中复神鹰（688295）2024年年报简析：净利润减139.12%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期中复神鹰（688295）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入15.57亿元，同比下降31.07%，归母净利润-1.24亿元，同比下降139.12%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.39亿元，同比下降32.57%，第四季度归母净利润-1.16亿元，同比下降568.42%。本报告期中复神鹰三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达59.52%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利4200万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率14.25%，同比减53.44%，净利率-7.99%，同比减156.75%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.42亿元，三费占营收比15.54%，同比增59.52%，每股净资产5.14元，同比减4.54%，每股经营性现金流0.6元，同比增121.67%，每股收益-0.14元，同比减140.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为32.16%,原因:公司加强销售团队建设及加大市场开发力度。管理费用变动幅度为-9.97%,原因:公司优化管理架构、加强费用管控。研发费用变动幅度为-14.11%,原因:本期研发性项目费用支出减少。财务费用变动幅度为3296.71%,原因:本期神鹰西宁、神鹰上海项目全面投产，项目贷款利息资本化转费用化增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为121.67%,原因:本期加大销售回款力度，降低采购支出。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-9946.9%,原因:本期未到期结构性存款增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-128.13%,原因:本期偿还贷款增加，同时控制增量贷款。汇率变动对现金及现金等价物的影响变动幅度为-45.8%,原因:外币汇率变动影响。货币资金变动幅度为-50.48%,原因:本期购买理财产品尚未到期增加。交易性金融资产变动幅度为163.68%,原因:本期末未到期结构性存款余额增加。应收票据的变动原因:本期对银行承兑汇票管理细分标准变化调整。应收款项变动幅度为-62.57%,原因:本期加强应收账款管控力度，销售回款增加。应收款项融资变动幅度为-60.65%,原因:本期对银行承兑汇票管理细分标准变化调整。其他流动资产变动幅度为118.58%,原因:本期期末增值税留抵进项税额增加。开发支出变动幅度为-100.0%,原因:本期上海公司研发项目转无形资产。递延所得税资产变动幅度为89.67%,原因:本期可弥补亏损、政府补助产生的可抵扣暂时性差异增加。其他非流动资产变动幅度为60.57%,原因:本期购买一年以上定期存款。短期借款变动幅度为-45.78%,原因:本期短期借款到期偿还。合同负债变动幅度为45.05%,原因:本期预收账款增加。其他应付款变动幅度为69.79%,原因:本期代收研发项目联合体单位款项及收到项目建设履约保证金增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为-32.96%,原因:本期一年内到期长期借款减少。其他流动负债变动幅度为78.26%,原因:本期末已背书但尚未到期的应收票据增加。营业收入变动幅度为-31.07%,原因:本期产品价格下调。营业成本变动幅度为-14.82%,原因:本期单位销售成本降低及销量减少。其他收益变动幅度为44.78%,原因:本期政府补助结转收益增加。投资收益变动幅度为-30.87%,原因:本期购买结构性存款减少。公允价值变动收益变动幅度为503.71%,原因:本期购买结构性存款持有期间形成的变动损益增加。信用减值损失变动幅度为-154.72%,原因:本期计提应收账款坏账准备增加。资产减值损失变动幅度为-1034.19%,原因:本期计提存货跌价准备增加。营业外收入变动幅度为-83.09%,原因:收到营业外收入款项减少。营业外支出变动幅度为-88.93%,原因:本期资产报废损失减少。所得税费用变动幅度为-759.9%,原因:递延所得税调整影响。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：去年的净利率为-7.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额29.33亿元，累计分红总额1.85亿元，分红融资比为0.06。商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.98%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在1800.0万元，每股收益均值在0.02元。

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