美年健康：前三季度扭亏，四季度旺季或再迎突破

国内外宏观经济环境对资本市场悲观情绪的影响还在持续。风声鹤唳、草木皆兵，这是如今A股市场的真实写照，无论机构还是散户投资者，似乎都表现得极为敏感且脆弱。

10月17日，荒诞的一幕再次上演，素来备受机构投资者喜爱的“体检第一股”美年健康盘中跌停，仅仅因为一则关于“员工持股计划第一个锁定期届满”的提示性公告而被误解为股东减持。

随着外资与机构大批资金仓皇出逃，大批不明就里的中小投资者被裹挟。截至10月17日收盘，美年健康大跌10.03%，报收5.83元，换手率2.64，成交量1.02亿股，成交额6.08亿元。

盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入2699.43万元并卖出6218.14万元，四机构净卖出8232.44万元。

数据来源：同花顺iFinD

以至于事后不少散户投资者在网络平台上吐槽“亏得莫名其妙”，其中有人猜测，可能与企业即将披露的三季报业绩不佳有关，亦有投资者要求追究财报信息被提前泄露的相关责任。

对此，一脸懵的美年健康也只能在当晚一面向投资者解释员工持股计划具体情况，一面火速发布三季度业绩预告“稳定军心”。

美年健康预计，2023年前三季度，企业营收为71.1亿元-73亿元，同比增长22.95%-26.24%；归母净利润扭亏为盈，达到1.9亿元-2.6亿元，同比大幅增长148.94%-166.96%。

仅占总股本不到0.2%

事实上，该持股计划最早发布于2022年9月，美年健康员工持股计划规模不超过2377.3305万股，购买公司回购股票的价格为3.20元/股，拟筹集资金总额上限为7607.4576万元。

根据计划，参与对象为对公司（含控股子公司）整体业绩和中长期发展具有重要作用和影响的公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员、核心骨干人员，总人数不超过150人，其中董事（不含独立董事）、监事、高级管理人员为3人，存续期为48个月。

10月17日，美年健康公告称，员工持股计划第一个锁定期将于2023年10月18日届满，可解锁比例为本员工持股计划所持有公司股份总数的30%，对应的公司股票数量为713.1991万股，仅占公司总股本的0.1822%。

值得一提的是，这里有一个行权条件，即第一个解锁期对应的标的股票权益想要解锁，必须满足“2022年营业收入增长率不低于5%”这一业绩前提。

而企业受疫情等因素影响，2022年度营业收入为85.33亿元，较2021年度下降 7.41%，因此考核目标并未完成。导致这30%的股票将由持股计划管理委员会收回，并择机出售，按照原始出资金额与净值孰低的金额退出返还持有人，剩余收益归公司所有。

也就是说，部分出逃资金所谓的“股东及管理层将减持套现”原因根本无从谈起。

而这部分股份若被美年健康择机出售，按照10月17日报收的5.83元/股价格计算，减去3.2元/股的成本价格，所获取的差额也仅有1875.7万元，远远不能对公司经营或整个资本市场造成如此大规模影响，更加谈不上收割员工甚至投资者。

这也正是大部分股民事后对于企业股价跌停最为疑惑和郁闷之处。

要知道，在过去A股发展数十年间，类似外资与机构带头出逃资金砸盘，中小投资不明就里，泪洒当场的案例本就时有发生，并不稀奇。

整体业绩符合预期

另一方面，根据10月17日披露的业绩预告，美年健康在第三季度传统体检淡季仍表现不俗，营业收入27亿元-28.9亿元，与上年持平。

而归属于上市公司股东的净利润1.8-2.5亿元，同比下降10.19%-35.30%，主要由于门店规模增加，且在人力与系统等方面投入增加，导致成本与费用有所增长。

从整个前三季度来看，企业营收达到71.1亿元-73亿元，同比增长22.95%-26.24%；归母净利润扭亏为盈，达到1.9亿元-2.6亿元，同比大幅增长148.94%-166.96%。

因此不少投资者对于“业绩信息泄露导致跌停”的说法嗤之以鼻，“就目前来看，四季度体检旺季营收轻松可达30亿，全年营收将超过100亿元，创历史新高，说明企业将回归正常经营轨道。”

另有投资者分析称，“美年健康一直处于门店增加的扩张期，成本和费用有所增长导致利润水平低是正常的，只要营收和订单一直处于增长状态，未来预期不会差才对。”

不过也有声音认为，国内A股投资机构一向习惯于看短线行情而很少看未来预期，因此对于机构资金出逃砸盘并不奇怪。

客单价目标增幅10%

事实上，对于未来布局规划，美年健康正有条不紊、稳步推进。

特别是进入四季度体检行业旺季，企业目前订单表现优异，整体符合预期。“上周六创下最高收入峰值7700万元，往年收入最高的周六发生在11月份大约 6800万~7000万元。今天当日收入也达到6600万元的高位。今年我们也持续增加了中高端优质订单，很好地提升客单价表现，也在不断优化客户结构，主动剔除一些低客单价的订单。”美年健康管理层在10月17日深夜的投资者电话会议上表示。

管理层表示，公司未来将充分发挥全国体检中心专业化、标准化与规模化的运营优势，持续强化面向 B 端的政企大客体系，致力于实现政企大客引领的 B 端业务升级，快速推进面向 C 端的会员运营体系，推动美年臻选分销商城覆盖，发力美团、抖音本地生活业务拓展，整体形成公域吸引流量，私域沉淀流量的闭环营销体系，持续强化团单的裂变与沉淀，以廊坊模式为标杆，逐步推动全国复制，实现公域放量、私域转化、流量变现，强化增收动能释放。

同时，公司持续聚焦差异化优势单品，推出“美年专检健康盒子”专项产品系列，包括胶囊胃镜盒子、基因盒子等产品，提升非瓶颈科室的检能利用，进一步提升产品复购与新增长引擎的衍生收入。

在提升单店收入方面，管理层表示，除了优化客户结构，提升高端客户占比，以及引入数字化工具扁鹊和分时预约功能，提升检能之外，美年健康还将持续聚焦差异化优势单品，推出“美年专检健康盒子”专项产品系列，包括胶囊胃镜盒子、基因盒子等产品。

“这类产品不占用检线和现有产能，在提升闲置检能利用率的同时，助力增收，提升利润，提升非瓶颈科室的检能利用，进一步提升产品复购与新增长引擎的衍生收入。”管理层直言，截至目前，公司正按全年整体客单价10%的增幅目标推进，整体表现符合预期。