华夏ETF | 多重利好下两市收涨，震荡磨底期多点耐心！

1、 市场快评：9月11日，两市在利好刺激下震荡走高收涨。截至收盘，wind全A收4826点，涨幅0.93%，两市成交额8420亿元，重回10日均值。北向资金今日净流入22.44亿元，两市个股涨跌比为3754：1332。申万一级行业中医药生物(2.62%)、汽车(2.18%)及传媒(2.15%)涨幅靠前，国防军工(-1.02%)、地产(-0.62%)及建筑材料(-0.39%)跌幅靠前，风格上，今日小盘风格表现较好。消息面上多重利好，周末政策调低险资风险因子，释放配置权益空间；8月CPI数据反映当前经济环比持续改善；金融机构中午发布社融数据，新增信贷数据也反应基本面向好迹象，此外，在金融机构召开外汇市场自律机制稳定汇率会议下，人民币汇率大幅反弹。2、 ETF行情指南：低迷已久的医药板块今天迎来快速反弹，医药卫生ETF(510660.SH)、恒生医药ETF(159892.SZ)分别收涨2.95%及2.75%。7月底以来医药板块下跌主要受医药领域掀起反腐风暴对市场情绪的压制，而本周末中国医院院长大会上提出不得随意夸大集中整治工作范围，市场紧绷的悲观情绪有所缓解。其实理性的看，行业整顿和洗牌，有望净化市场环境，培育更具潜力的优质企业，更有利于高质量发展，而长期看医药行业依旧是牛股较多、收益率高于其它行业的优质赛道，市场往往太关注短期的影响导致波动。当前申万医药生物市盈率、市净率位于近10年11.6%、0.39%分位数，位于底部区间，很多时候在情绪面的利空导致的下跌后，逆向研究和布局会带来意想不到的收获。今日万得光模块概念大幅反弹5.97%，重叠度较高的5GETF(515050.SH)、云计算50ETF(516630.SH)收涨1.74%和2.17%，调研数据显示下游厂商光模块需求旺盛，而板块近期连续下调存在超跌机会，今日金融数据等带领市场情绪回暖后板块反弹。3、 ETF交易洞察：在上文分析中，我们提到了市场对医药板块短期利空的过度反应，其实对待很多短期数据也是，一个月前公布的7月份金融数据大幅回落创历史新低，信贷走弱下市场对经济修复节奏放缓非常悲观，传出很多经济较弱的“危机”观点，两市随后低开也成为前期市场回调的起点。其实短期的数据存在很多随机性，数据的背后是复杂的经济系统，投资者往往过分归因和解读短期，而一些表观数据的不及预期也会被市场放大，把短期的困难和结构性的问题放大很多倍。今日金融机构公布8月分社融数据，社融规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，超出市场预期，也说明经济或许并没之前预期的那么差，受此刺激两市盘中走高。其实以季度周期看待，社融数据很难、也并没有大幅波动，更多的是跨季、降息节点等因素。不受情绪影响，不把短期的波动当成事实，看清表象的背后，做理性投资者，我们相信未来会变好，当下的结构性困难也不过长期发展浪潮中的一朵浪花。结合上文分析，战略上建议均衡增配宽基300ETF基金（510330.SH）、中证1000ETF(159845.SZ)及恒生科技指数ETF（513180.SH）等底仓。

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