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高盛:“冲向垃圾股”热潮将持续到特朗普就职,卖空最多的美股受追捧

类别:财经 发布时间:2024-11-14 11:08:00 来源:华尔街见闻

在本周二特朗普交易暂歇之前,截至本周一,高盛追踪的一篮子被卖空最多的个股在五个交易日内累涨超11%。高盛交易部门预计,这种卖空最多的个股受追捧现象会持续到明年1月特朗普宣誓就职总统。

高盛:“冲向垃圾股”热潮将持续到特朗普就职,卖空最多的美股受追捧

高盛交易员 Guillaume Soria的报告称,高盛的交易部门认为,到今年年底,卖空程度最大的那些个股,以及包括高浮动利率债券和低动量股票在内,质量较低的股票将被重新定价风险会增加。

报告写道:

“我们正在进入一个顺周期环境(我们的周期性股票与防御性股票组合创下了有史以来第二好的一日(成绩)),短期利率正在逐渐下降。”

高盛统计2000年、2004年和2016年三次共和党候选人当选美国总统后的收益率、Beta值、杠杆、动量、股息收益率等指标发现,共和党人当选时的因子回报表明,此前投资亏损的股票和高Beta值的股票都将增加规模。Beta值往往交易良好,大盘股的表现逊于小盘股的命中率为100%,动量往往表现不佳,而价值和收益率则优于增长。

因此,高盛建议在明年1月底之前,继续持有被卖空最多的股票,因为他们预期:

利率降低, 美国经济避免了衰退, 大选的不确定性消除, 特朗普的压倒性胜利带来“动物精神”推动的反弹,这为低质量股票提供了有利的环境。

高盛报告指出,过去十年,低质量股票篮子每年表现最好的三个月是1月、6月和11月,目前所处的11月和明年1月就占了两个。

高盛发现,自今年7月出现大规模减持/回补以来,空头总体上一直在增加,并且已处于年初至今的高位,这为年底前的空头回补留下了空间。

报告提到,高盛的高浮动利率债券篮子相比标普500指数已经上行突破,打破四年多来的下行趋势。周期性股票与防御性股票的组合创下 2020 年以来最佳表现。动量则正进入二十多年来该因子一年中表现最差的三个月阶段:11月到1月。

过去投资亏损的股票与今年被大举卖空的股票交易情况一致,两者都受到长期利率上升的冲击,而现在利率上升应该会有所缓解。

此外,高盛交易员最近预计,在美国大选带动的交易行情结束后,轮动压力将继续成为美股市场的显著特征,因为投资者将资金投入小盘股,并寻找周期性/通胀主题的机会。高盛交易员Mike Washington表示,随着选举、美联储和英国央行各自降息25个基点,10年期美债收益率一周内下降7个基点至4.30%,收益率波动回调以及长期的盈利报告周期,投资者疲劳已经显现。

高盛策略师在资产配置上继续亲风险,在股票和高收益债券方面继续增持美国、减持欧洲。包括Christian Mueller-Glissmann在内的策略师在11日本周一的报告中写道,隐含波动率的重置意味着投资者应当寻找特定的对冲或期权叠加,因为债券抛售可能会令股票承压。

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快照生成时间:2024-11-14 14:45:08

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