长跑8年，百亿基金经理升任中泰资管副总经理，如何扩大“能力圈”？

行业内又见“绩而优则仕”。

3月26日，中泰证券资管公告称，姜诚新任公司副总经理，任职日期为3月24日，目前，姜诚任公司副总经理兼权益公募投资部总经理。从加入公司到升任副总，姜诚历时超8年，中泰资管的副总经理也由此增至3位。

事实上，近年来行业更多见由管理岗位回归投研岗位的副总经理，意在专注投资。而升任副总经理的姜诚将如何助力公司权益投研业务的发展，也值得持续留意。

另外，不同于此前升任的副总经理，姜诚目前仍有多只在管产品，后续将面对平衡管理与投研的挑战。在最新披露的2024年报，姜诚就后续的投资动向袒露了他的最新想法。

升任副总经理

被称为“中泰资管天团”的一员，姜诚早在2016年即加入了中泰证券资管，在此之前，他还曾担任国泰君安证券资产委托管理部投资经理、安信基金筹备组研究部总经理、安信基金管理有限责任公司研究部总经理、基金投资部总经理。

加入中泰证券资管后，他历任机构投资部总经理、基金业务部总经理（期间曾兼任研究部总经理）、权益公募投资部总经理等职位。期间，他的公开介绍还提到了中泰证券资管联席首席投资官的任职岗位。

基金业务部总经理到权益公募投资部总经理的转变，与去年公司架构的调整相关。去年，中泰证券资管曾进行内部组织调整，不再设置基金业务岗位，新设权益公募投资部、固收公募投资部和量化公募投资部，姜诚从去年1月29日起担任权益公募投资部总经理。

架构调整后，彼时中泰证券资管的固收公募投资部总经理史少杰，在去年4月8日升任公司副总经理。同年8月，史少杰卸任在管的最后一只公募产品。

姜诚也将随着架构调整和升任副总经理，工作重心更聚焦在权益投资领域，这也是他的“能力圈”。Wind数据显示，截至去年底，中泰资管公募管理规模439.54亿元，其中非货公募产品规模387.75亿元，权益产品（股票型+混合型）规模177.97亿元。

姜诚在管的7只公募产品去年底规模合计达到135.8亿元，占公司权益产品规模的七成以上。而早在2022年二季度末，他已跻身百亿规模基金经理行列，随后维持在该水平以上，最高达到166.6亿元。

除了规模以外，姜诚的管理业绩也是公司另一块“招牌”。Wind数据显示，中泰星元价值优选是姜诚在管时间最长的产品，自2018年12月以来已任职6年以上，任职回报达到168.2%，在管7只产品目前任职回报均为正值。

更重视体现企业竞争力的α

“价值投资”是姜诚投资理念的关键词。如此鲜明的风格虽然未在2023年给产品表现带来正收益，但去年，姜诚管理的多只产品均净值回报超过10%，一扫此前阴霾。

立足当下，姜诚也在最新发布的2024年报中袒露了对市场的看法。他分析，后见之明的视角看，一些顺周期行业呈现出量和价的背离：一方面是实物产出相对较高增长，另一方面是产品价格相对低迷。因此看到实际GDP增长并不弱，但名义增长慢于实际增长，企业利润相对更慢。

“这背后的结构性因素或许是长年高资本投入导致的一些产业供需失衡，终端消费者最为受益，投资人相对吃亏，蛋糕持续在变大，蛋糕的切法也在变。”由此，他提到，要更加重视体现企业竞争力的α，而不是需求端的β，因为没有哪个行业的需求能够长期高增长。

以此剖析自身持仓，姜诚也看到组合中的若干标的遭遇了基本面压力，但他认为，退潮过程中也体现了更明确的优势，这让他们有勇气继续持有，甚至越跌越买。

中泰星元价值前十大重仓股来看，华鲁恒升正是被“越跌越买”，是唯一一只去年连续4个季度增持的重仓股。截至去年底，该基金持有华鲁恒升3022.39万股，较2023年底持股数增加六成以上，期间该股价下跌了两成以上。

这也是该股连续第11次进入到中泰星元价值的前十大重仓，而早在该基金第一次披露季报时，华鲁恒升已经是重仓股的第二位。

姜诚强调，他的决策基于称重，而不是趋势，也不具备预判趋势的能力；更担心的风险是企业的竞争优势褪色和行业的竞争格局恶化，而不是利润增长失速。

由于在支撑长期价值的因素未发生明显变化时，他选择股价越低买得越多， 反之则反。组合整体仓位在去年一季度末最高，年底略低于一季度末，就是这种“被动应对”的体现。

但该基金截至去年底仓位依然为85%以上，持仓个股数从110只以上，降至55只。“我们的仓位依然不低，这表明我们对当下组合的长期潜在回报率保持乐观，没必要畏首畏尾。”姜诚表示。

中泰证券资管所有从业人员对姜诚在管产品持有份额的变化，也能看到相似的乐观。数据显示，公司内部从业人员去年下半年对7只在管产品合计增持了72.11万份，至去年底为4197.55万份。