157亿债务压顶，高合汽车破产重整新进展

4月16日，中国证券报记者从华人运通管理人官微（发布华人运通系五十二家公司实质合并重整相关信息的专用公众号）获悉，日前，江苏盐城经济技术开发区人民法院经过裁定，准许华人运通江苏公司等五十二家公司实质合并重整的申请。

华人运通官微公布的《华人运通系五十二家公司合并重整裁定书》首次披露了华人运通的资产负债情况和共益债投资人信息。法院认为，五十二家申请人总负债远大于总资产，且无法清偿到期债务，其已具备破产原因。

高合汽车为华人运通系公司旗下品牌，2024年8月进入破产预重整程序，负债157.81亿元。

资不抵债

未取得独立的造车资质

《裁定书》显示，华人运通江苏公司等五十二家公司的经营范围主要包活新能源整车的研发与生产、自动驾驶、销售等，但并未取得独立的造车资质。华人运通系公司旗下“高合”品牌新能源汽车，通过华人运通江苏公司和东风悦达起亚汽车有限公司进行汽车产能合作，并通过悦达起亚准入平台申请产品准入。华人运通江苏公司系与悦达起亚合作协议的签约主体。

高合汽车若离开华人运通江苏公司，目前并无途径获得市场准入。因此，华人运通江苏公司是高合汽车生产制造、销售业务中的核心功能企业。

截至2024年8月31日，华人运通系五十二家公司合并口径账面资产总额为59.83亿元，账面负债157.81亿元。同时，在预重整期间，债权人申报债权金额合计约228亿元，临时管理人已初步审查确认的债权金额合计超过100亿元。

另外，五十二家申请人中，华人运通江苏公司、华人运通上海公司、山东科技公司、青岛销售公司、高合汽车销售服务有限公司、华人运通（上海）自动驾驶科技有限公司、华人运通（上海）云计算科技有限公司华人运通（江苏）动力电池系统有限公司等均已被列为失信被执行人。

法院认为，华人运通系公司已严重资不抵债，且无法偿清债务。

淘汰赛加速

盐城经济技术开发区人民法院认为，上述五十二家申请人均系关联企业，五十二家申请人存在财产混同、人员混同、办公场所混同、经营管理混同等情况；同时，各申请人之间也存在大额的相互担保和内部往来挂账等情况，已构成法人人格高度混同，且各关联企业成员业务和财产难以区分。

同时，由于各申请人资产负债情况差异较大，有效资产与外部债权分布不均，若单独重整，将不可避免地产生各公司债权人清偿率不一致的情况，甚至部分公司的债权人无法获得清偿。因此，单独重整或将损害全体债权人公平清偿利益，合并重整将有利于维护债权人的公平清偿利益。

自成立之初，高合汽车定位豪华电动汽车品牌，价位在50万元—80万元。目前，高合汽车在售有三款车型：HiPhi X、HiPhi Z、HiPhi Y。

2020年9月，高合汽车首款量产车高合HiPhi X正式上市，售价区间为57万元—80万元；第二款车型高合HiPhi Z于2022年8月推出，定位为中大型纯电动轿跑，售价51万元—63万元；第三款车型高合HiPhi Y于2023年7月上市，定位科技豪华SUV，售价区间为33.9万元—45.9万元。

2024年春节后开工第一天，高合汽车宣布停工停产，寻求一年资金“自救”无果，走到破产局面。

高合汽车是当前新能源汽车行业淘汰赛加剧的缩影。自2023年以来，多家造车新势力陷入困境：曾位居造车新势力第一梯队的威马汽车已淡出公众视野，极越汽车一夜爆雷陷入“停摆”。“两三年后，不赚钱的车企必定会被淘汰。”吉利控股行政总裁及执行董事桂生悦日前在业绩说明会上直言。