上市银行可转债转股情况密集披露 转股率分化趋势凸显

北京商报讯（记者 李海颜）多家A股上市银行密集披露可转债转股情况。7月4日，北京商报记者统计发现，截至目前，已有兴业银行、中信银行、浦发银行、江苏银行、成都银行、重庆银行等18家银行公布了截至二季度末的可转债转股结果。

从数据来看，转股率低迷的情况依然存在，18家披露可转债转股结果的银行中，有10家银行可转债累计转股数占发行总量的比例接近0%。以兴业银行为例，2022年1月该行在上交所挂牌交易500亿元“兴业转债”，截至2023年6月30日，累计有221.2万元“兴业转债”转为兴业银行A股普通股，仅占“兴业转债”发行总量的0.004424%。

据了解，可转债是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券，其兼具股票与债券两个属性。如果债券持有人看好发债公司股票增值潜力，可以按照预定转换价格将债券转换成为股票，如果不想转换，债券持有人则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。

对于二季度可转债转股率表现较为低迷的原因，光大银行金融市场部分析师周茂华表示，二季度市场波动仍较大，正股调整、股价表现不佳，导致投资者更愿意持有固定收益，避免转股可能导致潜在损失。但只要经济基本面逐步回暖，正股重拾上升趋势，投资者转股偏好就可能再度提升。

银行可转债的期限通常为六年，根据监管规定，银行可转债发行结束之日起6个月后，投资者可选择将其转换为普通股。而多数银行发行可转债的目的是为补充核心一级资本，但从过往存续的上市银行可转债来看，可转债转股率分化较为明显。

虽然目前超半数银行可转债转股率较为“低迷”，但亦有个别可转债存续时间较长的银行转股率较高，例如，江苏银行发行的200亿元“苏银转债”于2019年4月在上交所挂牌交易，截至2023年6月30日，累计已有44.75亿元苏银转债转为该行A股普通股，占苏银转债发行总量的比例为22.375%。

谈及可转债转股率分化的原因，周茂华指出，可转债转股率与投资者构成、股价表现等因素相关，此外，与发行时间也有一定关系，不同发行时间二级市场、正股股价表现都会有差异。

目前可转债的发行也较为冷淡，根据东方财富choice数据，2023年开年至今，暂未有一只可转债上市，而披露可转债发行预案的也仅有西安银行一家，该行计划发行不超过80亿元可转债预案目前已获得股东大会审议通过。

对于后续可转债的发行及转股趋势，周茂华认为，部分银行补充核心资本压力较大，预计后续银行通过发行包括可转债在内的资本工具需求仍旺盛。同时，随着国内经济复苏动能逐步增强，银行正股股价走高，加之银行板块估值低洼，预计转股意愿有望再度增强。

可转债只有在转股之后才能计入核心一级资本，在可转债转股比例偏低的情况下，银行还有哪些补充资本的渠道？中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英表示，若可转债不转股，银行短期负债会有所增加，资本金未能得到较好的补充，可转债未能转股形成一级资本补充，一般而言一些地方政府会安排专项债进行支持，同时银行也可以通过发行永续债、增发、配股等方式去补充资本。