贵州茅台预计今年净利626亿元，同比增逾19％

贵州茅台预计今年净利润约626亿元，同比增超19%。

12月29日晚间，贵州茅台酒股份有限公司（贵州茅台，600519.SH）发布2022年度生产经营情况公告，预计实现营业总收入1272亿元左右，同比（较上年同期）增长16.20%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润626亿元左右，同比增长19.33%左右。

公告表示，经贵州茅台初步核算，2022年度，公司生产茅台酒（以贵州茅台酒为代表）基酒5.68万吨左右，系列酒（以茅台王子酒等为代表）基酒3.50万吨左右；1272亿元总营收中，茅台酒贡献营业收入1077亿元左右，系列酒营业收入157亿元左右。

照此粗略估算，贵州茅台日均营收约3.48亿元，日赚约1.72亿元。

在今年6月16日贵州茅台2021年度股东大会上，茅台集团董事长、贵州茅台酒股份有限公司董事长丁雄军明确提出，2022年，贵州茅台的营收目标是营收达到1259亿元，增速15%，较2021年10.5%的增速提高4.5个百分点。这意味茅台完成了今年的营收目标。

11月17日，丁雄军出席2022年亚太经合组织工商领导人峰会，称在世界经济形势不明朗和不利因素增多的挑战下，茅台依然保持两位数以上的高增长，有赖于企业自身在产品服务提升、市场拓展和降本增效上所做出的努力。

直销放量与系列酒发力或是贵州茅台业绩增长的“燃料”。

从贵州茅台披露的2022年第三季度报告来看，今年前三季度，贵州茅台的直销渠道收入达318.82亿元，较2021年同期的146.85亿元同比增长117%，占营收比重约36%。

直销渠道包括茅台自营店与“i茅台”数字营销平台。“i茅台”于今年3月31日开始试运营，并在5月19日正式上线。三季报显示，前三季度，“i茅台”实现酒类不含税收入约84.62亿元，为贵州茅台贡献超四成直销收入。

从系列酒来看，贵州茅台预计2022年系列酒营收约157亿元，较2021年系列酒125.95亿元的营收增长24.6%，延续了贵州茅台2021年的系列酒营收26%的高增速。

同时，在2021年11月投产的6400吨系列酒基酒设计产能，也在2022年如期释放。贵州茅台初步核算称，2022年系列酒基酒在3.50万吨左右，上年同期为2.82万吨。

茅台酒的营收则是一张“明牌”。就在上个月，贵州茅台发布公告称，截至11月21日，茅台酒营业收入894.08亿元（含税销售收入1005.69亿元）。2022年茅台酒营收1077亿元，较上年同期的934.65亿元同比增加约15.2%。茅台酒的产量从上年同期的5.65万吨提升至约5.68万吨。

国信证券12月28日发布的研报指出，茅台渠道利润丰厚，不断提升直销占比是公司在不提出厂价的情况下回收渠道利润、实现业绩增长的重要手段。国信证券判断，贵州茅台未来直销仍有望继续放量，从长远来看预计贵州茅台的直销占比可达50%左右。此外，国信证券保守测算，假设贵州茅台不提价，在未来三年单纯依靠直销销量占比提升，可助推公司收入继续双位数增长。

截至12月29日，贵州茅台（600519.SH）收跌0.81%，报收1719元。该股股价今年以来已累计跌逾14%。