市场竞争加剧及下游应用市场萎缩的风险，不断加强技术创新，拓宽技术优势的护城河，凭借技术闭环保障公司竞争优势。然而，但身处产业链上游，难以完全掌握产品和服务的定价权，技术上的优势在行业长周期的调整下，难以摆脱整体的下行趋势。

2024年时间已过半，高测股份一直承压下跌的股价，是市场对公司价值的正确判断？还是被行业“错杀”？或者股价提前兑现了业绩的下滑？高测股份的半年报让市场更加拭目以待了。