官宣降薪5%，2.5万亿南京银行中报首发：营收净利双增，公允价值变动收益暴增近5倍能否落袋为安

来源：行长速览

千红万紫安排著,只待新雷第一声。7月31日，南京银行抢先在A股42家上市银行中披露半年报，拉开了“中报季”的序幕。或许是资本市场的“春风得意”（股价半年间增长近50%），让南京银行多了几分财报“打头阵”的底气。

在有效需求不足、社会预期偏弱等挑战下，南京银行上半年业绩表现确实尚可，总资产较上年末增长8.50%至2.48万亿元，营业收入同比增长7.87%至262.16亿元，归母净利润同比增长8.51%至115.94亿元。可观增长的背后，也有几个值得关注的信息：一是南京银行净息差再度下滑，较上年同期下降0.23个百分点，利息净收入同比减少8亿；二是非息收入占营收比高达51.13%，首次突破50%。

此外，8月2日，一则#南京银行人均月薪4.66万元#消息冲上微博热搜...

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又被平均：“人均”月薪4.66万元，同比下滑5.04%

相比原定的时间点早了大半个月，42家上市银行中，南京银行于7月底抢先披露半年报，业绩一出炉，最抓人眼球的竟然是员工薪酬的话题。

南京银行半年度财报数据显示，2024年上半年，南京银行员工薪酬总额为45.41亿元，员工总数为16260人，以此计算人均月薪为4.66万元。回看2023年上半年同期，南京银行员工薪酬总额为47.31亿元，员工总数为16085人，以此计算人均月薪为4.9万元。对比来看，南京银行人均月薪下降了2500元，同比降幅达5.04%。

但成为舆论导火索的，“网传图表”和“人均”二字或难逃其咎。微博信源凤凰网财经在相关博文中附图如下。但由于图表Y轴基线为4.50万元，一番显示出来便显得南京银行人均薪酬有所“砍半”。实际与表象的大相径庭，难免会引来争议。而另一争议点就是广为诟病的“人均算法”，俗话说，平均都是为了掩盖，对此，有不少网友发起吐槽，直呼“又被平均了”，表示这样的数据并不能代表绝大部分普通员工的实际薪酬水平。

在该博文评论区，有几位疑似南京银行员工网友透露了基层员工的实际薪酬现状，据描述，普通基层岗位的员工，每月薪酬基本都在4000元上下。显然，普通员工的薪酬远远够不上月薪4.66万元的标准。

而作为“平均大头”的高管薪酬却大多在月薪4.66万元水平之上。2023年年报显示，该行23位高管（包括离任高管）在报告期领取税前年薪近2989万元。其中，年薪超过200万元的高管（包括离任高管）有11人，最高年薪者是副行长宋清松，税前年薪为231.63万元。

如果同样计算平均值，截至2023年末，23位高管的人均年薪为130万元，人均月薪近11万元，高于4.66万元的全体员工人均月薪。相比之下，高管们的人均月薪似乎更具参考性与信服度。

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喜忧参半：营收净利双增，公允价值变动收益暴增477.9%

均薪争论甚嚣尘上的同时，南京银行半年报的业绩表现或也只能用喜忧参半来形容。

喜的是继2023年末的营收（1.24%）、净利（0.51%）低迷增速后，南京银行终于有所回暖，新任董事长谢宁掌舵后交出的第一份半年报结果还算不错；但忧的是，南京银行“8%”净利增速背后，作为银行主要营收来源的利息净收入同比下滑5.97%至128.11亿元，营收占比跌下半数至48.87%，非息收入虽同比增长25.51%至134.05亿元，公允价值变动收益这一不稳定项却是贡献大头，同比暴增477.9%至43亿元，同比增加35.56亿元远超“手续费及佣金净收入”的3.09亿元。

先看喜的方面，继2022年末南京银行资产规模站上2万亿元大关后，今年上半年末该行资产规模再做扩表，以2.48万亿元资产规模逼近2.5万亿元大关。此外，南京银行2024年半年报数据显示，报告期内该行存贷款规模再攀新高。其中，存款总额1.42万亿元，较上年末增长3.58%；贷款总额1.21亿元，较上年末增长9.79%。盈利方面则更是实现营收与净利“双升”。可以说，新任董事长谢宁交出的第一份半年报答卷表现还是不错的。

只是，福祸相依，凡事有好便也有坏。

首先是利息净收入相关指标方面，2024年上半年，南京银行净息差、净利差双双下滑，前者同比下降0.23个百分点至1.96%，后者则同比下降0.25个百分点至1.64%。不难发现，在当下银行业普遍开启保息差、保营收持久战的时代背景下，南京银行也难逃例外，更何况其1.96%的净息差水平也还称得上是在同业高位（城商行一季度末净息差均值为1.45%）。

但令人疑惑之处也正在此，净息差的优势并未能给南京银行带来姣好收益。具体来看，报告期内南京银行利息收入为 388.70 亿元，同比增长3.73%，利息支出 260.59 亿元，同比增长9.26%，增速为前者2.5倍，直接导致该行利息净收入大幅滑落，占比更是跌落50%以下。也就是说，在银行传统的存贷主业上，南京银行服务实体经济的能力还是没能跟上。有业内分析人士认为，随着负债端存款成本的不断下降，后续该行息差收窄的幅度较为有限，同时，未来其盈利水平也有望持续改善。

其次，尽管非息净收入的强劲增长给南京银行的净利表现注入了强劲动力，但细看科目却不难发现主要来自“公允价值变动收益”的科目贡献。而如果剔除金融投资的公允价值变动损益，南京银行的营业收入是否实现正增长，便需要打上一个问号。

数据显示，上半年，南京银行实现投资收益65.71亿元，同比下降18.44%，但实现公允价值变动收益43亿元，同比增长477.90%，两项收入合计占总营收比例高达41.47%，相比去年同期直接多赚了20.7亿元。诚然，对于有着“债券之王”称号的南京银行而言，债券牛市下，南京银行可谓是找到了舒适区，但公允价值变动收益终究是“纸上富贵”，只有等真正卖出后才算落袋为安。

相比轻资本且近似无风险收益的中间业务，投资有风险，但是南京银行在这条赛道上已经越走越远，目前拥有八家股权投资机构，除了投资多家银行外，还独资或控股了南银理财、鑫元基金、南银法巴消费金融等投资公司。然而，也正是注重债券投资的模式，一定程度上限制了其贷款业务的发展，致使跑输同业。