深耕行业二十余载 “小巨人”夏厦精密正蓄势待发

浙江夏厦精密制造股份有限公司(股票简称“夏厦精密”、股票代码“001306”)于今日正式在深交所主板上市。公司本次公开发行股票1550万股，发行后总股本为6200万股，本次发行价格为53.63元/股。公司募投项目拟投入募集资金金额7.50亿元，主要布局高增长领域，大力进行新能源汽车精密齿轮、机器人减速机及其配件齿轮等产品产能的扩充，公司业绩将受益于下游行业高景气度的驱动而实现新增长。

专注品牌 深耕行业多年

夏厦精密创立于1999年，是一家以研发、生产和销售小模数齿轮及相关产品为主营业务的高新技术企业，主要产品包括电动工具齿轮、汽车齿轮、减速机及其配件、智能家居齿轮和安防齿轮等。公司主要产品已经广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。另外，公司成功拓展了关联产业链，研发生产的齿轮加工设备和耗材刀具除满足自用外，已实现对外销售。

时至今日，夏厦精密已深耕小模数齿轮行业二十多年，拥有丰富的经验和技术。多年来，公司一直将产品质量、工艺创新、设备优化作为技术研发的重点工作，其定位于高端市场，坚持采用精度高的切削加工工艺，所研产品能够改善普通齿轮高噪声、高成本、低可靠、低寿命等诸多不足，助力推动精密齿轮及相关产品的进口替代。2021年，公司在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率位居全球第二，2022年10月，公司入选第七批制造业单项冠军企业。

在客户资源、技术研发、生产能力等方面，夏厦精密也具备多重优势。在客户开发方面，公司始终坚持以客户为导向，加强客户服务，用精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的产品，提升了客户粘性，积累了一批优质的客户资源，这也自然而然地构成了公司客户资源方面的核心竞争优势，目前，公司的客户不仅包括下游行业的大型跨国公司，还在积极开拓新的有极大潜力的客户，待公司产能进一步提升后，目前所储备的客户资源就可以快速促进公司的销售收入增长。

在技术研发与生产能力上，公司在主营业务方面已经形成了深厚的技术沉淀，另外，公司通过外购方式为生产环节配备了先进的生产设备，如德国数控滚齿机、数控蜗杆砂轮磨齿机等，为提升生产效率和产品质量提供了保障。截至2023年6月30日，公司拥有36项发明专利和77项实用新型专利，涵盖了产品工艺、设备等领域。2015年9月，公司荣获“宁波市企业技术创新团队”荣誉;2019年3月，公司与北京工业大学签订产学研合作协议书，并通过多种形式开展全面合作，建立产学研长期合作关系;2019年9月，公司开设了浙江省博士后工作站，这些都为未来的品牌发展打下了扎实的基础。

业绩稳定 发展空间较大

17世纪末，人们开始研究能正确传递运动的轮齿形状;经过多年的发展，前人不断完善齿轮的理论原理和加工工艺，目前相关理论已经趋于成熟，齿轮在机械工业中得到了大规模的应用。齿轮模数是用以度量轮齿大小的一个基本参数，小模数齿轮行业作为通用零部件，位于产业链中游，其产业链上游是毛坯件、钢材类、刀量具供应商及齿轮加工设备供应商等，下游广泛应用于电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等领域。在夏厦精密用心经营的二十多年时间里，公司小模数齿轮及相关产品应用领域已经逐步开拓至电动工具、燃油汽车、新能源汽车、机器人、智能家居、医疗器械、安防等多领域，公司业务模式已经十分成熟。

一分耕耘一分收获，近几年，公司经营业绩十分稳定。2020至2022年，公司营业收入分别为3.65亿元、5.43亿元、5.18亿元，三年营业收入的年复合增速为19.50%，实现归母净利润分别为4215.12万元、8817.60万元、8796.45万元，三年归母净利润的年复合增速47.24%。2023年上半年，公司实现营业收入2.60亿元，同比上升9.33%，实现归母净利润4151.16万元，同比上升32.26%。根据初步预测，预计公司2023年1-9月实现归母净利润0.54亿元至 0.69亿元，同比上升 14.34%至44.50%。

我国是齿轮产销大国，从生产端来看，行业集中度较低。根据中国机械通用零部件工业协会相关数据，截至2020年末，我国齿轮行业规模以上企业 (年产值超过5,000万元)804家，其中，骨干企业(年产值超过1亿元)约100多家。而夏厦精密属于齿轮制造的骨干企业，规模较大。2020年12月，公司被认定为工业和信息化部第二批专精特新 “小巨人”企业;2021年5月，公司被认定为国家级专精特新 “小巨人”企业。而随着新厂房的投入使用，夏厦精密的产能将会进一步扩大。

根据中国机械通用零部件工业协会出具的 《产品市场占有率证明》，2021年，夏厦精密在小模数精密圆柱齿轮产品的全球市场占有率为 1.80%，位居全球第二，属于小模数齿轮行业的龙头企业。从长期来看，公司下游应用领域电动工具、新能源汽车、机器人、医疗器械等市场空间总体保持增长态势，且公司现有的主要客户属于行业龙头企业，随着公司产能进一步扩大，公司经营业绩预计会保持在较高水平，并有很大的发展空间。

产业链齐全 龙头企业蓄势待发

公司的产业链优势十分显著，母公司夏厦精密主要从事小模数齿轮研发销售，子公司夏拓智能从事生产设备、刀具的研发、生产和销售，构建了主体加关联产业链的业务模式。主体加关联产业链优势既保障了公司产品品质，又可提高公司产品附加值和毛利率，同时与同行业相比在关联产业形成新的核心竞争力。

在电动工具领域，中国电动工具产业的出口率达80%以上，大批国际知名电动工具生产企业在中国设厂加大国内电动工具齿轮等配件的采购力度;公司凭借长期积累，在电动工具齿轮出口方面拥有较强的竞争优势。在减速机领域，目前机器人领域精密减速机主要依赖进口，公司产品具有精度高、可靠性优、一致性好和性价比高的特点，未来或有望受益于机器人产业需求扩张以及中高端机器人减速机的国产化率提升。在汽车齿轮领域，其业务发展迅速，经过长期积累，公司已与牧田、博世、日本电产等国际知名客户建立起了长期稳定关系，并开拓了一批高潜大型客户，如创科集团、比亚迪、舍弗勒、ABB、松下等。该业务的收入占比贡献从2020年的21.98%也提高到了2023年1-6月的56.46%，汽车行业客户比亚迪、舍弗勒等销售占比迅速提升，2023年1-6月比亚迪一跃成为了第一大客户。

打江山难，守江山更难。夏厦精密不断地发展与超越，也是公司对品牌经营的重视与努力，正如国际权威品牌专家DavidA.Aaker所言，“品牌经营就像旅馆经营一样，每年都要投资一定的维护、保养费用，使之焕然一新。”此番上市，夏厦精密正蓄势待发，带领行业共进共赢。 龚斯轩