美国有转机！压制市场不敢涨的事要没了

昨晚10月美国通Z数据低于市场预期，CPI同比增长3.2%，低于市场预期的3.3%。其中美联储最关注的核心CPI同比增长4%，也低于市场预期的4.1%，油价和房租价格的回落起到重要作用。

由于通Z数据低于预期，美联储加息的概率已经无限接近于0%。根据当前市场预期，最早在明年3月美联储就有小概率降息0.25%，最迟到明年12月大概率降息0.25%。

数据来源：Wind

美联储加息预期基本消失是影响全球金融市场的重要转变。昨晚美股美债双牛，美国国债收益率在今年10月份一度冲破5%，现在已经回落到4.4%左右。随着美债收益率回落，中美利差也收窄了，人民币汇率压力减少，给国内降息让出了空间。

之前10年期美债收益率5%，10年期中债收益率2.7%，中美利差高达2.3%，创历史之最。巨大的利差吸引大量资金外迁，前段时间也很流行买银行的美元存款或者美元理财。如果不是因为有央妈的守护，人民币汇率真的很难守住7.4大关。

数据来源：Wind

在以往的文章里面，我已经给大家介绍过很多次，美元结束加息周期，港股市场的弹性可能是最大的。A股只能被外资卖出，但港股不光是被外出甚至可以做K。

同样是工商银行，港股的工商银行之前跌成狗。股息率接近10%都还在往下跌，不可理喻的背后就是有外资在抛售甚至做K。外资做K让港股超跌，但当外资做K撤退，也会让港股反弹更多。大家可以看👇图，A股的工商银行股价走势非常稳健，但港股工商银行的股价则波动剧烈。

数据来源：Wind

类似的还有建设银行、招商银行、平安等港股大盘蓝筹股，我就不一一举例了，大家打开股价图对比一看就懂了。

去年10月-11月也有类似的情况。当时因为持续封控，大家迟迟等不到放开的政策。趁着市场对未来我们经济陷入极度悲观，外资也是大幅卖出A股+做K港股。看👆图，前面一段也是港股的工商银行大幅跑输A股的工商银行。

但等到放开政策落地，外资马上就掉转枪头减仓做K仓位，港股迎来了V型反转。也因为前面跌得更多，导致后面港股的反弹幅度远大于A股。有着前面的经验教训，外资前段时间居然还是在低位做K港股，也不知道它们咋想的

我已经不止一次表达我对港股市场的乐观态度了，再简单重复一遍我去年给大家分享过的港股宏观分析框架。股价=盈利×估值，由于港股是离岸市场，所以港股股价=我们经济×美元流动性，所以港股可以分成四种情况：

A：我们经济往上，美元加息，一利好一利空

B：我们经济往下，美元加息，双重利空

C：我们经济往上，美元降息，双重利好

D：我们经济往下，美元降息，一利空一利好

过去一年多，由于我们经济承受巨大压力，而美国为了压制通Z疯狂加息，港股市场的压力直接拉满，是B的情况。但展望未来，我们经济触底反弹，美元疯狂加息接近尾声，港股市场也将迎来巨大利好，进入C的情况。

这个分析框架没有变，只是兑现的时间比我预期得要更长一些。但只要方向不错，赚钱应该是迟早的事情。

其他重要信息：

1、中美两国第一份声明是关于应对气候危机的，说白了就是继续推进新能源的发展，超跌的光伏指数反弹1.5%。光伏行业现在面临的问题跟猪肉有点像，产能供给大于需求，导致光伏价格大跌，利润几乎都转移给下游了。跟猪肉不像的是，光伏行业未来的新增需求还很大。

2、工信部披露了小米汽车的详细信息，有SU7和SU7Max。纯电轿车，代工厂是北汽，SU7用磷酸铁锂电池，由比亚迪提供。SU7Max用三元锂电池，由宁德时代提供。据传计划在12月开启批量生产，明年2月正式上市。

3、腾讯披露三季度业绩，营业收入1546.25亿元，同比+10%，环比+4%。净利润（Non-IFRS）449.2亿元，同比+39%，环比+20%。营业收入基本符合市场预期，净利润超市场预期。但考虑到前几次腾讯业绩超预期股价也没涨，就很难评。。但我还是继续坚持买消费不如买互联网。