从华润啤酒年报，看中国酒类市场变局

华润啤酒最新发布的2024年业绩报告，在中国酒类市场引发广泛关注。在存量竞争加剧的行业背景下，华润啤酒不仅实现了增长，还通过高端化战略优化产品结构，提升盈利能力。

同时，其白酒业务的布局也在持续深化，展现出“啤+白”双轮驱动的增长潜力。面对行业调整期，华润啤酒的增长模式不仅关乎自身发展，也折射出中国酒类市场的新趋势。

近年来，中国酒类市场的竞争格局发生了深刻变化。啤酒行业步入成熟阶段，市场份额向头部品牌进一步集中，而高端化和品类创新成为新的竞争焦点。

与此同时，白酒行业在经历高速增长后，增速放缓，渠道端库存压力上升，消费需求趋于理性。酒企如何在这一变革中寻找新的增长点，成为市场关注的核心问题。

华润啤酒的“啤+白”模式，能否在存量竞争环境下突围？其啤酒高端化能否撼动百威、青岛的市场地位？金沙酒业能否在次高端市场站稳脚跟？这些问题决定了华润啤酒未来的增长空间，也为行业带来些许启迪。

啤酒业务

挑战百威、青岛还是另辟蹊径？

华润啤酒2024年营收达到386.35亿元，毛利率42.6%，为近五年新高，展现出其在行业调整期的增长能力。

图源：华润啤酒2024年财报

这一增长并非依赖于销量的快速扩张，而是源于高端化产品结构的优化和渠道的深耕。2024年，华润高端及以上产品销量增长9%，其中喜力增速达到20%，成为推动利润增长的重要引擎。

中国啤酒行业已进入存量竞争阶段，市场总销量趋于稳定。五大巨头（华润、青岛、百威、燕京、嘉士伯）合计占据超过90%的市场份额，竞争日趋白热化。

在这一背景下，酒企必须寻找新的增长点，高端化、低度化、品类创新成为破局关键。

在高端啤酒市场，百威依靠全球品牌影响力，在30元以上的超高端市场仍占据主导地位，深耕夜场、免税店等高端渠道，保持强劲的品牌溢价能力。青岛啤酒在15-30元价格带占据较强竞争优势，“奥古特”“纯生”等产品多年来稳居市场前列，嘉士伯凭借“乐堡”等品牌占据部分市场。

而华润啤酒近年来在高端市场的布局初见成效，依托喜力、雪花纯生、红爵等品牌的矩阵式发展，已在部分细分市场获得增长动力。

然而，长期来看，要想进一步撬动百威、青岛的市场份额，其品牌影响力和渠道优化能力的提升仍是决定性因素。

在渠道布局上，华润啤酒的优势在于全国230万家餐饮终端和1.3万家经销商网络。相比百威依赖夜场渠道，青岛啤酒深耕商超，华润啤酒的渠道更偏向餐饮终端，这使得其高端产品能够更快渗透市场。

然而，在高端市场竞争中，品牌溢价能力同样重要。百威深耕中国市场多年，在超高端领域的品牌认知度仍然领先，青岛啤酒在年轻消费群体中的品牌影响力稳固，而华润啤酒的高端化仍需在品牌文化建设、消费场景塑造等方面进一步发力。

尤其是，高端啤酒市场竞争虽然日趋激烈，但消费者对品牌的忠诚度高企，市场份额的转移往往需要长期的品牌培育和渠道扩展。

华润啤酒当前的增长更多依赖于渠道优势，而要在高端市场进一步撬动百威、青岛的份额，离不开差异化的打法与创造性的品牌营销策略。

高端市场的竞争仍在持续，华润能否挑战百威、青岛啤酒，取决于品牌溢价能力和渠道整合的进一步优化。

白酒业务

高毛利率能否转化为市场胜势？

白酒市场的高端格局相对稳定，千元以上市场仍由茅台、五粮液主导，泸州老窖、汾酒、洋河等品牌在次高端市场竞争激烈。随着行业增速放缓，去库存压力上升，市场竞争正向600-800元的次高端价位扩展。

华润旗下金沙酒业2024年实现21.49亿元营收，同比增长4%，主打产品摘要酒销量增长35%，占据白酒业务70%的份额。摘要酒在600-800元价格带表现强劲，成为华润在白酒市场的核心增长点。

