比特币站上10万美元，谁在暗中布局？

越来越多的上市公司将比特币纳入其财务储备资产，而比特币的潜在收益和风险则是企业不得不权衡的问题

文 |《财经》特约撰稿人 成孟琦

编辑 | 杨秀红

12月5日，比特币突破10万美元。同时，CoinGlass最新数据显示，最近24小时内，超19.8万人爆仓，爆仓总金额为5.8亿美元。

“比特币冲上10万美元那一刻，办公室传来一阵又一阵欢呼，大家都沸腾了。”在香港加密货币交易所工作的小刘告诉我们。

拉长视线来看，比特币带来的狂欢与爆仓正在频繁上演。今年以来，比特币涨超140%。美国总统大选“靴子落地”成为本轮加密货币大涨的催化剂。实际上，自11月4日以来，比特币已从6.8万美元涨至10万美元。

比特币出现已有15年，却在资本市场乃至国际局势中拥有着越来越重要的地位。世界上首枚比特币诞生于2009年1月3日，中本聪在芬兰赫尔辛基的一个小型服务器上挖出第一个区块，并获得了50枚比特币奖励。从这一天到比特币价格冲上10万美元，用时5800多天。

巨大的影响力与讨论度背后，比特币的边界正在不断扩展。越来越多的上市公司正将比特币纳入其财务储备资产，这一趋势正从美国公司开始蔓延至中资上市企业。

12月4日，美图公司一纸公告激起千层浪。公告称，美图已悉数售出其持有的全部加密货币，包括约31000枚以太币和940枚比特币，总售价约1.8亿美元，获利约7963万美元（约合人民币5.71亿元）。

美图公司始于2021年的加密货币“豪赌”，最终在比特币冲上10万美元之际，以44%的盈利落幕。

在此之前，11月29日，港股上市的游戏开发公司博雅互动宣布，公司比特币持有量已达到3183枚。由此，该公司成为亚洲最大的比特币企业持有者。该公司股价自11月以来，已上涨超230%。

成功的投资背后，也给资本市场带来更多关于比特币的探讨，上市公司持有比特币的动机是什么？随着比特币站上10万美元，这股潮流是否会愈演愈烈从而助推比特币价格再次攀升？作为上市公司，又要如何面对比特币带来的挑战？

不少受访者认为，上市公司大规模持有比特币，意味着虚拟资产开始走向台前，推动比特币与传统资产之间流动性增强。同时，比特币与股票、债券等传统资产的联动性日益增强，使其价格波动可能对更广泛的市场造成溢出效应。此外，随着上市公司对比特币的接受度提高，传统金融机构不得不加速布局加密资产相关服务，如托管、支付和交易平台，这也将加速传统金融体系向数字化转型。与此同时，企业还需权衡比特币的潜在收益与其对财务稳定性和市场信心的冲击。

超60家公司持币

上市公司持币潮流，无疑是从美国公司开始的。

手握超40万枚比特币的美股上市公司MicroStrategy是持币先锋，其股价五年累计涨幅一度达3000%，市值一度超1000亿美元。实际上，自从其创始人迈克尔·塞勒（Michael Saylor）在2020年首次宣布将比特币作为公司资产的一部分以来，该策略的成功引发了全球企业对比特币的关注和投资。

另据Bitcoin Treasuries数据，截至12月4日，马斯克旗下特斯拉的比特币持仓价值已超10亿美元，此外，其还持有大量狗狗币。

美股市场上，11月以来，健身器材制造商Interactive Strength和医疗公司Semler Scientific都宣布投入资金购买比特币，分别批准了多达500万美元和1570个比特币的投资计划，人工智能公司Genius Group则斥资1400万美元购买153个比特币。此外，还有多家企业如Rumble、Anixa Biosciences和LQR House等纷纷加入比特币投资行列。

