2022年中国经济运行趋势分析

摘要

2022年12月的经济数据于今日公布，2022年中国经济负重前行，增速低于预期目标，主要是受到了不确定性的内外部因素影响，走出了W型的走势。

统计局发布数据中有三点值得关注：一是2022年全年中国经济增长3%；二是疫情第一波冲击下，12月经济出现异常表现；三是人口总量自1962年以来首次出现负增长。

1、总体上看，2022年增速低于目标，呈W型走势，基建是支撑，房地产投资和消费明显拖累经济，出口在年底大幅下行，未来风险挑战不小。第一，疫情反复和房地产风险的影响，我国今年经济整体起落反复、大幅波动。第二，物价总体稳定，在全球进入高通胀阶段时尤其难能可贵，确保居民生活总体稳定。第三，经济结构调整有新的亮点，新能源、生物医药、新一代信息技术发展势头较好。第四，还面临一些压力，有些风险还不小，要引起重视，及时回应和解决公众关切，例如就业问题、房地产风险、地方财政压力等。

2、根据4月和11月的数据表现、以及防疫政策优化后供需受到冲击，市场预期12月经济数据大概率全面下滑，但服务业生产和社零消费等部分指标却显著好于市场预期，反而逆势回升。第一，消费上，餐饮收入大幅下滑，但商品零售降幅收窄。居民主动避险或是主要原因，居民为了自身及家人的生命健康，做好了长期的居家防护准备，食品、饮料、药品零售额同比分别增长10.5%、5.5%和39.8%。第二，生产上，工业继续放缓，但服务业降幅收窄。劳动力短缺或是主要原因，本轮疫情冲击中，居民要么居家防护，要么感染休养，出现了暂时性的劳动力短缺。部分服务业可以居家办公，但工业大多需要现场办公，因此受影响更大。

3、2022年全国人口减少85万人，自1962年以来首次出现负增长。人口总量下降源自于死亡人口超过出生人口，背后是人口老龄化背景下的死亡人口自然增长，以及生育意愿下降导致的出生人口减少。生育率下滑将引发一系列问题，而相较于欧美发达经济体，中国面临的人口形势更加严峻，一是生育率快速下滑，二是“未富先老”。

应对人口负增长的措施有很多，例如延迟退休、提高人力资本、实施积极的生育支持措施等。人口政策除了重视增量以外，也不能忽视存量。没有存量，就不会有未来的增量，当期政策还有较大改进空间。例如，部分城市在吸引人口流入时，落户与人才引进等政策优惠只针对应届毕业生，往届生落户门槛偏高；政策积极鼓励生育，但对于已出生人口，妇女儿童保护、托幼、教育、住房、医疗等方面都存在明显不足。

风险提示：疫情反弹、房地产风险未有效化解、出口下滑

目录

一、2022年中国经济“成绩单”回顾

二、疫情第一波冲击下，12月经济的异常表现

三、人口总量拐点已至，积极应对人口负增长

正文

一、2022年中国经济“成绩单”回顾

总体上看，2022年中国经济增长3%，增速低于目标，呈W型走势，基建是支撑，房地产投资和消费明显拖累经济，出口在年底大幅下行，未来风险挑战不小。

第一，疫情反复和房地产风险的影响，我国今年经济整体起落反复、大幅波动。年初各地加大开工力度，提高开工率，一季度实现开门红；4月上海等地疫情蔓延导致经济遭遇至暗时刻；5月走出谷底，6月逐步恢复，7月暑期人口流动再度引发新疆、海南、西藏等地疫情，经济再度受损，8月在低基数作用下有所反弹，9月及之后经济动能再度下行。近期全球经济从滞胀走向衰退，带动外需更是加速下行，制造业和服务业持续收缩，对我国经济带来较大挑战和压力。

第二，物价总体稳定，在全球进入高通胀阶段时尤其难能可贵，确保居民生活总体稳定。当前全球经济运行从效率模式转到安全模式，供给冲击取代需求因素成为通胀的主要力量。由于逆全球化，全球经济并非按照全球化时代下的比较优势分工，导致效率下降和成本上升，引发价格上涨，进入高通胀阶段，极大影响了居民的生活，提高了生活成本、降低了生活质量。12月欧元区通胀9.2%，远高于我国的1.8%。我国保持平稳通胀水平，与启动保供稳价有较大关系，工业领域启动煤炭等能源保供稳价，消费品领域启动生猪储备投放。

第三，经济结构调整有新的亮点，新能源、生物医药、新一代信息技术发展势头较好。虽然经济总量增速今年受到了疫情超预期的冲击的，导致低于年初目标，但是打开内部结构看，新经济部分发展增速是高于总体的。全年高技术制造业增加值增长7.4%，快于全部规模以上工业3.8个百分点；装备制造业增加值增长5.6%，快于全部规模以上工业2个百分点；新能源汽车产量增长97.5%，快于全部汽车94.1个百分点。

