可控核聚变项目持续推进

可控核聚变是可控的、能够持续进行的核聚变反应，目标是实现安全、持续、平稳的能量输出。今年以来，聚变新能(安徽)、中国科学院等离子体所等公司项目招标加速，累计招标超过46项。

业内人士表示，根据ITER的预计投入，超导磁体在实验堆的占比最高，占比28%，接下来依次是堆内构件17%，建筑14%，真空室8%，电源8%等;当反应堆正式商运时，维持稳定平衡的系统占比最高，达到25%，其后依次是低温装置和冷却水系统16%，建筑15%，堆内构件15%，磁体降至12%等。建议关注低温超导线材及磁体供应商。

事件驱动 可控核聚变相关公司招标加速

3月5日，合肥紧凑型聚变能实验装置(BEST)项目首块顶板顺利浇筑，标志着这一世界级科研设施建设进入全面加速阶段。BEST项目是全超导托卡马克核聚变实验装置(EAST)的后续项目，将在第一代EAST装置的基础上，首次演示聚变能发电，并有望率先建成世界首个紧凑型聚变能实验装置。

今年以来，聚变新能(安徽)、中国科学院等离子体所等公司项目招标加速，累计招标超过46项。聚变新能采购包括水冷系统水泵、水冷系统6000T冷却塔等项目。中国科学院等离子体所采购170GHz回旋管、高压氦气回收压缩机以及CRAFT直线装置激光焊接机等项目。

可控核聚变是可控的，能够持续进行的核聚变反应。核聚变是轻原子核结合成较重原子核并放出巨大能量的过程。由于聚变原材料资源相对丰富，因此可控核聚变一直被认为是人类解决能源问题的重要出路，视为“终极能源”。

可控核聚变是中国聚变工程“三步走”战略的重要组成部分。我国核能发展技术路线为“热堆(压水堆)-快堆-聚变堆”。华龙一号国内外在运在建机组总数达到33台，已成为全球在运在建机组总数最多的三代核电技术。此外，我国2030年建成CFETR工程堆的技术路径与里程碑已取得显著进展，CRAFT工程作为其关键技术保障，总体进度已达70%。

行业现状 可控核聚变商业化进展不断推进

3月6日，国光电气与天府创新能源研究院等股东共同出资成立先觉聚能科技 (四川)有限公司，标志着国光电气在聚变裂变混合能源领域的战略布局迈出了重要一步。先觉聚能定位为支撑天府创新能源研究院发展的市场化机构，将与天府创新能源研究院共同构建起“研究院+公司”相互支撑的聚变裂变混合能源事业核心组织架构。其股东方包括天府创新能源研究院、成都国光电气股份有限公司、深圳前海捷创资本管理有限公司等。

此外，2月28日，中国核电、浙能电力拟分别增资10亿元、7.5亿元参股中国聚变能源有限公司。本次投资，旨在响应国家未来产业战略发展要求，落实核能 “三步走”战略，推动核聚变产业发展，前瞻性布局核聚变能源领域，为未来聚变堆商业化应用打下基础。2月26日，国家重大科技基础设施——综合极端条件实验装置迎来关键节点，顺利通过国家验收。此装置可创造极低温、超高压、强磁场、超快光场等极端实验条件，将为物质科学等领域基础研究提供有力支撑。极低温、超高压、强磁场等极端条件是推动重大科学发现的“利器”。在这些极端条件下，物质特性会受到调控，有利于发现物质新现象、研究物质新规律，可以更好开展高温超导、量子计算等前沿研究。

随着可控核聚变技术和商业化的不断推进，产业资本不断涌入。可控核聚变美国聚变工业协会发布的《2024年聚变能产业报告》显示，核聚变产业在世界范围内已吸引超过71亿美元的投资，全球核聚变企业总数达45家，其中包括中国的新奥能源、能量奇点等。

投资机会 关注受益ITER交付的核心供应商

目前实现可控核聚变的主要方案之一是磁约束核聚变，其中最接近成熟的技术是托克马克方案：借助极向磁场和环向磁场双重配合，将一束高温等离子体约束在真空环境中，只要氘-氚等离子体密度和温度达到阈值，就可以实现核聚变。

由于等离子体处于强约束状态下和容器壁几乎不接触，所以即便上亿度高温也不怕。原则上，托克马克的聚变功率正比于体积的一次方和磁场强度的四次方，要实现可控核聚变的或许需要15T约束磁场、100kA等离子体电流和10米左右的直径。在有限体积下实现核聚变，要么是尽可能提高磁场强度，要么大幅度提高电流密度，同时还要约束维持等离子体密度，然后维持状态足够长时间，并且让温度足够高，才可实现氘-氚自持核聚变反应，最终达到“点火条件”：聚变堆内阿尔法粒子的自加热功率大于等于轫致辐射功率损失和热传导功率损失之和。

浙商证券建议关注受益ITER(国际热核聚变实验堆)交付及国内新堆建设的核心供应商。中游设备：联创光电(高温超导磁体)、国光电气(偏滤器、包层第一壁板、泵阀等)、安泰科技(偏滤器);上游材料：西部超导(低温超导带材、磁体)、永鼎股份(子公司东部超导，高温超导带材)、精达股份(参股上海超导，高温超导带材)。

中泰证券指出，根据ITER的预计投入，超导磁体在实验堆的占比最高，占比28%，接下来依次是堆内构件17%，建筑14%，真空室8%，电源8%等;当反应堆正式商运时，维持稳定平衡的系统占比最高，达到25%，其后依次是低温装置和冷却水系统16%，建筑15%，堆内构件15%，磁体降至12%等。建议关注低温超导线材及磁体供应商西部超导;高温超导带材及磁体供应商联创光电、永鼎股份、精达股份;氚工厂配套企业国光电气;PF方圆管企业久立特材;杜瓦膨胀节企业航天晨光;铜钨偏滤器企业安泰科技;片状放大器企业立航科技。 宗禾