在这一趋势中，中资上市公司也在积极参与比特币的投资。

12月5日，中概股Nano Labs Ltd（豪微）宣布，将在香港持牌交易所HashKey Exchange开设交易账户，并计划投资虚拟资产，以拓展其在数字货币领域的投资组合。而豪微的股价，也从11月初的6美元/股，涨至12月4日收盘时的12.02美元/股。

同样在虚拟资产布局的中概股，还有SOS Ltd。近日，SOS Ltd宣布将投资5000万美元购买比特币。其他中资上市公司如美图、博雅互动和酷派集团等等也纷纷加入比特币投资行列。

11月29日，港股上市的游戏开发公司博雅互动宣布，公司比特币持有量已达到3183枚，持仓平均成本约每枚57724美元。由此，其持有数量超越日本投资公司Metap lanet，成为亚洲最大的比特币企业持有者。而Metap lanet公开的当前总比特币持有量为1018枚。据悉，博雅互动11月开盘价为1.99港元/股，截至12月5日收盘，股价已达6.1港元/股，11月以来涨幅超230%。

“公开数据显示，目前已经有超过60家公司将比特币作为其资产组合的一部分，覆盖各行各业。”HashKey Group首席分析师Jeffrey Ding告诉我们。

据其观察，目前，持有比特币的上市公司中，很大一部分是矿企，他们倾向于长期持有比特币，部分公司会利用比特币持仓进行融资或支持运营扩展。另外，一些科技、游戏、互联网和支付公司对虚拟资产的接受度较高，也会将比特币作为其资产组合的一部分。这类公司还会开发相关技术，如支付功能或比特币钱包，进一步融入比特币生态系统。

Jeffrey Ding表示，“由于比特币本身的投资价值以及最近的强劲涨幅，有一些风险投资公司和商业银行现在也会将比特币纳入其投资组合，既作为长期战略性投资，也可能利用市场波动进行资产配置调整。这类公司还通过基金管理或加密货币相关业务支持比特币生态发展。值得注意的是，现在，一些传统行业公司也开始逐渐将比特币视为多样化资产配置的工具，这意味着虚拟资产正在逐渐走向主流。”

比特币是“双刃剑”

比特币的增长已经使其市值超过了白银，成为全球第八大资产。上市公司持币现象正在受到越来越多的关注，也为资本市场带来越来越多的相关讨论，比如，上市公司的持币动机是什么？如何应对比特币波动带来的风险？

“比特币本身的价格潜力，使公司在资本市场中获得更多关注。同时，一些公司通过动态调整持仓或开发相关技术支持比特币生态，实现资产和业务的双重增值。此外，上市公司持有比特币可以成为推动股价增长的新动力。”Jeffrey Ding提到。

除了投资，对于许多企业而言，在跨境贸易和结算领域，比特币和稳定币的应用已经开始崭露头角。Jeffrey Ding告诉我们，“传统的法币跨境结算存在诸多问题，例如处理时间较长、周末和节假日无法到账、外汇波动大等，而比特币和稳定币的即时性和效率优势正在逐步替代这些传统模式。”

值得注意的是，MicroStrategy等上市公司的股价在增持比特币后出现了显著上涨，但比特币也有“双刃剑”效应。就在11月21日，香橼研究表示，仍然看好比特币，但MicroStrategy的交易量与股价“完全脱离了比特币的基本面”。随后，MicroStrategy突遭做空，股价大跌。

对于近期比特币价格波动加剧及MicroStrategy的被做空，业内人士表示并不意外，称比特币的高波动性让持币公司在价格上涨时资产价值快速提升，但价格回调或市场质疑时，容易引发股价剧烈波动，甚至被做空。

其认为，在持币策略方面，企业需权衡比特币的潜在收益与其对财务稳定性和市场信心的冲击。此外，比特币的价格波动可能影响公司融资能力，尤其在通过借贷购买比特币的情况下，价格下跌会加剧偿债压力。

未来，随着香港证监会等监管机构对虚拟资产监管框架的逐步完善，上市公司持有比特币的合规路径将更加清晰。