前瞻｜2023年12月CPI、PPI降幅有望同步收窄

国家统计局将于1月12日9时30分公布2023年12月物价数据。

机构认为，12月猪肉价格仍在低位，但鲜菜价格明显回升，带动当月居民消费价格（CPI）同比降幅小幅收窄；工业生产者出厂价格（PPI）方面，工业品价格整体平稳但涨跌互现，PPI同比降幅小幅收窄。但当前物价整体运行仍偏弱。

猪肉价格难回升，CPI继续低位运行或同比降幅小幅收窄

多家机构预测，12月CPI同比增速降幅小幅收窄，但仍在低位运行。

据国家统计局，11月份CPI同比下降0.5%，为2023年前11个月最低。

澎湃新闻注意到，对12月CPI同比增速，中金宏观、民生银行首经团队、华泰证券宏观、兴业研究、浙商证券宏观研究团队的预测值分别为-0.4%、-0.2%、-0.2%、-0.4%、-0.5%。

华泰证券宏观表示，12月食品价格环比季节性回升，非食品价格较为平稳，预计当月CPI同比由11月的-0.5%小幅收窄至-0.2%。

食品项方面，猪肉并未出现反弹，中金宏观分析指出，12月产能过剩或持续打压旺季行情，猪价全月微跌，但弱基数带动同比改善。不过，降温降雪推升节前果蔬价格涨幅超过季节性，同比提速。

能源价格方面，民生银行首经团队认为，12月国际能源价格呈现先跌后升的V型走势，我国成品油价格调整略滞后，全月累计两次下调，2023年四季度已连续下调6次，对CPI能源分项形成较大向下压力。

核心CPI预计仍保持低位。浙商证券宏观研究团队分析指出，年末出行强度小幅回升对机票、酒店价格有一定支撑，但消费信心偏弱情形下核心CPI继续磨底。

民生银行首经团队认为，综合看，12月CPI主要依靠食品价格回升将转为环比上涨，但能源与核心偏弱限制了一定涨幅，预计环比上涨0.3%，同比降幅则收窄至0.2%。

根据万得数据，17家机构对12月CPI同比增速的预测均值为-0.3%，较11月同比增速回升0.2个百分点，预测区间为-0.5%至0%，15家机构预测同比增速较10月上升，2家机构预测持平。

工业品价格涨跌互现，PPI同比降幅略收窄

机构认为，12月工业品价格涨跌互现，综合来看，PPI同比降幅小幅收窄。

据国家统计局，11月份PPI同比下降-3.0%，降幅较前值扩大0.4个百分点。

澎湃新闻注意到，对12月PPI同比增速，中金宏观、民生银行首经团队、华泰证券宏观、兴业研究、浙商证券宏观研究团队的预测值分别为-2.7%、-2.7%、-2.5%、-2.7%、-2.5%。

中金宏观认为，12月PPI翘尾因素边际贡献0.5个百分点，PMI出厂价蕴含的PPI环比或为-0.3%，预计PPI同比降幅或从3.0%收窄至2.7%。

原油价格方面，浙商证券宏观研究团队认为，12月原油价格短期反弹，总体震荡下行，国内成品油价格延续跌势。美联储货币政策为美元施加下行压力，刺激原油价格上涨；红海事件提高地缘风险溢价，原油价格短期抬升，市场情绪释放后价格回调。供需方面，OPEC+减产叠加非OPEC国家增产，供给侧库存仍处高位，同时全球经济放缓原油需求走弱，12月原油均价78.1美元/桶，环比下降6.3%。

其他工业品价格表现上，中金宏观认为，黑色方面，市场担忧地方去杠杆削弱中央加杠杆效果，钢价波动，环比微涨。有色方面，美国软着陆预期以及铜矿干扰事件驱动铜价涨，但铝铅锌价环比跌。建材方面，万亿元国债与PSL发行，建筑实物量或加快，加之错峰限产，建材价格走高。

根据万得数据，18家机构对12月PPI同比增速的预测均值为-2.6%，较11月同比增速上升0.4个百分点，预测区间为-2.7%至-2%，18家机构都预测同比增速较11月上升。