绿茶餐厅“四闯”港交所：年营收36亿，利润3亿

据港交所官网显示，绿茶集团有限公司（以下简称“绿茶集团”）于2024年6月19日向港交所递交招股说明书，拟主板挂牌上市。

绿茶集团的上市之路可谓一波三折。早在2021年3月，绿茶递交招股书，但被指出中文版招股书存在不止一处信息出错的情况，其中包括财务单位矛盾，将“流动负债总额”写成了“流动资产总额”等。2021年9月，据港交所披露，绿茶此前递交的招股书已失效。2021年10月，绿茶更新了招股书，于2022年3月上旬成功通过聆讯，2022年4月7日，其招股书再次失效。2022年4月8日，绿茶第三次递交招股书，并于三天之后通过聆讯，但招股书又一次失效。

绿茶集团这次在招股书中表示，本次IPO募集所得资金净额将主要用于扩展餐厅网络；设立中央食材加工设施；升级信息技术系统和相关基础设施；以及用作营运资金及其他一般企业用途。

图源视觉中国

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营收、净利好转，经调整净利润超3亿元

绿茶餐厅创始于2008年，水墨天然景色屏风、青砖黛瓦、小桥流水等融入了中国传统艺术经典元素和自然景观的门店装潢设计，让绿茶餐厅在装修上别具一格，颇具江南风味。

在设计菜品时，绿茶餐厅开发出了覆盖各个年龄段的菜品，一般而言，每家餐厅提供50至80种菜品，主要包括招牌菜、前菜、汤羹、主菜、素菜、甜品及饮品，均消费约60-80元。

2009年绿茶餐厅荣获大众点评“2009年度最受欢迎餐厅Top 50”。在杭州声名大噪后，2010年绿茶餐厅开始在全国开疆拓土，先后在北京、上海、深圳等地开设门店。

截至2024年6月11日，绿茶集团已开设382家餐厅，遍及中国21个省份、四个直辖市以及两个自治区，覆盖中国所有一线城市、15个新一线城市、30个二线城市以及79个三线及以下城市。

招股书显示，2021年至2023年，绿茶集团的餐厅总数由截至2021年12月31日的236家增至截至2023年12月31日的360家，复合年增长率为23.5%。

招股书中提到，根据灼识咨询的资料，中国中式餐厅市场的总收入于2023年达人民币29,316亿元，休闲中式餐厅市场的总收入达人民币4,980亿元。2023年，绿茶品牌餐厅实现人民币36亿元的总收入，在中国休闲中式餐厅市场的市场份额为0.7%，排名第四。2023年底，绿茶餐厅合计拥有360家餐厅，在中国休闲中式餐厅品牌中按餐厅数目计排名第三。

财务数据方面。2021年至2023年，绿茶集团的营收分别为22.93亿元、23.75亿元和35.89亿元，其中2023年同比增长51.1%；经调整净利润分别为1.38亿元、0.25亿元和3.03亿元；经调整净利润则分别为6.0%、1.1%和8.5%。

据招股书，绿茶餐厅计划于2024年、2025年、2026年及2027年分别开设112家、150家、200家及213家新餐厅。

02

翻台率、产品力下降，

绿茶离“网红”越来越远

尽管财务面数据向好，但绿茶餐厅难掩下坡趋势。一个明显的标志是——消费者提到“网红餐饮”时，很难再想起绿茶餐厅的名字，门店门口大排长龙的情况也逐渐消失。

绿茶创始人王勤松在2014年接受媒体采访时曾对餐厅的翻台率发表过一番讨论，当时他表示，“一天翻台率4次是保本，最高是7次。4次应该是大众餐饮的一道门槛，如果达不到，那可能就要考虑是不是有什么问题。”

而从上图的招股书中则显示，绿茶从2021年到2023年的整体翻台率分别为3.23次/日、2.81次/日、3.30次/日，这意味着绿茶的翻台率近三年都没有再达到王勤松所说的“保本”的4次，但已接近2019年的3.34次/日。

究其原因，或与绿茶餐厅核心竞争消失有关。

菜品方面，绿茶餐厅为了优化经营效率、保障菜品口味一致，精简了厨房运作、采用标准化作业。招股书指出，截至目前，绿茶餐厅已经与176家第三方食品加工公司合作，将菜品的大部分制备过程分给到第三方加工食品公司的高度自动化设施完成。因此，绿茶餐厅目前大部分招牌菜均涉及第三方食品加工公司制备的半加工食品。即便是招牌菜绿茶烤鸡，门店也只需完成将预先腌制好的鸡放入烤箱烘烤这道工序。面对日益变化的消费需求，绿茶餐厅虽然保持了菜品平均2天/道的研发速度，但从质量上来看，或不及预期。

作为聚焦融合菜系的新式中餐，绿茶既不像海底捞、西贝这样的传统“餐饮网红”，将自身品牌与“火锅”、“西北菜”等饮食大类进行捆绑，也不像太二酸菜鱼、和府捞面这样锁定单一赛道实现重点突破，对于餐饮消费更加多元化的年轻人群来说，在口味和菜品上都缺乏标签的绿茶很难引起他们的注意。

另外，从绿茶集团招股书的对比来看，今年与2022年的业务文本基本相似，除业绩数据外，其他变化不大，本次上市更像是一个流程任务。

03

食品安全问题不容小觑

绿茶餐厅还曾多次出现食品安全问题。

其中，2020年8月7日，一则新闻报道指称，一家位于石家庄的绿茶餐厅出现多种食品安全问题。根据报道，该绿茶餐厅存在有员工以不适当的方式试菜、食物存放不卫生、餐厅用具未经消毒、员工没有健康证明等问题。

另外，绿茶餐厅银泰百货杭州庆春店曾因加工自制的酸辣捞汁蛰头（生产日期/批号：2021/9/13），铝的残留量（以即食海蜇中Al计）检测值为724mg/kg，标准规定为不大于500mg/kg，被浙江省市场监督管理局于2021年12月通报。

2020年9月，安徽省市场监督管理局发布的关于6批次食品不合格情况的通告（2020年第35期）显示，绿茶餐厅合肥滨湖银泰店销售的鲈鱼（淡水鱼），恩诺沙星（以恩诺沙星与环丙沙星之和计）检测值为273μg/kg，标准规定为不大于100μg/kg。

虽然绿茶集团已采取了多项措施来应对食安问题，但这类情况的发生势必会对公司的形象产生不利影响，且不论是招股书错误还是食安风险，都在一定程度上反应出该公司内部存在管理问题。这对于绿茶集团的上市之路来说，也是不小的潜在风险。

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