2月IPO战报：严监管信号持续释放

月度回顾：

·境内外上市中企共7家，总融资额为59.13亿人民币

·诺瓦星云(495.010, 27.42, 5.86%)获本月最高上市融资额,占总融资额约27.6%

· 陕西省1家上市中企融资金额占据首位，约合16.29亿人民币

·5家上市中企获VC/PE机构支持，渗透率为71.4%

·严监管信号持续释放,筑牢上市公司质量根基

根据清科创业（01945.HK）旗下清科研究中心数据，2024年2月共有7家中国企业【1】在境内外交易所成功上市,总融资额约59.13亿人民币。其中境内上市中企共6家。受春节假期影响，数量较上月的14家有大幅下降，总融资额约58.36亿人民币。本月半导体及电子设备行业上市数量共4家居首位。诺瓦星云登陆深交所创业板，融资额达16.29亿人民币，成为本月单笔融资额最高的上市中企。

图12023年2月至2024年2月中国企业

境内外上市数量及融资总金额

2月前五的上市企业总融资金额占比约92.0%

2月融资排名前五的上市企业融资额合计为54.38亿人民币，占总融资额约92.0%。其中，融资金额排名前三的企业为：诺瓦星云（16.29亿人民币）、上海合晶(19.360, 0.06, 0.31%)（15.00亿人民币）、成都华微(22.970, 0.25, 1.10%)（15.00亿人民币）。

表12月上市企业融资Top5

中企境内上市数量占比85.7%，境外上市数量环比下降

2月，境内上市中企共6家，融资额约为58.36亿人民币；境外市场，纳斯达克证券交易所上市1家，融资额为0.11亿美元；本月港交所主板无中企上市。本月中企在深交所创业板上市数量最多，总计有3家企业，总融资额为24.38亿人民币。

表22024年2月中企境内外上市分布（按上市板块）

四川省及江苏省IPO数量领先，陕西省融资额居首位

2月，四川省及江苏省中企上市数量最多，均为2家。此外，陕西省中企融资金额达16.29亿人民币，占本月融资总额的27.6%，位居首位；四川省融资额为15.77亿人民币，排名第二；上海市融资额为15.00亿人民币，排名第三。

表32024年2月中企境内外上市地域分布

2月上市涉及4个行业，半导体及电子设备行业融资额居首位

2月中企上市涉及4个行业。数量方面，半导体及电子设备行业上市数量为4家，上市数量连续两月位于榜首。融资额方面，半导体及电子设备行业亦居首位，本月上市融资47.06亿人民币，占中企融资总额79.6%；化工原料及加工行业融资额合计约4.09亿人民币，占中企融资总额6.9%；机械制造行业融资额为4.00亿人民币，占中企融资总额6.8%。

表4 2月上市企业数量和融资金额行业分布情况

2月IPO企业VC/PE渗透率为71.4%

2月上市的7家中企有5家获得VC/PE机构支持，融资规模为54.38亿人民币，VC/PE渗透率为71.4%。

图22023年2月至2024年2月

VC/PE支持的中企上市数量及融资额

上市市场方面，从上市数量来看，2月深交所创业板获VC/PE支持的上市企业数量最多，为3家。从融资额来看，上交所科创板板居首位，融资额为30.00亿人民币。从各板块的综合回报水平来看，境内市场按发行价、首日收盘价以及2月29日收盘价计算的平均账面回报分别为4.39倍、5.43倍和5.91倍。此外，2月深交所创业板的平均账面回报水平优于其他板块。

表52024年2月VC/PE支持的

中企市场分布及账面回报倍数

行业方面，2月获VC/PE支持的上市中企融资额排名前三的行业为半导体及电子设备、化工原料及加工、机械制造行业，融资额分别为46.29亿人民币、4.09亿人民币和4.00亿人民币。其中，半导体及电子设备行业的发行时账面回报为5.76倍，高于市场平均水平。

