美的“少东家”最近有点烦

本文转自：羊城晚报

《火锅》撤出五一档，闯荡影视圈失利

美的“少东家”最近有点烦

盈峰集团董事长何剑锋（图片来源：盈峰集团官网）

羊城晚报记者 黄颖琳

2024年五一档落下帷幕，电影市场以15.27亿元票房火热收官，超出此前预期。不过，有的电影却呈现一派惨淡，一部是官宣撤档的《没有一顿火锅解决不了的事》，另一部则是票房倒数的《穿过月亮的旅行》。

巧合的是，两部“遇冷”的电影都出自同一家主出品方——上市公司百纳千成，其实际控制人正是美的集团创始人何享健的儿子何剑锋。多年来，这位低调的美的“少东家”都是在幕后自立门户、默默操盘，围绕盈峰集团打造了一个庞大的“盈峰系”，投资触角伸向环保设备、公募基金、文娱影视、家居等业务板块。此次闯荡影视圈失利，到处押宝的“少东家”最近有点烦。

影视布局“出师不利”

今年五一档共计上映了8部新片，《没有一顿火锅解决不了的事》（以下简称《火锅》）是唯一一部撤档的电影，被网友纷纷调侃还没“上桌”几天就逃跑。公开资料显示，该电影背后有东方美之（北京）影业有限公司、北京百纳千成影视股份有限公司等16家出品公司，而百纳千成又持有前者60%股权，成为主控出品方。

根据百纳千成2023年4月发布的《中信证券股份有限公司关于北京百纳千成影视股份有限公司变更部分募集资金投资项目的核查意见》，早在2016年，公司通过非公开发行普通股募集资金21.91亿元，主要用于影视剧内容制作等项目，其中《火锅》募集资金投资金额为2000万元。撤档前，该电影累计票房仅为5353.5万元，片方分账票房大概率难以收回投资数额，亏本基本是板上钉钉的事。

另一部“掉队”电影《穿过月亮的旅行》同样是百纳千成主控出品。据悉，百纳千成此前主要深耕剧集综艺，即便投资电影业，多以出资较少的联合出品身份出现，直到2021年控股收购曾参投《你好，李焕英》等热门影片的北京精彩，才曲线进入了影视圈。此次五一档算是百纳千成在影视布局上首度主动出击，然而却遭遇“出师不利”，对于刚发布2023年业绩的公司而言，无疑是一件棘手的事情。

2023年，百纳千成实现营业收入4.32亿元，同比下降7.93%；归母净利润为-1.86亿元，同比止盈转亏。无论电影还是剧集都在赔本，去年两个业务板块的毛利率分别为-36.49%和-30.77%。在5月6日举办的百纳千成2023年度网上业绩说明会上，更有投资者提出了“对你们交出的答卷股东很不满意，你们怎么整改”“你们应当换血，引进优秀的管理层来重塑公司”等犀利问题。

记者通过企查查发现，百纳千成的董事长是方刚，2004年曾入职美的集团，曾任美的集团生活电器事业部营运与人力资源总监等职务，2011年加入盈峰集团，曾任董事一职。进一步分析百纳千成股权穿透图，百纳千成大股东正是盈峰集团，持股比例26.76%，背后实际控制人是何剑锋，即美的集团创始人何享健之子，最终受益股份达29.2271%。

背靠父亲打造“盈峰系”

美的集团和盈峰集团到底啥关系？

这个渊源可追溯回“少东家”不接班的故事。2012年，70岁的何享健从美的退位，继任者是职业经理人出身的方洪波。虽然说，作为何享健独生子的何剑锋从华南理工大学毕业后，一度进入美的工作，先后在广东美的家用电器公司担任车工、钳工、质检员、生产部副经理、美的贸易公司经理、美的房产公司经理、美的投资发展部部长等职位。但最终未如传统“二代”一样子承父业，而是在不接班的路上越走越远。

