陈果等：跨年行情存在哪些主题投资机会？

中新经纬12月30日电 题：跨年行情存在哪些主题投资机会？

作者 陈果 中信建投证券策略首席分析师

夏凡捷 中信建投证券分析师

近期市场窄幅震荡，而我们持续跟踪的投资者情绪指数基本稳定。这种情形符合年底市场交易预期的正常现象。过去10年的历史经验表明，在年底缩量后年初市场交易通常更为活跃，5个交易日内的成交金额相比年底平均有17.7%的增长。由此判断，预计2025年元旦后市场将更加活跃。

春节前后的市场特征

元旦前后的市场情绪波动主要源自机构投资者节前“落袋为安”的心理和节后“重新布局”的激情。每年年底，部分公募基金的基金经理基于业绩排名的考虑，倾向于兑现高收益品种，投资稳健标的，保住靠前排名，而各企业和机构因为年末财务状况盘点，资金回笼现象较为普遍。而元旦后新年开市，机构业绩重新计算，基金经理有较强的“重新布局”激情，乐于考察新的市场主线，积极投资。另外，元旦后市场流动性的改善，也有助于推动市场情绪和指数走势的改善。

如果我们考察更加长期的市场特征，就能够发现，A股投资者熟悉的“春季躁动”行情往往出现在春节到两会期间，此时投资者情绪普遍上升，带动市场走强和主题活跃。根据我们的统计，近十年来(剔除2020年)，春节到两会期间万得全A、沪深300指数和投资者情绪指数上涨概率分别为88.9%、66.7%和77.8%。与之相比，元旦到春节期间三者上涨的概率分别为44.4%、44.4%和33.3%，节后市场比节前更加活跃和强势。

历史上春节后、两会前作为春季躁动的主升浪，往往也是一年当中上涨概率最高的时期，2015年以来(剔除2020年)，万得全A平均上涨4.82%，沪深300平均上涨2.56%，因为微观流动性与风险偏好往往俱佳，风格上看小盘成长跑赢大盘价值。

催化频现，年初主题有哪些机会？

近日，围绕AI+、低空经济、机器人/机器狗等多个主题催化频现。我们继续维持此前关注潜在政策发力受益方向，AI+是中期产业主线，值得持续跟踪的判断。建议把握年初主题策略多线索轮动的机会。

近期“人工智能+”持续活跃，科技创新聚焦AI+相关产业，在政策支持和国内产业快速进步的背景下，其中期主线的趋势已经形成。我们认为国产AI+产业正在加速多模态能力与商业化应用的落地，其在信息处理、客服、销售及AI工具等多个场景中的广泛应用和快速增长的调用量，显示出其商业化潜力的巨大提升。大模型在视觉理解方面的突破，将成为AI发展的一大亮点，推动着智能化软件技术及其生态建设，为产业链的投资机会打开新的视野。

低空经济利好政策近期也持续推出，行业发展再度加速。12月23日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见》，明确持续推进空管体制改革，深化低空空域管理改革，发展通用航空和低空经济。12月27日，交通运输部副部长李扬表示，2025年将推动交通运输改革，加快发展通用航空和低空经济，通过改革释放发展活力。同日，国家发改委网站显示正式设立低空经济发展司。此外，今年以来，众多省市地区纷纷出台低空经济发展规划，为本地低空经济的前行指明方向，诸如北京、广东等省市均设定了在2027年或之前使低空经济产业规模达到千亿级别的发展目标。在资金面，北京、广州、苏州等城市已各自设立了规模超过百亿元的低空经济产业基金，为低空经济的蓬勃发展增添动力。(中新经纬APP)

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责任编辑：宋亚芬

来源：中新经纬

编辑：徐世明

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