Arm正式递交IPO申请欲在美纳斯达克上市

本文转自：中国电子报

本报讯 Arm酝酿已久的IPO计划又取得了最新进展。8月22日消息，软银旗下的芯片设计公司Arm正式向美国证交会提交IPO申请，申请以“ARM”的代码在纳斯达克上市。记者从Arm公布的招股书了解到，本次ArmIPO由Raine Securities LLC担任此次拟议公开发行的财务顾问，巴克莱、高盛、摩根大通和瑞穗证券担任联合簿记管理人。

记者了解到，Arm本次IPO预计在今年9月，目前Arm没有列出计划出售的股票数量。但根据预测，Arm此次的IPO估值将达到600亿至700亿美元，因此这宗IPO有望成为今年美国交易所最大规模的IPO交易，并可能成为有史以来美国规模最大的科技发行交易之一。

Arm略显传奇的发家史和独特的商业模式，或许是软银集团推动Arm IPO的底气，也因此成就了这桩“巨无霸”IPO。Arm不生产芯片，而是采用IP授权的商业模式，将芯片设计方案转让给其他公司，收取一次性技术授权费用和版税提成。具体来看，Arm的主要收入包括前期授权费、版税提成技术咨询费。前期授权费是Arm收取的固定费用，授权模式分为指令集授权、传统IP授权和灵活授权三种；版税作为芯片出货后Arm的抽成费用，约占芯片最终售价的1%~3%。正是这种共享、合作的开放模式，开创了属于Arm的全新时代。

2016年，软银集团为了进一步推动其在科技投资领域的地位，并促进公司业务多元化发展，在英国政府的许可下收购了Arm。这桩交易之后，Arm搭乘手机、CPU的热门赛道地位日益凸显。2020年，孙正义宣布将Arm出售给美国半导体巨头英伟达，交易金额为400亿美元，其中包括120亿美元的现金和210亿美元的英伟达股票。但在各种因素影响下，这一价值660亿美元、堪称史上金额最高的并购案于2022年年初宣布失败。

2022年，软银集团还不得不吞下科技投资失利的苦果，其面临的财务困境从各份财报中也可见一斑。根据财报，2022财年软银愿景基金亏损4.31万亿日元（约合320亿美元），同比扩大68.8%，全年愿景基金投资亏损5.28万亿日元（约合392亿美元）。受此影响，软银集团近年来的财报也表现暗淡。2022财年，软银集团净亏损9701.4亿日元（约合72亿美元）。至此，软银集团已经连续两个财年出现净亏损。

相比之下，尽管业绩有所下滑，但Arm的业绩成绩单仍有增长点，是软银集团少见的业绩增长板块。财报显示，Arm2022财年总体营收为26.8亿美元，净利润为5.24亿美元，毛利占总收入的百分比为96%。回顾2020财年和2021财年，Arm总体营收仍然是增长的，年收入分别为20.27亿美元、27.03亿美元；净利润分别为3.88亿美元、5.49亿美元；毛利占总收入的百分比分别为 93%、95%。

将软银集团自身表现不佳的成绩单与子公司Arm表现尚可的成绩单进行对比，软银集团积极推动ArmIPO的计划其实就不难理解了。

创道投资咨询总经理步日欣对《中国电子报》记者表示，Arm IPO有望为Arm的后续发展带来种种利好。通过上市，Arm可以募集更多资金，扩充智能手机产品线以外的业务，以减轻对单一行业的依赖，加强业绩平稳性。Arm此前推进业务多元化，在芯片中整合了更多新技术，使得公司可以更稳健地应对全球智能手机市场的下滑。

经历了未能将Arm出售给英伟达的失败交易，并且连续第四个季度出现亏损，软银集团推动Arm正式递交IPO申请，希望通过登陆资本市场来实现商业复兴，或许是眼下实现自救的途径之一。

不过，Arm能否获得想要的估值，目前来看仍然存在很大的不确定性。针对认购Arm新发行股份一事，亚马逊、高通、苹果、英伟达等重要芯片设计公司并没有公开表达自己的支持意向，这一点或许会动摇其他投资者买入Arm股票的信心。基于此，孙正义能否继续延续自己的“掘金”事迹并书写新的投资神话，仍有待业界进一步观察。