龙迅股份2022年业绩承压，利润下滑严重

龙迅股份

两年前因股权纠纷，IPO被搅黄的龙迅股份（合肥）股份有限公司（简称“龙迅股份”）上市在望。

1月4日，证监会同意龙迅股份首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请。

龙迅股份的产品主要可分为高清视频桥接及处理芯片与高速信号传输芯片，下游应用市场包括安防监控、视频会议、车载显示、显示器及商显、AR/VR、PC及周边、5G及AIoT等领域。根据CINNOResearch统计，龙迅股份在2020年全球高清视频桥接芯片市场中销售额居于第六位，在2020年全球高速信号传输芯片市场中销售额居于第八位，公司也是前述各市场中排名前二的中国大陆芯片设计企业。

2022年归母净利润最高下滑20%

龙迅股份处于集成电路设计行业，半导体产业在发展过程中呈现了较强的周期性特征，与宏观经济及下游应用市场需求波动有较大关联。随着整体宏观经济及半导体行业持续波动，下游需求下降，龙迅股份的业绩承压。

招股书数据显示，2019年至2021年，龙迅股份营业收入分别为1.05亿元、1.36亿元、2.35亿元，最近三年营业收入的复合增长率为49.86%。

然而，龙迅股份的高速增长却在2022年急转弯。招股书数据显示，2022年1-9月，公司营业收入1.73亿元，同比增长7.08%，但公司营业利润、利润总额、净利润、归母净利润和扣非后归母净利润同比均存在一定幅度下降，尤其是扣非后归母净利润，同比下滑高达11%。

龙迅股份解释道，2022年以来，半导体行业发展面临周期性波动，尤其是半导体行业产能紧张状态逐步缓解，芯片产品整体市场价格普遍呈回落趋势，以及消费电子市场总体需求较弱，尤其是相关领域应用尤其低端消费电子市场面临短期需求收缩的压力较大，龙迅股份不得不综合市场价格情况适当调整部分产品售价，使得2022年1-9月综合毛利率较上年同期下降1.28个百分点。

此外，龙迅股份的主力产品的收入与销量双降。“2022上半年，高清视频桥接及处理芯片的销量、高速信号传输芯片的收入及销量均出现了同比下降，其中高速信号传输芯片的销售收入较2021年同期减少771.10万元，同比降幅为35.84%。”

利润下滑的局面在2022年或难以扭转，龙迅股份预计2022年度营业收入为2.5亿元至2.6亿元，同比增长6.47%至10.73%；预计2022年度扣非后归母净利润为5700万元至6300万元，同比降低19.76%至11.31%；相应各期扣非后归母净利润为1764.09万元、1029.16万元、7103.72万元。

2022年，龙迅股份利润下滑的局面难以扭转，图片来自招股书

龙迅股份表示，如果未来集成电路设计行业的产业政策发生重大不利变化，或在半导体行业下行周期出现持续时间较长、波动较大的情况，则可能将对公司的经营业绩造成不利影响。

境外采购与销售双高

龙迅股份以Fabless模式开展经营，也就是该公司完成芯片设计后，委托晶圆生产厂及封装测试厂进行生产与封测，在取得检测合格产品后，直接销售或通过经销商出售给下游客户。

龙迅股份称，因综合考虑产品产量、工艺稳定性和批量采购成本优势等因素，该公司选择与少数晶圆代工厂及封装测试厂进行合作，因此该公司向前五大供应商采购金额较大且采购集中度较高。

招股书数据显示，龙迅股份向前五名供应商采购内容主要为晶圆及封测服务，2019年-2021年以及2022年前6个月，该公司向前五名供应商采购金额合计为3877.82万元、6015.94万元、9462.46万元和5429.62万元，占同期采购总额的97.15%、98.78%、96.19%和96.83%。

值得注意的是，龙迅股份表示，晶圆制造及封装测试主要来自境外采购，如第一大供应商Silterra，为马来西亚最大的晶圆代工厂，2022年上半年，Silterra采购金额占同期采购金额就高达66.51%。

整体来看，龙迅股份境外采购金额比例高达8-9成。招股书数据显示，2019年-2021年以及2022年前6个月，龙迅股份境外采购金额分别为3909.32万元、5916.56万元、8515.35万元和5103.87万元，占当期采购总额的比例分别为97.94%、97.15%、86.56%和91.02%。

与此同时，龙迅股份境外销售比例同样较高。招股书数据显示，该公司境外销售收入分别为5266.58万元、5099.73万元、10531.90万元和4888.73万元，占当期营业收入的比例分别为50.37%、37.49%、44.85%和40.01%，主要集中在中国香港、中国台湾、韩国、日本等国家或地区。

龙迅股份表示，未来如果全球贸易摩擦加剧，相关国家或地区采取限制性的贸易政策，境外客户可能会采取减少订单、要求公司产品降价或者承担相关关税等措施，境外供应商可能会被限制或禁止向公司供货，上述情况会对公司的正常生产经营产生不利影响。

两年前IPO因股权纠纷撤材料

目前，龙迅股份控股股东、实际控制人为FENGCHEN（中文姓名陈峰），FENGCHEN直接和间接控制的公司股份比例为58.97%，其中，直接持股比例为49.95%，并通过控制的芯财富持股4.42%，股东邱成英系FENGCHEN母亲，持股比例为4.60%，其表决权委托给FENGCHEN。

FENGCHEN为美国国籍，有中国永久居留权，其有前后十年的英特尔公司工程师履历。据招股书信息，因其创始人FENGCHEN曾长期任职于美国半导体企业，该类企业一般以股票期权作为实施股权激励的主要方式，因此FENGCHEN尝试引入类似期权的安排。

不过，这样的安排搅黄了龙迅股份首次IPO。

2020年10月，龙迅股份曾申请科创板IPO，并进入过问询阶段，但是，在2021年1月，龙迅股份主动撤回发行上市申请。2021年12月8日，龙迅股份披露上市辅导备案显示，因在审期间涉及股权方面诉讼纠纷，该公司与原保荐人撤回发行上市审核申请。

招股书显示，为完善员工激励机制，FENGCHEN在公司的发展早期曾尝试引入类似期权的安排，为此曾在向部分员工发放的《录用通知书》和/或与部分员工签订的《劳动合同》（《录用通知书》与《劳动合同》合称“录用文件”）中记载了工作满周年后将获得一定数量期权（个别文件表述为股份、原始股）的表述（简称“类似期权安排”）。

首次IPO期间，有两名离职员工雷鸣、李高峰曾就“类似期权安排”提起诉讼或劳动仲裁。

此次二度闯关科创板，相关诉讼情况，仍然是监管部门问询的重点。

龙迅股份及保荐机构在2022年11月发行注册环节反馈意见落实函的回复中表示，经过审理之后，上述离职员工的诉求均未得到法院或劳动仲裁委的支持。而且，“类似期权安排”案件属于劳动争议，相关离职员工不应被确认为发行人股东，因此不会影响发行人权属清晰、控制权稳定。此外，FENGCHEN已出具承诺，若有相关诉讼及裁决，令龙迅股份应向有关人员支付补偿或赔偿，该等补偿或赔偿将由本人实际承担。

截至上述问询回复日，龙迅股份不存在涉及“类似期权安排”的新增仲裁或诉讼案件。