执掌650亿医药帝国，石家庄富豪大腾挪

记者｜韩璐

执掌石药集团26年，河北石家庄富豪蔡东晨，再度调配资产。

8月末，新诺威公告称，正筹划对巨石生物增资，以取得标的公司51%以上的股权，实现控股。

交易涉及的两家公司，均在蔡东晨麾下。

其中，新诺威作为石药集团旗下从事原料药和功能性保健品上市平台，是全球重要的化学合成咖啡因生产基地，生产了全球一半的咖啡因。

巨石生物则是专注于抗体、ADC（抗体偶联药物）、mRNA疫苗等的创新药平台。

受此公告影响，新诺威盘中涨停。

要知道，2个月前，石药集团连续3个交易日回购2000万股股票，累计金额近1.4亿港元，都未能给新诺威股价带来提振。

可见，对蔡东晨来说，业务才是利好本源。

创新平台

在与巨石生物的交易中，新诺威表示不构成重大资产重组，而是“为全体股东创造更大价值”。

有资本市场人士向记者表示，这种关联交易性质，既快又简单，对于上市公司来说，注入了新资产，对需要资金的创新药企而言，刚好是一次输血。

新诺威表示，此举可以增加公司创新性生物医药领域的产品管线和研发布局；同时，其作为上市公司，可以对巨石生物持续赋能，推进技术成果产业转化。

一笔交易，蔡东晨想要双赢，尤其是承载了他创新药梦想的巨石生物。

天眼查显示，巨石生物成立于2019年，研发团队具备丰富经验，主要治疗领域包括乳腺癌、宫颈癌、胃癌、银屑病等。

当前，公司在研项目20余个，其中1款mRNA疫苗产品已上市，处于申报上市阶段的产品2款，临床II/III期阶段的有3款。

今年3月，巨石生物的新冠mRNA疫苗SYS6006被纳入紧急使用，这是国内首款也是目前唯一一款获批上市的新冠mRNA疫苗，从进入临床研究阶段到获批，不到一年。

2019年起，国内在研的mRNA新冠疫苗多达16款，沃森生物、康希诺等竞相角逐，最终花落巨石生物，与其技术实力有关。

据介绍，石药内部已搭建成熟的LNP递送系统，mRNA技术的关键生产原料和辅料实现了内化生产和自主可控，拥有15亿剂产能储备。

巨石生物具备mRNA疫苗从原液到制剂生产的能力，国际上mRNA疫苗的生产厂家里，仅辉瑞达到了同样的技术。

为了自行生产mRNA疫苗，蔡东晨投资了10亿改建巨石生物的生产线。

疫情防控出现变化，蔡对于mRNA疫苗技术的野心远不止于此。他计划开发基于mRNA技术的HPV病毒、带状疱疹疫苗、呼吸道合胞病毒等多个疫苗品种。

此前，石药并没有疫苗业务线。可见，在集团内部，巨石生物的价值吃重。

增长放缓

蔡东晨向来重视创新，早年一直强调要把“新药做多、新药做大”。

成立于1997年的石药集团，原本是由河北制药、石家庄一药、石家庄二药、石家庄四药重组而来，隶属石家庄国资委。蔡东晨因出色表现被委以重任，成为这家新集团的管理者。

十年后，国企改制，蔡东晨斥资89.8亿港元收购了欧意药业、必普药业及新诺威制药。

石药摇身一变，从一家生产维生素、青霉素、头孢菌类等原料药厂，转型为创新药企，收入结构也从以原料药为主，变成了成药收入占比达8成。

药物治疗领域覆盖神经系统、抗肿瘤、抗感染、心血管等，核心产品包括治疗脑梗的恩必普，抗肿瘤药多美素、津优力等，带动集团年营收增至去年的309.4亿元。

近几年，由于集采影响，老牌药企遭遇了业绩与估值双杀，蔡东晨同样面临增速放缓。

2021年6月，石药集团股价创下12.29港元/股的历史新高，此后一路跳水，截至今年9月5日收盘，股价已下跌至5.85港元/股，市值跌至696亿港元（约合人民币650亿元），拦腰砍半。

与过往动辄20-30%的营收增长率相比，2022年，集团营收同比增速11%，近三年逐年下滑；净利润增速降至8.7%。

上半年，增长几乎停滞。营收160.8亿元，同比增长3%。

集采之外，一些核心创新药必须面对后来者居上，或者专利到期，仿制药入场，蚕食份额。

尤其是拳头产品恩必普，其注射液和软胶囊两个剂型，分别在去年和今年专利到期。

蔡东晨主动出击，去年初，石药收购铭康生物，获得第三代特异性溶栓药物铭复乐，后者被称为“心梗救命针”，主要用于急性心肌梗死发病6小时以内患者的治疗。

外界普遍认为，此举意在弥补恩必普到期后，可能出现的业绩下滑。

多管齐下

内外部变化丛生，兴业证券对石药集团的判断是，未来2年内核心品种仍能保持稳健增长，但中长期面临一定程度的更新迭代压力。

蔡东晨一边加码自研，一边向外求索。去年的主席致辞中，他特意强调了“创新、业务拓展（BD）以及国际化”三大举措。

过去三年，石药集团研发投入累计超百亿元，在国内上市药企中排名前五。今年上半年，石药的研发投入23.04 亿元，同比增长 22.3%，约占总营收14%。

在各技术平台上，石药也做了广泛布局，目前建成的研发技术平台包括纳米制剂、长效注射剂、单抗、双抗、抗体药物偶联物（ADC）等，还瞄准了基因治疗和细胞治疗，将进一步开发新型CAR-T治疗药。

石药已有60个重点在研药物进入临床或申报临床阶段，其中8个已递交上市申请，预计未来5年，将有逾40个创新药及新型制剂药物上市。

除加速自营管线，蔡东晨打算在BD方面，“打造国际化团队，搭建国际化生态系统”。

去年7月，石药将SYSA1801(Claudin18.2ADC)项目在大中华地区以外的开发及商业化权利，独家授权给美国Elevation Oncology公司，总金额近11亿美元；

今年1月，集团又把另一款SYS6002(Nectin-4ADC)项目在美国、欧盟国家等的开发及商业化权利，以7亿美元授权给美国Corbus Pharmaceuticals。

已至古稀之年的蔡东晨，在石药集团一路高歌的前20多年里，积累巨额财富，凭借250亿元的身家，登上2023年胡润全球富豪榜。

新一轮寻求增长的周期里，蔡东晨似乎有意让贤。

2018年，蔡东晨就表示在考虑培养接班人的问题，称每五年会做一次高管班子调整，每隔5年培养5名高管，且都具备担任董事长和总裁的才能和德行。

蔡东晨也有可能让两个儿子接班，大儿子蔡磊目前担任石药集团旗下新诺威的董事。

去年5月，蔡东晨已正式辞去公司行政总裁之位，保留董事会主席之位，副主席张翠龙接任行政总裁一职。

接班人花落谁家还未言明，但石药的确需要一些新气象了。