底层资产集中度高，晋商银行净利下滑12%，创近三年新低

来源：财经野武士

近日，晋商银行发布2024年度报告，这家昔日的山西省“金融改革排头兵“如今受困于多重阵痛，业绩遭遇了滑铁卢。2024年底晋商银行总资产为3763.06亿元，同比增加4.2%。其中发放贷款和垫款总额为2014.14亿元，同比增长约5%，全年实现营业收入57.91亿元，同比下滑0.2%，实现归母净利润17.55亿元，同比大跌12.37%，自上市以来首次遭遇营收、净利双跌，在30家A股、H股上市城商行中营业收入排名倒数第四。

在营收层面，晋商银行实现利息净收入42.36亿元，较2023年减少1.1%，这主要是因为晋商银行的付息负债利息支出增加了1.37亿元。此外，手续费及佣金净收入也只取得6.27亿元，同比下降10.8%。无论是传统的存贷款业务还是轻资产业务，晋商银行双双受挫。

如果说营业收入降幅较小尚处于可接受阶段，净利润直接滑落超两位数显然是更亟待解决的困境。2024年，晋商银行净利差持续缩窄，仅为1.07%，下降了22个基点，其降幅甚至要大于净息差下降的16个基点。

截至2024年底，晋商银行不良贷款为35.66亿元，较期初增长1.53亿元，不良贷款率1.77%，较上年末下降0.01个百分点，整体不良率略高于行业平均水平。

尤其值得注意的是，晋商银行关注类贷款余额高达91.81亿元，上涨了20.84亿元，关注类贷款占比也随之从3.7%升至4.6%。作为不良贷款的蓄水池，关注类贷款余额的攀升无疑是晋商银行资产质量的预警信号。

根据去年联合资信的评级报告的观点认为，近年来，受宏观经济景气度下行影响，晋商银行部分客户经营压力加大、营运资金紧张;叠加环保政策趋严与当地产业结构调整等因素影响，部分产能过剩、高杠杆、高负债企业经营困难，面临较大资金压力，风险暴露持续增加，不良贷款规模有所上升且存在一定程度不良下迁，。

资产质量的压力与晋商银行的放贷策略或许不无关系。作为山西省内唯一的港股上市城商行，晋商银行的业务范围大都集中在当地。

2024年底晋商银行公司贷款前五大行业客户分布于制造业、采矿业、批发和零售业、租赁和商务服务业、房地产业，提供给这五大行业的公司客户的贷款总额占公司贷款和垫款总额78.2%，而2023 年末前五大贷款行业合计占比只有49.44%，行业集中风险进一步上升。

伴随资产质量承压的，通常是信用减值损失计提的增加。2024年晋商银行信用减值损失为16.75亿元，较上年增加17.0%，这主要因为发放贷款及垫款的信用减值损失从9.59亿元攀升到了17.83亿元，增幅达85.9%。

另外，2024年底晋商银行的前十大单一贷款借款人的贷款余额在总贷款余额当中占比为8.2%，对资本净额的占比为51.2%,,不过前十大单一借款人当中8家是制造业企业，一家建筑业，还有一家是租赁和商务服务业，整体来看，集中度相对较高。

联合资信的评级报告则认为从底层资产的行业归属上看，晋商银行主要投向基础设施建设、制造业和房地产业等，底层资产行业集中度进一步提升，面临一定的信用风险和流动性风险管理压力。

值得注意的是，作为晋商银行的市场根据地，2023 年山西省规模以上工业企业实现营业收入34873.8亿元，较上年下降 9.4%，2024年规模以上工业企业实现营业收32286.8亿元,比上年下降9.1%。宏观经济波动叠加国际国内化解过剩产能、产业转型升级、污染防治硬约束逐步趋紧等因素影响，晋商银行的信贷增长和资产质量面临一定压力。

在业绩较低迷的情况下，年报披露，2024年晋商银行董事长郝强和行长张云飞的薪资待遇均有所下降，前者为117.8万元，后者为115.8万元，而2023这两个指标分别是119.1万元和149.2万元。2024年，许多银行在业绩不彰的情况下都选择通过降本增效来减少支出，甚至有部分营收、利润双增的全国性银行也加入此列，高级管理层以身作则降低年薪。晋商也不例外，全年人工成本总额却降低了2.3%，为14.00亿元，减少了3200万元。

年报中还提到，前晋商银行副行长容常青以非执行董事身份回归。容常青在2018年-2020年担任晋商银行副行长，一手包揽法律合规部、零售银行部、个人信贷资产部、信用卡业务部、资产管理部及小企业金融部等业务。今年3月底，晋商银行非执行董事和副董事长马洪潮因工作调整拟辞任，完成后副董事长岗位将空置。结合此消息推测，容常青回归后或许不会仅限于担任非执行董事，将被授予与业绩关联更直接的职务。