外汇改革开新局丨探路资本项目外汇管理改革 金融市场开放跃上新高度

中央金融工作会议提出，要着力推进金融高水平开放，确保国家金融和经济安全。党的十八大特别是2017年全国金融工作会议以来，外汇管理部门以推动金融市场双向高水平开放为重点，稳步推进我国资本项目开放，扎实推进金融服务实体经济高质量发展。

国家外汇管理局（以下简称“国家外汇局”）相关部门负责人接受《经济参考报》记者采访时表示，近年来国家外汇局积极探索出一条具有中国特色的渐进式资本项目开放道路。目前，直接投资项下已实现基本可兑换，跨境证券投资已形成多渠道、多层次的开放格局，全口径跨境融资宏观审慎管理框架基本建立并不断完善。未来将稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放，营造市场化法治化国际化一流营商环境，着力提升资本项目开放的质量。

“引进来”“走出去”并重 直接投资实现基本可兑换

党的十八大特别是2017年全国金融工作会议以来，国家外汇管理局持续优化直接投资外汇管理，在有效防控风险的前提下，不断推进直接投资高水平开放，跨境直接投资实现基本可兑换。

据该负责人介绍，“引进来”方面，国家外汇局持续推动外商直接投资（FDI）落实准入前国民待遇加负面清单管理。“走出去”方面，持续优化境外直接投资（ODI）外汇管理，支持真实合规的对外投资，积极服务“一带一路”建设。特别是，为了适应跨境直接投资新形势，促进“引进来”和“走出去”向更高质量发展，国家外汇局在风险可控的前提下，支持私募股权投资基金开展跨境产业、实业投资，服务实体经济发展。

例如，近年来国家外汇局稳慎推动跨境股权投资试点，支持部分区域开展合格境外有限合伙人（QFLP）和合格境内有限合伙人（QDLP）外汇管理试点，在支持我国实体经济转型升级发展、推动区域金融改革开放、提升金融业双向高水平开放等方面发挥了积极作用。

信达生物制药（苏州）有限公司是一家生物医药领军企业，此前发起设立了私募基金管理公司——苏州信成私募基金管理公司，在募资方面有跨境资金流动需求。“我们不熟悉相关外汇管理政策，本来对资金的跨境流动还有顾虑，后来当地外汇局多次与我们开展面对面座谈交流，将我们纳入QFLP试点，大大便利了我们试点基金的跨境流动，解决了我们的后顾之忧。”苏州信成私募基金管理公司相关负责人说。

多层次格局形成 金融市场双向开放稳步扩大

近年来，在跨境直接投资外汇管理实现基本可兑换的同时，我国跨境证券投资也已形成多渠道、多层次的开放格局，金融市场双向高水平开放稳步扩大。

国家外汇局相关部门负责人介绍，经过多年持续深化改革，目前我国已形成多层次、多渠道的开放路径，基本形成以合格机构投资者制度（QFII/RQFII/QDII等）、互联互通机制（沪深港通、债券通、存托凭证互联互通）和境外投资者直接入市（债券市场直接投资、境外投资者直接参与境内特定品种期货）为主的金融市场开放模式，一级市场开放程度日益完善，二级市场开放水平稳步提升。

合格机构投资者制度是金融市场双向开放的一个典型范例。2016年以来，国家外汇局先后统一合格境外机构投资者和人民币合格境外机构投资者投资资金管理原则，简化审批管理，逐步放宽汇兑限制，取消本金锁定期要求。2020年经国务院批准，取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资者（RQFII）投资额度限制以及RQFII试点国家和地区限制，进一步便利境外机构投资者投资我国金融市场，此举也成为中国金融市场开放的里程碑事件之一。

“应该说，近年来我国金融市场高水平开放步伐与金融市场改革建设、国民经济发展需要等相适应，取得了阶段性成果，同时也经受住了各种严峻复杂的冲击和考验。”上述负责人说。彭博、摩根大通和富时罗素先后将我国国债纳入主流债券指数，A股陆续纳入全球三大国际主流股票指数，彰显全球机构投资者对近年来中国金融市场开放的高度认可。

外汇市场开放走深走实 国际影响力逐步提升

值得注意的是，与整体经济体制改革和金融市场发展进程相衔接，我国外汇市场对外开放进程也蹄疾步稳。

——外汇市场引入更多非银行金融机构和境外机构投资者，形成多元化的市场主体层次。境外央行、人民币业务清算行、人民币购售业务参加行等境外机构有序进入境内市场，截至2023年10月末，共有147家境外机构成为银行间外汇市场会员。

——银行间外汇市场交易时间不断延长，更好满足全球投资者便利化需求。2016年银行间人民币外汇市场交易时间由北京时间16:00延长至23:30，2023年再次延长至次日3:00，覆盖亚洲、欧洲和北美市场更多交易时段，拓展了境内外汇市场深度和广度。

——外汇市场与债券市场、股票市场对外开放形成良性互动，境外投资者便利化程度不断提升。国家外汇局数据显示，2022年，境外机构占银行间外汇市场的交易份额较2019年增长1.1个百分点至2022年的2.0%。

通过一次次改革创新、一轮轮扩大开放，我国外汇市场稳健运行的基础不断夯实，国际竞争力和影响力不断提升。根据国际清算银行（BIS）发布的三年一度全球外汇市场调查报告，2022年人民币日均交易量占全球外汇交易份额的排名较2019年提升3个名次至全球第5位，人民币成为全球第5大交易货币。

国家外汇局相关部门负责人表示，外汇管理部门将有序推进高水平对外开放，持续推动外汇市场发展，不断拓宽交易范围、丰富交易工具、扩大交易主体、健全基础设施、完善市场监管，不断提高外汇市场的广度和深度，更好服务实体经济高质量发展。