1994年，当时年仅27岁的何剑锋，离开美的自立门户，此后十年，他的主要业务就是为美的做贴牌生产，且手下经营管理的骨干人员，也大多是从美的引进的。2004年，他转手把这些代工企业卖给了何享健的公司，有报道称当时套现近7000万元。正所谓“背靠大树好乘凉”，在何享健的支持下，何剑锋几乎实现了无风险原始积累，并成立了盈峰集团。

相较于父亲主干实业，儿子似乎更擅长资本运作。2006年，通过受让美的持有的股份，何剑锋一举成为上市公司上风高科（现更名为“盈峰环境”）的实控人。盈峰环境主攻环卫赛道，近年来，其环卫装备销售、环卫服务年化合同额、合同总额等多次拿下行业第一，此外在新能源、智能机器人、数字化等新兴领域也均有涉猎。

在金融领域，盈峰集团则是国内有着“公募一哥”之称的易方达基金并列第一大股东；2012年成立综合性私募资产管理公司盈峰资本，资产管理规模逾百亿元；2017年成立盈峰投资，聚焦先进制造、新能源、芯片半导体等领域，投资项目超过70个，知名投资案例有商汤科技、云鲸智能、广汽埃安、酷哇机器人、粤芯半导体等，资产管理规模达100亿元。

2018年，盈峰集团携手宁波普罗非投资管理有限公司（以下简称“普罗非”），斥资18亿元从华录文化手中接盘华录百纳（现更名为“百纳千成”）17.55%股份，这意味着何剑锋又取得了一家上市公司的控制权。另外，普罗非是美的旗下全资控股公司。

不难看出，何剑锋的“盈峰系”投资版图，离不开“美的系”间接输血，借此不断扩大。

家居龙头成押宝“新欢”

“半是火焰半是冰”，这是资本运作的显著特征。

以何剑锋持有的上市公司为例，凭借收购带来的并表收益，盈峰环境业绩表现一度非常亮眼，但随后相关业务板块受挫。公司2021年和2022年归母净利润分别下降47.46%和44.37%，加之应收账款回收不及预期等风险，对公司现金流造成冲击。2023年盈峰环境营收为126.31亿元，实现归母净利润4.98亿元，仍未能恢复此前水平。另一边，百纳千成又栽进了影视业“寒潮”，2019年-2022年归母净利润持续下滑，如今更是陷入亏损境地。

或是“旧爱”扶不起，何剑锋又押宝了“新欢”。2023年11月，国内软体家居行业老牌龙头顾家家居发布公告称，宁波盈峰睿和投资管理有限公司（以下简称“盈峰睿和投资”）以协议转让的方式受让顾家集团和TB Home共计持有的2.42亿股顾家家居股份，转让总价款达到102.99亿元，创下国内家居行业最大的一笔股权转让纪录。

今年1月，顾家家居的股份转让完成过户，盈峰睿和投资以29.42%的持股比例成为前者的控股股东，而盈峰睿和投资为盈峰集团旗下全资控股公司，因此何剑锋也正式成为顾家家居实控人，“盈峰系”迎来了第三家上市公司。紧接着2月，顾家家居完成董事会换届，新一届董事会成员由原先的5名扩充至9名董事，6名非独立董事中，盈峰集团三位副总裁苏斌、邝广雄、朱有毅入席；高管中，总裁李东来、副总裁李云海、欧亚非均为“美的系”旧将。

诚然，在软体家居赛道，顾家家居是有优势的，2023年实现营收192.12亿元，同比增长6.67%。但与前些年增速一度超过40%相比，顾家家居受房地产调整期的影响，整体业绩明显放缓，市场份额增长也不及以往。

业内观点认为，在家居家电一体化趋势下，家装门店成为家电品牌的重要销售渠道，牵手合作能实现产品和渠道双向协同。至于“盈峰系”“美的系”与顾家家居三方联动，能否带领家居行业走出承压环境，何剑锋此番斥巨资押宝能否收获，仍有待时间检验。