储户有必要换汇存美元吗

本文转自：经济日报

部分银行1年期美元定存利率高达5%——

储户有必要换汇存美元吗

□ 美联储仍未停止加息步伐，美国金融市场利率水涨船高，带动全球各类美元存款产品相关利率持续攀升。

□ 值得指出的是，购买美元存款时，除了存款利率外，还有多重因素需要考虑。对于换汇成本和机会成本较高、对美元贬值风险和汇兑损失容忍度较低的境内居民而言，此时换汇购买美元存款的收益风险比低。

自5月份以来，国内部分银行的美元存款优惠利率仍保持较高水平，记者梳理多家银行的美元存款产品发现，当前1年期美元定期存款优惠利率普遍可达到3.3%至5.0%区间，相较于人民币存款利率更高。

利率较高的美元存款产品有多大风险？普通储户有必要为了高利率“换汇存美元”吗？多位受访专家表示，在考虑购买美元存款时，除了存款利率本身外，还需要考虑换汇成本、汇率风险和机会成本等因素。

记者通过查询发现，当前不少银行的美元存款优惠利率均能够达到较高水平。其中，某银行的12个月定期产品年利率达到3.30%，起购金额为5000美元。同期可购买的人民币存款产品利率则相对较低，比如，“2023年11期1年大额存单”产品年利率为2.20%，起购金额为20万元人民币；而存期为1年的人民币整存整取产品年利率为1.85%，起存金额为50元人民币。

同时，外资银行和部分中小银行的美元存款产品优惠利率可以达到更高水平。在某中小银行APP中，记者查询到，外币定期存款产品中的“美元1年期定期存款2023年”年利率达到5.0%，10000美元起存；该行“美元6月期定期存款2023年”产品年利率也可达到4.5%，同为10000美元起存。

部分银行的美元存款优惠利率缘何走高？中国银行研究院高级研究员王有鑫表示，这主要源于两方面因素，一方面，美联储持续加息缩表，带动美国国债收益率和利率中枢整体走高，在跨境资本套利行为带动下，海外美元利率跟随走高。另一方面，随着美元逐渐回流，离岸市场美元流动性逐渐收紧，导致美元资产和融资成本水涨船高。

“美联储仍未停止加息步伐，美国金融市场利率水涨船高，带动全球各类美元存款产品相关利率持续攀升。”仲量联行大中华区首席经济学家兼研究部主管庞溟分析说，此外，国内理财类产品收益率持续下行，对美元存款的需求有所提升，再加上全球市场避险情绪维持高位且美元指数不断走强，也推高了美元存款利率。

然而，庞溟表示，购买美元存款时，除了存款利率外，还有多重因素需要考虑。对资产配置较为均衡、目前持有闲置美元的投资者和未来一段时间内有经常项目下真实用汇需求的个人来说，可以考虑购买美元存款。但对于换汇成本和机会成本较高、对美元贬值风险和汇兑损失容忍度较低的境内居民而言，此时换汇购买美元存款的收益风险比低。

“持有外汇存款除了要考虑利率变动，还要考虑汇率走势。”王有鑫分析，前期美元指数已从高点明显回落，近期虽小幅反弹，但主要是受避险情绪和美联储货币政策变动预期调整所致，后续随着美联储货币政策调整由预期转为实际，美元指数将继续回落，持有美元存款的收益率将下降。因此，应结合经济形势变动，动态考虑资产负债配置的币种结构。

展望后市，受访专家认为短期内美元存款利率或仍有一定上升空间，但长期将下行。

专家表示，从短期角度看，由于美国通胀黏性较强、就业市场表现强劲，在经济数据相互矛盾和美联储官员立场存在分化的背景下，在短期内美联储仍有加息空间，美元存款利率也有一定上升空间并维持高位。

“不过，考虑到美联储加息已近尾声，随着美国经济下行压力加大，美联储可能在今年年底或明年年初启动降息，美元存款利率将随之下行。”就长期趋势，王有鑫说。

庞溟认为，美联储的货币政策具有充分就业和价格稳定的双重目标，同时需要综合考虑经济增长与宏观审慎。由于美联储在本轮加息周期中已累计加息10次，将美国基准利率推升500个基点到5%至5.25%范围，考虑到美国经济的承受能力和信贷收缩的冲击，美联储本轮加息周期虽未结束，但已接近尾声。