秦洪看盘｜资金偏好有所转变，低位股渐受宠

周二A股市场出现了震荡中有所分化的态势。其中，资源股较为集中的上证综指等主要股指有所疲软。但医药股、军工股等低位股较为集中的科创100指数、创业板指等主要股指有所强势。看来，市场热点结构出现高、低位切换的态势。这虽有压力，但也说明结构性机会仍层出不穷，市场活力犹存。

资金涌向低位股

从盘面来看，A股市场的资金动向存在着两个显著的特征。一是仍然呈现出存量资金博弈的态势。也就是说，虽然我国10年期国债收益率、30年期国债收益率持续创出历史新低，无风险收益率持续走低，但普罗大众的风险偏好仍未积极提升，债券收益率再低，也愿意持有。所以，拥有较高性价比的权益资产仍未受到普罗大众的青睐。故，当前A股的成交金额一直未能有效放大，在近期更是萎缩至8000亿元一线。

二是存量资金出现了较为明显的转向。在周一已初见端倪，在周二则愈发明显。盘面显示出，前期备受宠爱的低波红利主线、资源股主线有所疲软。但前期低位股的医药股、军工股、人形机器人概念股等品种渐趋活跃。其中，军工股中的军工信息股、医药股中的一季度业绩超预期股的表现更为突出，部分品种更是持续上涨，已成为部分交易型资金也愿意加大出击力度的标的证券。也就是说，低位股，不仅仅是那些减持低波红利主线的长线资金关注的焦点，也成为从AI等高位股减持套现的交易型资金出击的方向。

低位股或有较强反弹力度

正因为如此，低位股的反弹力度可能会强劲一些。主要是因为低位股有望成为当前A股各路资金的共识方向，比如说对于交易型资金来说，高位股的AI投资主线中的科大讯飞（002230）的业绩低于预期，股价在近期也是低迷不振，说明交易型资金也开始感受到业绩信息对AI的冲击力度，所以，有了避险的策略，低位股无疑是一个不错的选择方向。对于长线资金来说，低波红利主线的龙头品种在前期有过一波拉升行情，随着股价的上涨，股息率随之回落，性价比优势有所降低。所以，部分长线资金就有了减持去寻找新高股息率个股的意愿，而低位股的股息率优势也渐渐显现出来，故有望成为长线资金的配置方向之一。如此一来，低位股的合力也就随之增强。

更何况，低位股在近期的积极增量信息也在增多，不仅仅是前文提及的业绩积极信息，毕竟医药股中的不少品种出现了一季度业绩超预期的品种，从而成为近期A股反复活跃的一个先锋主线。而且还在于基本面也时常出现利好信息，比如说在近期，军工信息股的利好消息强化了军工股的活力，再比如说在周二，胰岛素集采的价格好于预期，第三代胰岛素龙头的甘李药业（603087）应声冲击涨停板，这既有利于改善市场参与者对医药集采的预期，也有利于提振各路资金对医药股产业前景的预期。更何况，创新药等产业链的利好政策在近期也陆续落地。

由此可见，低位股既有资金合力，也有业绩超预期信息以及产业积极信息的加持，短线的弹升强度的确值得期待。当然，对于股指来说，由于权重股的资源股、低波红利股有所疲软，所以，指数的短线走势可能逊色一些。但只要个股行情活跃度提升，市场的活力就会存在，A股的演绎方向就不宜过于谨慎。

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