图源：华润啤酒2024年财报

华润收购金沙酒业的资本运作值得肯定。通过收购金沙，华润啤酒快速切入白酒市场，缩短品牌培育周期，借助金沙的生产能力和渠道资源，实现与自身啤酒业务的协同效应。

从财务表现来看，金沙酒业的毛利率达68.5%，高于华润的啤酒业务，这也为华润啤酒提供了更高的利润增长空间。

然而，金沙酒业的挑战同样不容忽视。尽管摘要酒增长强劲，但其市场占有率仍较低。相比于泸州老窖、汾酒，金沙的品牌知名度和市场渗透率仍有明显差距。特别是品牌溢价能力和渠道影响力，也是金沙酒业未来发展需要突破的关键点。

华润试图借助啤酒的强大渠道资源，为金沙酒业提供市场拓展的助力。然而，啤酒和白酒的销售逻辑不同，啤酒以餐饮终端、小店、夜场为主，白酒则更依赖宴请、礼品、收藏市场。华润啤酒能否顺利打通白酒的核心渠道，并让金沙酒业突破市场瓶颈，仍是未知数。

金沙酒业虽然在贵州省内拥有较强影响力，但在全国市场上，其品牌认知度远不及茅台、五粮液等一线品牌。

摘要酒虽然在次高端市场取得了一定增长，但其市场占有率仍然较低，消费者对于品牌的认知度仍然有限。在高端白酒市场，溢价力决定了企业的盈利水平，华润要提升金沙酒业的品牌形象，让其成为高端酱酒的“第二极”，离不开长期投入。

未来，华润若想在白酒行业站稳脚跟，需要在品牌建设、市场营销、渠道拓展等多个维度持续深耕，仅靠资本运作并不足以支撑长期增长。白酒行业的竞争壁垒高，市场格局稳固，华润需要真正建立品牌影响力，才能在行业调整期抓住增长机会。

金沙酒业的挑战和机会并存，华润啤酒需要更精准的品牌营销策略，以提升摘要酒的市场渗透力。

华润啤酒年报

带给中国酒业的启示

华润啤酒的“啤+白”双轮驱动战略，是中国酒类市场竞争格局变化的一个缩影。

啤酒行业寻求高端化突破的同时，白酒市场的盈利能力更强，为企业提供更大的利润空间。财报中金沙酒业的高毛利率、喜力啤酒的高增长，也揭示了白酒行业新的增长逻辑——未来的市场竞争将不再是单一品牌的博弈，而是多品类协同、渠道整合、品牌矩阵化运作的系统性竞争。

啤酒高端产品的持续增长，是华润未来利润的核心。其9%的年增长率，尤其是高端及次高端产品在华润整体营收中的占比得到突破，也给整个啤酒行业带来了新的思考，高端啤酒市场是否真的具备长期可持续性？这一问题的答案或将决定中国啤酒行业未来的市场走向。

华润啤酒的渠道优势在业内具有一定代表性，全国230万家餐饮终端和1.3万家经销商网络使其具备极强的市场渗透能力。

然而，酒类行业不同品类的销售模式差异较大，啤酒依赖即时消费场景，而白酒更注重宴请、礼品、社交属性。如何利用啤酒渠道扩展白酒业务，如何打通销售链条，是在存量中撬动增量的另一种思路。

从品牌建设角度看，华润的高端化进程，正迎合高端酒饮市场的‘社交货币’效应，且这一趋势正在加剧。

百威高端品牌在夜场、免税店的布局，青岛啤酒在年轻群体中的品牌认知度，都证明了高端品牌的构建必须基于消费者的社交场景需求。华润啤的喜力、雪花纯生、红爵在高端市场增长迅速，但相比百威、青岛，其品牌溢价能力仍有待进一步强化。

白酒市场上，摘要酒的增长显示出次高端市场仍然具有可拓展空间，但竞争也在不断加剧。泸州老窖特曲、汾酒青花20、洋河梦之蓝M3等竞品的市场认知度较高，金沙酒业如何构建差异化优势，是华润白酒业务需要解决的核心问题。

华润啤酒的“啤+白”双轮驱动模式，也为其他酒企提供了新的思考方向。过去，白酒和啤酒企业往往各自为战，但随着渠道融合和消费趋势变化，跨品类竞争与协同运营正成为新的市场趋势。

未来，更多啤酒企业或将加速布局白酒市场，以寻求更高的利润增长点；而白酒企业也可能通过与啤酒品牌的合作，实现市场协同和渠道互补。

华润啤酒2024年财报的整体启示在于，中国酒类市场的竞争逻辑正在发生变化。单一品类的竞争已难以形成长期壁垒，未来的市场竞争将由渠道整合、品牌矩阵、消费场景塑造等多维因素决定。

对于华润啤酒而言，下一步的增长将取决于其在高端啤酒市场的品牌塑造能力，以及白酒业务能否成功突围。

对整个行业而言，存量竞争时代，如何通过多品类协同和品牌升级，撬动新的增长空间，将成为未来值得深思的课题。

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