A股全线大涨，银行股盘中拉升，业绩快报凸显区域银行韧性

2月20日，A股全线大涨，银行股盘中拉升，中证银行指数涨逾2.6%，成都银行、平安银行、宁波银行等领涨。

截至收盘，中证银行指数涨2.64%，跑赢大盘（2.06%），其中成都银行收涨9.28%，平安银行涨5.36%，宁波银行、招商银行、瑞丰银行涨幅均在4%以上。除长沙银行跌0.13%外，A股其余41家银行股悉数飘红。

从消息面来看，除了大盘整体大涨外，银行股近期利好不断。一方面，陆续出炉的银行业绩快报普遍报喜；另一方面，周末刚刚发布的中国版巴塞尔协议III《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》（下称《办法》）将对银行产生较大影响，差异化监管下，银行业整体或可节省资本超万亿元。

事实上，对于估值长期处于历史低谷的银行股，机构看多的态度较为一致，但自去年11月启动的久违上涨在今年2月转向后，近1个月累计跌逾5%，20日难得走出一根大阳线。

（资料来源：同花顺）

业绩快报凸显区域银行韧性

截至2月20日，已有20家上市银行披露业绩快报，其中18家归母净利润实现两位数增长。以周一领涨的成都银行为例，其在17日披露的业绩快报显示，该行全年实现营业收入202.41亿元，同比增长13.14%；归属于母公司股东的净利润100.39亿元，同比增长28.20%，机构纷纷“唱多”。

具体看已披露业绩快报的上市银行，平安银行、成都银行、江苏银行、杭州银行、苏州银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、苏农银行、张家港行、瑞丰银行等10余家银行归母净利润增速均在20%以上，区域特性明显。

不过，值得注意的是，相比去年三季度，四季度各行营业收入增速全部有所降低，银行间分化趋势进一步加强。券商普遍分析，银行营收放缓主要与四季度净息差持续收窄、债市波动进而非息收入走弱有关。在此背景下，仍有7家银行净利润增速较三季度有所提升，分别是招商银行、长沙银行、苏州银行、江阴银行、无锡银行、常熟银行、苏农银行。

另外，在资产质量方面，随着去年四季度疫情对经济的扰动加大，市场对银行资产质量的担忧加剧。不过，据东方证券统计，20家上市银行共有15家不良率环比持平或进一步改善。但招商银行、平安银行等不良率出现上行，机构分析或与疫情、地产影响下的零售风险有关。

东方证券银行业分析师唐子佩认为，去年四季度疫情反复等诸多变量冲击，对银行经营韧性带来考验，但江浙区域的中小银行盈利情况依然表现突出，主要在于规模扩张动能的支撑。从业绩快报来看，与央行披露的存款数据超预期增长一致，去年全年多数银行存款规模提升，且增长较三季度明显加快。不过，贷款方面，20家披露数据的上市银行中，尽管多数银行贷款较上年末实现了两位数增长，但相比三季度仅6家增速提升。

对于2023年银行的基本面表现，机构普遍预期乐观，主要原因在于经济修复期政策推进信贷投放，企业经营和个人收入预期改善，进而带动信贷总量和结构持续改善。唐子佩认为，结构方面，今年企业信贷仍是银行新增信贷的主要驱动要素，尤其基建、制造业作为稳增长的重要着力点，相关领域信贷需求仍然较强。另外，先进制造、绿色、科创等政策支持的重点领域有望带来增量。居民端，疫情过峰、政策加码，购房与消费意愿有望迎来底部修复，零售信贷尤其是非按揭类贷款将会回暖。

根据央行数据，尽管居民部门信贷需求仍然低迷，但去年四季度以来，企业信贷尤其是中长期贷款持续放量。央行数据显示，去年四季度企业中长期贷款同比多增约1.5万亿元。今年1月，新增贷款4.9万亿元，较2022年同期多增9227亿元，明显高于市场预期，其中企业中长期贷款是主要支撑。

资本管理新规影响如何

对于银行业来说，近日最大的消息是最新修订的中国版巴塞尔协议III，征求意见稿内容共计40万字，对银行风险加权资产计量规则进行全面改革，按照业务规模和风险差异将国内商业银行划分为三档，各档银行的权重法计量规则各有不同。

作为银行经营中最主要的风险，信用风险的权重法（除六大行以外银行采用）计量规则对银行资本消耗将带来较大影响。以当前市场最为担忧的房地产领域贷款（占银行业贷款比重1/4以上）为例，《办法》新增了房地产开发风险暴露，总体上风险权重上升，但个人按揭贷款的风险权重实质性降低，整体要求更为细化。

不少机构指出，接下来开发贷占比较高的银行将会消耗更多资本；相比之下，新规更利好个人按揭贷款占比较大的银行。上海金融与发展实验室主任曾刚表示，未来在资本充足率刚性约束下，同业资产或房地产开发贷占比较高的银行或将调降两类业务规模，零售业务规模和占比则会有进一步增加。

在六大行采用的内评法方面，《办法》将风险加权资产底线调低至与国际版巴塞尔协议III要求一致的72.5%（现行80%），不少机构指出，这将为实施内评法的银行（六大行）在新规下获得更多资本节省空间，也将进一步激励自愿实施内评法银行的合规申请。

虽然相关要求更为细化，计量规则更为复杂，但有银行业人士对记者表示，《办法》实质是明确并简化了计量方式，对不同机构做出不同要求。针对差异化监管，央行、银保监会有关部门负责人答记者问时表示，差异化资本监管不降低资本要求，在保持银行业整体稳健的前提下，激发中小银行的金融活水作用，减轻银行合规成本。

综合权重法下信贷、投资（次级债风险权重调升、资管产品穿透要求提升、地方政府债风险权重总体提升等）的风险权重调整，中泰证券研究所所长戴志锋测算，《办法》对银行资本的影响整体来看以积极为主，核心一级资本可以提升0.17%至9.29%。其中，零售贷款可以缓释资本0.24%；对公贷款缓释0.03%；同业存单拖累0.02%；金融债拖累0.03%；次级债拖累0.06%；一般地方债缓释0.01%。综合考虑贷款和金融投资，上市银行（剔除六家内评法银行）将节省资本1.2万亿元。

戴志锋对记者表示，基于地产回暖、消费复苏等修复逻辑，以及各行尤其优质区域城商行收入端增长确定性，2023年银行股将保持震荡上行。其中，修复逻辑主要体现在上半年，确定性增长逻辑主要在下半年体现。