秦洪看盘｜暖风频吹，止跌回稳

周二A股市场出现了一波三折态势。其中，上证综指在早盘一度震荡走低，但随着大金融股的活跃，指数随之回抽。但午市后抛压又有所增强，指数随之受阻回落。只是由于中石化系等个股的活跃，尾盘再度回升。看来，已有部分资金主动出击，有利于A股出现短线回稳的态势。

更多资金涌向央企股

从盘面来看，近期A股市场主要抛压来源是北向资金，不仅仅是体现在北向资金净减持的金额，比如说在周一净减持近70亿元之后，在周二仍然净流出30亿元。而且还体现在北向资金青睐的食品饮料股为代表的大消费股在近期持续出现跳水股，从而使得食品饮料股为重要权重股的沪深300指数的走势弱于上证综指。

当然，这也与这么一个因素有关，那就是央企股的股价走势对上证综指的影响力要强于央企股股价走势对沪深300指数、深证成指等主要股指的影响力。而今年以来，越来越多的存量资金纷纷聚焦于低波红利风格，这恰恰是央企股的核心优势之所在。也就是说，正是央企股的持续回报投资者的担当，使得更多资金涌向了央企股，也就抬升了央企股的估值重心，进而造就了A股的中特估主线。

在近期，有着担当性格的央企股再度挺身而出，一方面是增持的信息开始渐趋增多，建设银行（601939）等个股相继发布控股股东增持的信息。另一方面则是回购力度的加强，在周一晚间，一批央企股公布回购信息，比如说宝钢股份（600019）拟用不超过30亿元自有资金，以不超过8.86元/股的价格回购公司A股股份，回购股份数量不低于3.3亿股，不超过5亿股，占公司回购前总股本约1.48%-2.25%。如此就意味着A股市场已出现新的有力度、有温度的买盘资金，这进一步强化了央企股的担当，也就引发了更多市场参与者的共鸣。故，在周二盘中，央企股买盘渐增，推动着上证综指等股指随之回稳。

资金结构出现积极变化

如此就显示出当前A股市场的资金结构出现了较为积极的变化，一方面是央企股，不仅仅每年向市场输入了巨量的红利现金，进而成为部分市场参与者新的加仓资金来源。另一方面则是央企股控股股东的大手笔增持以及央企股自身的回购，这些均给A股注入了源源不断的增量资金，有担当的央企股的确成为当前A股较为核心的护盘先锋。

与此同时，那些对A股前景较为看好的乐观派也借道ETF渠道积极加仓A股。据统计数据，10月以来，已有20只ETF在10月份获得了上亿元资金支持。以华泰柏瑞沪深300ETF为例，基金份额从9月29日的319.16万份增长至328.24万份，按照10月9日至10月13日成交均价计算，合计有34亿元流入华泰柏瑞沪深300ETF。值得指出的是，虽然北向资金为代表的外资持续减持，但近期部分新成立ETF产品的前十大持有人中，出现外资巨头的身影，包括巴克莱银行、瑞银集团等。比如说博时上证科创板100ETF在日前发布的上市交易公告书显示，巴克莱银行持有该基金份额为1000万份，位列第十大持有人，这就说明了仍然有着实力雄厚的外资巨头看好A股，这有利于改善市场参与者对外资较为刻板的“空头”印象，从而降低北向资金在近期持续减持所带来的谨慎情绪。

综上所述，随着有担当的央企股的持续活跃以及持续的有力度的增持、回购信息的增多，也随着ETF规模的拓展，A股的资金结构正在积极改善，从而有望赋能A股的短线走势，推动着上证综指等主要股指在当前位置处构建新的底部形态。故在操作中，可以适量调仓，跟随当前增量资金的建仓方向。

（执业证书：A1210612020001）