北大才子的上市梦：“广东神水”天地壹号再战IPO

A股上市路上，天地壹号（832898.NQ）屡败屡战。

1月29日晚间，天地壹号发布公告称，公司1月26日与中信证券(20.440, -0.06, -0.29%)股份有限公司（简称“中信证券”）签署《天地壹号饮料股份有限公司与中信证券股份有限公司关于天地壹号首次公开发行股票并上市之辅导协议》，计划在深交所主板上市。

十多天前，天地壹号刚刚宣布任命王振兴为公司副总裁、董事会秘书。1987年出生的他曾就职于中信证券股份有限公司投资银行部，历任高级经理、副总裁、高级副总裁，期间负责或参与了正大股份IPO、伊利股份(26.960, -0.13, -0.48%)非公开发行、罗特克斯收购双汇发展(28.450, 0.01, 0.04%)暨双汇发展吸收合并双汇集团等资本运作项目，在消费行业资本运作方面经验丰富。

这是天地壹号发起的又一次A股上市。2012年至今，天地壹号先后三次启动IPO，但上市进程屡屡中断。

图源：天地壹号微博

2012年8月，天地壹号第一次提交首次公开发行股票辅导备案登记材料，却于2013年7月搁置了首次公开发行与上市的申请。此后，公司于2015年登陆新三板；2016年2月，天地壹号重启IPO计划，又于2019年12月终止了与上市辅导机构的合作；2022年6月，天地壹号提交上市申请资料，2023年3月2日，因经营及战略发展规划调整，天地壹号再次暂停该次IPO。

屡次上市未果的同时，天地壹号的业绩也面临瓶颈。

2016—2018年，天地壹号营收整体呈上升趋势，2019年营收高达25.85亿元。但2020年以来，由于疫情对零售与餐饮终端的冲击，天地壹号营收持续下滑。2020年、2021年，天地壹号营收分别为18.99亿元与18.17亿元。2022年，天地壹号业绩更是进一步下滑，营收10.13亿元，同比减少44.28%；归母净利润亏损1.6亿元，同比下滑162.71%。

除去外部消费环境因素，天地壹号近年的业绩或许受公司经营策略影响更大。

天地壹号的创始人陈生出生于广东湛江，1984年毕业于北京大学经济学院。1997年，陈生在留意到当时新兴的“雪碧兑陈醋”的饮料需求后，迅速组织生产人员研发相关陈醋饮料，同年7月，天地壹号正式投产上市并大卖。2007年，天地壹号研发的苹果醋产品进入市场。

然而，在靠醋饮料打开市场的27年后，天地壹号的营收仍然高度依赖醋饮料产品，这也让天地壹号承受着产品结构相对集中的经营风险。2023年上半年，天地壹号的苹果醋产品营收约2.99亿元，占总营收比重约88.20%。2019—2022年，苹果醋产品的收入占天地壹号总收入的比例均超过90%。

虽然目前已覆盖至广东、广西、海南、江西、湖北等地，但从收入规模来看，广东仍然是公司最重要的区域市场。2019年—2021年，广东省内销售收入占天地壹号主营业务收入比重均超过65%。2022年与2023年上半年的财报中，天地壹号虽并未披露各市场销售情况，但也表示，广东市场仍是公司目前最重要的市场，销售区域较为集中导致公司对广东市场存在一定程度的依赖风险。

深知自身业务局限的天地壹号一直在尝试打破经营瓶颈。

2023年初，电视剧《狂飙》热播，因剧中有饮用苹果醋的场景，天地壹号借势送出10吨苹果醋产品以扩大品牌声量；同年，天地壹号先后以“楂小主”子品牌推出“楂小主山楂醋饮料”，以“天地壹号”主品牌推出280ml小规格山楂醋，并切入植物蛋白饮料赛道推出一款生榨椰汁新品。2024年1月，天地壹号又于官方旗舰店中上新了主打99%果汁含量的青椰卡曼橘果汁。

多番动作下，天地壹号的业绩有所改善。2023年上半年，天地壹号营收3.39亿元，同比上涨5.83%；归属于公司股东的净利润为-1.29亿元，同比上涨30.72%；归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润同比上涨35.93%；截至报告期末，公司预收货款为1.11亿，较上年同期增长424.76%。

只不过，天地壹号自我迭代的脚步能否支撑其登陆深交所，仍有待观望。

1月30日，就天地壹号经营情况，时代周报记者联系天地壹号，相关负责人表示暂不方便回复。