第四，还面临一些压力，有些风险还不小，要引起重视，及时回应和解决公众关切。例如，就业问题，尤其是青年人群的就业问题明显，12月16-24岁劳动力调查失业率为16.7%；房地产投资、销售和价格在持续回落，纾困政策的效果还需要时间检验；地方政府的财政压力加大，防范化解地方债务风险任重道远，部分区县政府的流动性和支付风险突出，主要依赖上级转移支付度日；市场预期仍未明显提升，要采取更大力度促进信心回升，行胜于言；对地方政府的考核激励机制还要完善，容易导致地方政府行为的避险化和以免责为中心，而非以发展为中心。当然，这些问题必须实事求是地在发展中解决，我们相信在中央的坚强领导下，一定能够很好的解决，中国经济也能重新焕发新的活力，重回正常运行轨道。

二、疫情第一波冲击下，12月经济的异常表现

随着12月7日“新十条”优化疫情防控，全国尤其是一二线城市迎来了疫情的第一波高峰冲击。根据4月和11月的数据表现、以及防疫政策优化后供需受到冲击，市场预期12月经济数据大概率全面下滑，但服务业生产和社零消费等部分指标却显著好于市场预期，反而逆势回升。

第一，消费上，餐饮收入大幅下滑，但商品零售降幅收窄。自疫情爆发以来，商品零售与餐饮收入基本保持同涨同跌，区别仅在于餐饮收入受疫情冲击跌幅更大。然而12月却出现了例外，商品零售与餐饮收入同比增速分别为-0.1%和-14.1%，分别较11月上升5.5和下降5.7个百分点。

居民主动避险或是主要原因。此前疫情反弹中，居民更多是被动遵守疫情防控政策，虽然也有抢购物资等行为，但多是应对短期居家需求。然而12月面对即将到来的第一波疫情高峰时，居民为了自身及家人的生命健康，做好了长期的居家防护准备，食品、饮料、药品零售额同比分别增长10.5%、5.5%和39.8%。此外，由于燃油车购置税减半政策和新能源汽车补贴政策即将退出，厂商优惠幅度加大，叠加春节假期临近，12月汽车零售额同比增长4.6%，较11月上升8.8个百分点。

第二，生产上，工业继续放缓，但服务业降幅收窄。在疫情防控时期，服务业生产受到的限制要显著大于工业生产，但在12月的疫情第一波冲击中，工业生产表现却要差于服务业，工业增加值与服务业生产指数同比增速分别为1.3%和-0.8%，分别较11月下降0.9和上升1.1个百分点。

劳动力短缺或是主要原因。此前疫情反弹中，工业生产获得优先保障，线下接触型服务业则受到防控政策限制。而在本轮疫情冲击中，居民要么居家防护，要么感染休养，出现了暂时性的劳动力短缺。部分服务业可以居家办公，但工业大多需要现场办公，因此受影响更大。

三、人口总量拐点已至，积极应对人口负增长

2022年末全国人口141175万人，比上年末减少85万人。全年出生人口956万人，死亡人口1041万人，人口自然增长率为-0.60‰，自1962年以来首次出现负增长。继2010年劳动年龄人口出现刘易斯拐点之后，中国人口总量也于2022年到达了拐点。

人口总量下降源自于死亡人口超过出生人口，背后是人口老龄化背景下的死亡人口自然增长，以及生育意愿下降导致的出生人口减少。尽管中国经济增长与医疗水平提高持续推高预期寿命，但老年人口的增长使得未来死亡人口上升不可避免。要想防止人口总量下降，关键是提高出生人口。然而随着经济发展和教育水平提高，生育孩子的机会成本大幅上升，生育意愿下降是世界普遍规律。而国内住房、托幼、教育等成本偏高，进一步抑制了年轻人的生育意愿。

生育率下滑将引发一系列问题：第一，未来劳动力人口总量减少，创新能力与经济活力下滑，经济增速放缓，削弱综合国力；第二，人口老龄化问题日益严峻，社保和财政压力加剧，年轻人负担加重，老年人生活水平下降。

相较于欧美发达经济体，中国面临的人口形势更加严峻，一是生育率快速下滑，二是“未富先老”。人口是一个慢变量，而且随着生育年龄的推迟，扭转趋势下滑的难度进一步增大。应对人口负增长的措施有很多，例如延迟退休、提高人力资本、实施积极的生育支持措施等。

人口政策除了重视增量以外，也不能忽视存量。没有存量，就不会有未来的增量，当期政策还有较大改进空间。例如，部分城市在吸引人口流入时，落户与人才引进等政策优惠只针对应届毕业生，往届生落户门槛偏高；政策积极鼓励生育，但对于已出生人口，妇女儿童保护、托幼、教育、住房、医疗等方面都存在明显不足。