冲三关键期，汾酒却“掉链子”！高管频动荡，业绩增速缓……

在贵州茅台、五粮液稳坐主次位之时，行业内对于第三把交椅的角逐越发激烈，作为清香型代表的山西汾酒也野心勃勃。

然而，在这个行业竞争关键期，汾酒却出现增速放缓的迹象。

近日，山西汾酒发布三季报：前三季度营收267.44亿元，同比增加20.78%；归母净利润为94.31亿元，同比增加32.68%。按照营收315亿元的年度目标测算，其已完成85%的进度。

这份三季报乍看之下算得上亮眼，但业绩增速却已明显放缓。

省外增长失速

2022年前三季度，山西汾酒营收同比增速超28%，归母净利润增幅也达45.7%。

2023年，省外市场的表现直接拖累了山西汾酒的业绩增速。前三季度，山西汾酒省内、省外分别实现营收106.6亿元、159.4亿元，分别同比增长25.4%、18%，而去年同期公司增速分别为24.02%、31.52%。

事实上，自2022年开始，山西汾酒的增速已有放缓迹象。公司实现营收262.14亿元，同比增长31.26%，归母净利润80.96亿，增幅为52.36%，增长率较2021年分别减少11.49个和20.2个百分点。

在今年中期业绩会上，对于投资者针对“省外市场销售增速降低”的质疑，董秘王涛提出，随着对省外市场宴席的推广以及终端扩展，省外市场的销售将实现稳步增长。

不过，山西汾酒业绩增速放缓时，公司并没有增大销售费用的投入，前三季度的销售费用反而有所下滑。

前三季度，山西汾酒销售费用为29.25亿元，同比下滑17.21%，销售费用率仅9.46%，费用率创近十年来新低。

有市场传言称，山西汾酒销售费用的缩减与内部大力反腐有关。《国际金融报》记者据此向其求证，但并未收到回复。

值得注意的是，第三季度，山西汾酒第二大股东华润系公司华创鑫锐有限公司减持了其270万股股份，持股比例从11.38%降至11.16%，而这也是华润系自2018年入股后的首次减持。

多名高管变动

市场上的传言并非空穴来风。

今年5月，有消息称，汾酒销售公司总经理李俊被调查，传闻出来当天山西汾酒的股价一度闪崩。

资料显示，李俊从2018年10月起担任汾酒销售公司总经理，其也被视为缔造“汾酒速度”的重要人物。如今，汾酒集团的官网上已没有李俊的信息，汾酒销售公司总经理也已换人，张永踊接替李俊担任汾酒销售公司总经理一职。

随后在6月，山西汾酒又公布了副董事长谭忠豹、董事杨建峰、常建伟3名“老将”同时离任的消息。

从履历来看，他们都是山西汾酒元老级人物，基本上都是在山西汾酒工作了大半辈子，仅董事或高管任职时间就超过了十年。其中，谭忠豹曾连续5年担任公司董事长，常建伟曾任总经理达3年半之久。

8月，汾酒集团就被山西省委巡视组点名批评，称其存在诸多问题。

山西省委巡视组点名通报汾酒集团存在“履行全面从严治党‘两个责任’不到位，清廉国企建设成效不明显，工程建设、原材料采购、产品销售等领域廉洁风险防控不力，违规经商办企业问题突出，违反中央八项规定精神问题屡禁不止”等问题。

值得注意的是，早在2019年，汾酒集团内部其实就已经注意到类似的苗头，并出手整治。彼时汾酒专门针对可能利用汾酒资源谋私利的9种情形，出台《关于严禁领导干部利用汾酒资源谋取私利的规定》。无论是李秋喜还是袁清茂掌舵期间，也都对汾酒提出清廉的要求，但从今年收到巡视组的通报来看，公司内部仍然存在一定问题。

事实上，汾酒近年来面临着较为密集的人事变动。

2021年12月19日，60岁的李秋喜到龄退休，卸任其在汾酒的所有职务，原山西交通控股集团有限公司党委书记、董事长袁清茂接棒成为新一任汾酒掌门人。

2022年6月，在汾酒集团任副总经理多年的李卫平，转任山西大地控股总经理；2022年底，山西杏花村汾酒厂股份有限公司董事、副总经理、董事会战略委员会委员杨波辞职。

高管层动荡之际，如何避免管理层变动对公司业绩带来的影响，对汾酒来说是一个不小的挑战。