DeepSeek冲击之下，英伟达还能“扛住”吗？

中新网北京2月27日电(宫宏宇)在经历了DeepSeek带来的股价巨震和博通等对手ASIC芯片冲击后，备受关注的AI巨擘英伟达于当地时间26日发布2025财年第四季度业绩报告。

营收393.3亿美元、净利润220.66亿美元、毛利率73%......凭借多个超预期表现，英伟达在风波之下再次给投资者吃下一颗定心丸。英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上表示，DeepSeek-R1点燃了全球的热情，公司对AI推理带来的潜在需求感到兴奋。

不过，也有彭博社等外媒指出，英伟达此次表现优秀但称不上卓越，DeepSeek带来的算力质疑仍可能冲击未来业绩。

截图自英伟达官网发布的2025财年第四季度业绩报告。

一季度赚百亿 黄仁勋称英伟达芯片需求“惊人”

数据显示，英伟达四季度多项业绩超出市场预期。

营收方面，同比大幅增长78%至393.31亿美元，高于市场预期的380.5亿美元，也超过英伟达上季度对自己的业绩指引(375亿美元)；每股收益方面，非GAAP口径下调整后同比增长71%至0.89美元，高于分析师预期的0.84美元；净利润220.66亿美元，高于彭博综合预期(209亿美元)。

其中，数据中心部门销售额355.8亿美元，同比增长93%，贡献了英伟达超过90%的收入来源。此外，此前曾是英伟达核心业务的游戏业务相关销售额为25亿美元。汽车业务销售额为5.7亿美元。

业绩大涨振奋了英伟达股价。截至26日美股收盘，英伟达一转几日来颓势，上涨3.67%报131.28美元。

对下一季度业绩，英伟达预测，2026财年第一财季的营收将达到430亿美元，上下浮动2%，这一数字高于市场预期的417.8亿美元。

黄仁勋在电话会上提到，英伟达正在积极交付新一代AI芯片Blackwell。Blackwell四季度已为英伟达带来了约110亿美元的收入。基于客户对Blackwell的"惊人"需求，英伟达还需要继续扩大生产规模。

英伟达股价走势。数据来源：Wind

亮眼业绩下 英伟达却难以“高枕无忧”？

尽管四季度增长让英伟达再次展现强劲实力，但不论是放缓的业绩涨幅，还是AI行业新风向的冲击，都是英伟达难以摆脱的挑战。

彭博社报道称，英伟达发布的2024财年第四财季报告称不上"卓越"，不足以让市场轰动。具体来看，英伟达销售额超预期的幅度是自2023年2月以来最小的，意味着其迅猛势头转弱。同时，英伟达的盈利上涨幅度也是2022年11月以来最小纪录。

此外，英伟达四季度毛利率为73%，较上季度下降3个百分点。业绩指引显示，下季度英伟达的毛利率可能会进一步收缩至70.6%。

路透社也提到，DeepSeek的崛起让投资者开始质疑对AI芯片的需求是否可持续。1月底，对AI算力需求的质疑一度导致英伟达股价大跌。

对此，黄仁勋在电话会中强调，人工智能正在从感知和生成式AI发展到推理AI，DeepSeek-R1点燃了全球的热情。推理式AI的发展将带来更大的计算量，公司对AI推理带来的潜在需求感到兴奋。

从股市反映来看，这一言论一定程度上安抚了投资者情绪。不过，因DeepSeek带来的冲击尚无法在四季度财报中体现，不少市场人士认为，英伟达后续表现如何还是未知数。(完)【编辑:曹子健】