表62024年2月VC/PE支持的行业分布

地区方面，2月获VC/PE支持的上市中企融资额最高的地区为陕西省，陕西省上市企业诺瓦星云首发融资额约16.29亿人民币。此外，四川省上市企业成都华微发行时账面回报为23.22倍，高于市场平均水平。

表72024年2月VC/PE支持的地区分布

严监管信号持续释放,筑牢上市公司质量根基

从严监管上市公司的信号正不断释放。2024年2月23日，中国证监会龙年首场新闻发布会以稽查执法为主要发布内容，披露更多上市公司严监管举措。同时，Choice数据显示，截至2024年2月25日，年初至今已有178家上市公司受到违规处罚，同比增长22.8%。

在业内人士看来，这释放出了维护市场秩序、保护投资者合法权益的严监管信号。尽管目前尚未有IPO倒查10年的安排，但并不意味着放松监管，而恰恰相反的是，上市公司将迎来更严格的监管。一方面，进一步加大对拟上市企业现场检查比例，有望遏制“带病闯关”现象，让高质量企业进入资本市场；另一方面，加强对上市公司事中、事后监管，重罚财务造假、欺诈发行行为，让“监守自盗”、以身试法的“关键少数”受教训、长记性，更好确保市场健康有序发展。

在龙年首场新闻发布会上，证监会相关部门负责人从持续加强IPO全链条把关，加大违法行为打击力度，严厉打击操纵市场和内幕交易，加大执法力度、丰富惩戒手段，提高执法透明度、做到执法零容忍等多个方面，详细阐述了证监会下阶段稽查执法的具体举措。

针对上市公司IPO监管，证监会首席风险官、发行司司长严伯进强调，证监会系统坚持以投资者为本，从严审核拟上市企业，对违法违规、侵害投资者利益的行为严惩不贷，用监管的威慑力让企业不敢“带病闯关”，从源头上提升上市公司质量。

在业内人士看来，“申报即担责”将进一步落到实处，“一查就撤”休想“一走了之”，“带病闯关”将难逃重罚。只要提交了IPO申请，企业就需要为自己的行为负责，如有违法违规行为，监管将会重拳打击。

已有上市未成反被重罚超千万的案例出现。2024年2月19日，证监会对上海思尔芯申请科创板首发上市过程中欺诈发行违法行为作出行政处罚，合计罚没1650万元。该案也是新证券法实施以来，发行人在提交申报材料后、未获注册前，证监会查办的首例欺诈发行案件。

南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，这释放出了“重信披、零容忍、严监管”的重要监管信号，为拟上市企业和中介机构敲响了警钟。证监会此次对思尔芯的处罚，显示出监管“长牙带刺”的特点，展示了其全面加强金融监管的工作方向，还体现了保护投资者利益的决心。

除了在审的拟上市企业，已上市的企业也受到证监会持续严格监管。Choice数据显示，截至2024年2月25日，今年以来已有178家上市公司受到违规处罚，同比增长22.8%。

证监会官网于2024年2月22日晚间还披露了6份行政处罚书，涉及内幕交易、操纵市场等违法违规行为，共有11人被罚，被罚没资金合计超过1.2亿人民币。其中，有通过操纵手段制造交易活跃假象，误导和欺骗投资者，被处以8300余万元罚没款的；有上市公司实控人伙同他人操纵本公司股票，被处以800万元的罚款；还有通过亲属、同学、朋友等不同关系链获取内幕信息后实施内幕交易，被处以2700万元罚没款的。

在开源证券非银金融行业首席研究员高超看来，春节后，监管部门对市场参与者严监管并加大处罚力度，释放强监管信号，利于恢复投资者信心，利好资本市场健康发展。

上海证券报记者获悉，下一步证监会将更加聚焦欺诈发行、财务造假、违规占用担保、违规减持、擅自改变募集资金用途等违法违规行为；密切盯防并严厉打击操纵市场、内幕交易等影响市场正常秩序的违法行为；不让造假者“瞒天过海”“蒙混过关”，对于上市公司实控人、董监高等“关键少数”违规占用担保等“监守自盗”行为，让其“人财两空”；坚持对中介机构“一案双查”，督促、警示“看门人”归位尽责等。

专家表示，在零容忍和严监管的态势下，上市公司质量和投资价值有望实现“双提升”，从而进一步增强投资者获得感。通过从严审核拟上市企业和持续严格监管，能够增强市场透明度和投资者信心；严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易等违法行为，有效保护投资者的合法权益，将增强市场的公平性和公正性。随着上市公司质量不断提升，市场结构不断优化，资本市场服务实体经济效能也将不断提升。

本月IPO案例：诺瓦星云、上海合晶

诺瓦星云登陆创业板，A股迎来龙年首只“大肉签”

2024年2月8日，西安诺瓦星云科技股份有限公司（301589.SZ）在深交所创业板上市，成为了“中一签赚十万”的“大肉签”。诺瓦星云的发行价格为126.89元/股，发行量1284万股，总融资金额为16.29亿人民币。上市首日，诺瓦星云盘中最高涨至418.68元/股，收盘价为384元/股，涨幅202.6%。若按盘中最高价计算，投资者中一签最高浮盈14.59万人民币；若按收盘价计算，投资者单签浮盈12.86万人民币。由此，诺瓦星云不仅成为2024年首只“大肉签”，也是近两年半投资者打新收益最高的新股。

诺瓦星云是国内LED显示控制龙头，聚焦于视频和显示控制核心算法研究及应用，主要产品包括LED显示控制系统、视频处理系统和基于云的信息发布与管理系统三大类。目前，诺瓦星云已服务全球超过4000家客户，主要客户包括利亚德(5.350, 0.07, 1.33%)、洲明科技(6.540, 0.04, 0.62%)、艾比森(18.760, 0.36, 1.96%)、强力巨彩、联建光电(4.950, 0.00, 0.00%)等LED行业龙头和海康威视(33.260, -0.21, -0.63%)、大华股份(19.500, 0.19, 0.98%)等安防行业龙头。

据诺瓦星云招股说明书披露，本次公开发行募集资金净额为15.05亿人民币，募集资金将用于“诺瓦光电显示系统产业化研发基地”“超高清显示控制与视频处理技术中心”“信息化体系升级建设”以及“营销网络及服务体系升级”四个项目。根据公开数据，公司营收从2020年的9.85亿人民币增长到2022年的21.74亿人民币，近三年营收复合增长率达到了48.56%。其中，2022年净利润3.08亿人民币，净利润的复合增长率更是高达66.7%。2020至2022年，诺瓦星云的研发投入为1.56亿人民币、2.13亿人民币、3.19亿人民币，研发投入占营业收入的比例分别为15.87%、13.47%和14.68%。

半导体硅外延片一体化制造商上海合晶正式登陆科创板

2024年2月8日，上海合晶硅材料股份有限公司（688584.SH）在上交所科创板上市。发行价格为22.66元/股，计划发行6620.60万股股份。据公告显示，上海合晶本次募集资金约15.00亿人民币，月末市值为138.70亿人民币。

上海合晶成立于1994年，是国内少数具备从晶体成长、衬底成型到外延生长全流程生产能力的半导体硅外延片一体化制造商，主要产品为半导体硅外延片，这些产品具有高平整度、高均匀性、低缺陷度等特点，主要用于制备功率器件和模拟芯片，产品广泛应用于汽车、工业、通讯、办公等领域。

上海合晶招股书显示，本次募得资金将主要用于低阻单晶成长及优质外延研发项目、优质外延片研发及产业化项目和补充流动资金及偿还借款。2020年以来，受益于产品综合竞争力增强和行业景气度提升，上海合晶2020年至2022年营收分别实现9.41亿人民币、13.29亿人民币、15.56亿人民币，营收和归母净利润年均复合增长率分别为28.6%和153.5%。