本田日产官宣合并，这是下的一步什么棋？

日本两大车企巨头本田、日产合并案迎来重大进展。

当地时间23日，日本汽车制造商本田汽车公司和日产汽车公司在东京共同宣布，双方已就合并事宜签署谅解备忘录，将正式开启合并谈判。二者将以共同出资成立一家控股公司、双方均作为该控股公司子公司的方式进行合并。

日本当地媒体上周率先报道了这项拟议中的交易，在相关报道发布后，日产汽车的股价直线飙升。而23日下午宣布开启正式合并谈判后，截至23点28分，本田汽车股价涨12.06%，总市值417.9亿美元。

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为何要合并

或带来更大优势

近几年，随着本田和日产面临着来自特斯拉和中国众多汽车新势力的挑战，这两家公司一直在探索加强合作的方法。

今年3月，本田和日产表示，他们正在考虑在电气化和软件开发方面进行合作。双方同意进行共同研究，并于8月将合作范围扩大到三菱汽车。

上个月，日产汽车在其关键的中国和美国市场的销量大幅下滑后，宣布计划裁员9000人，并削减20%的全球产能。同时，由于在中国的销量下降，本田也公布了低于预期的业绩。

在周一的新闻发布会上，本田首席执行官三部敏宏（Mibe Toshihiro）表示，该交易旨在让双方共享情报和资源，实现规模经济和协同效应，同时保护两个品牌，业务整合将给两家公司带来“在当前合作框架下不可能实现的优势”。

Mibe还指出，两家公司需要在电动汽车和智能驾驶新技术的开发方面付出更多努力。

Mibe还补充道，后续两家公司业务的融合将会是一个中长期项目，预计要到2030年以后才能取得明显进展。

行业专家Peter Wells上周指出，“这家汽车制造商在市场上一直在挣扎，在日本国内也一直在挣扎，它没有合适的产品阵容。”

Wells还称，“目前，日产汽车周围有太多的警告信号，太多的危险信号，必须采取行动。至于合并事宜是否是正确答案，这将是另一个问题。”

日产首席执行官内田诚（Makoto Uchida）周一表示，关于整合的讨论“并不意味着我们已经放弃了转机，而是为了确保公司未来的竞争力”。

他还称，“在为未来发展、未来增长采取这种扭亏为盈的做法之后，我们需要考虑最终的规模和增长，这种增长或将通过合作伙伴关系来实现。”

本田首席执行官三部敏宏则表示，“如果日产和本田都不能自力更生，业务整合谈判也不会取得成果。”

对于合并后实体的营收预期，三部敏宏补充道，合并后的实体有望实现年营收30万亿日圆（1,914亿美元），营业利润超过3万亿日元。

据日产汽车2025上半财年财报，2024年4月至2024年9月，其营业收入为5.98万亿日元，同比下滑1.3%；营业利润为329.08亿日元，同比下滑 90.2%；净利润192.23亿日元，同比下滑 93.5%；全球销量为159.6万辆，同比下滑1.6%，其中中国市场降幅最大，为 -5.4%。

本田汽车2025上半财年财报显示，2024年4月至2024年9月，其营收同比增长12.4%至10.8万亿日元；营业利润同比增加6.6%至7426亿日元；净利润为4946亿日元,同比下降19.7%；全球销量为177.9 万辆，同比下滑8.1%，其中中国市场销量同比下降62.4%，为38.1万辆。

全球范围来看，当下，日本车企曾占优势的中国和东南亚的地盘正在发生巨大动摇。2024年1-11月，本田在中国的累计销量下降30.7%，日产则下降10.5%。

截至目前，本田的市值超过400亿美元，而日产的市值约为100亿美元。

若合并成功

世界第三大汽车制造商有望诞生

从合并形式来看，双方将以共同出资成立一家新的控股公司，本田和日产将作为这家控股公司的子公司被纳入旗下，以此种形式完成合并。合并完成后，本田将占据主导地位，拥有新的控股公司的过半的董事会席位和过半股份。

据了解，双方计划在2025年6月达成最终协议，新的控股公司将在2026年8月上市，而本田和日产将退市。与日产组成企业联盟的三菱汽车也有望加入这场合并，将于2025年年初判断是否加入。

据日媒报道，本田可能会主导任命新成立的控股公司的领导人，以及大多数内部和外部董事会成员。

此外日媒称，两大巨头正在讨论的整合形式包括本田向日产提供混合动力汽车，以及联合使用日产在英国的汽车组装工厂。

消息人士称，日产的最大股东、法国汽车制造商雷诺原则上对这项交易持开放态度，并将研究合并带来的所有影响。

本田和日产合并之后，日本汽车行业将形成两大阵营：一方是丰田集团，一方是本田、日产以及有望加入合并的三菱组成的全新汽车集团。Statistia网站数据显示，2024年上半年，本田、日产和三菱汽车合计销量超过400万辆，但低于同期丰田集团的销量（560万辆）。

从2023年销量来看，据中汽研数据，本田和日产2023年在全球累计销量分别为398万辆和337万辆，两家车企总销量达735万辆。一旦合并成功，有望超越现代起亚集团，成为仅次于丰田集团和大众汽车集团的全球第三大汽车集团。

“是个绝望的举动”

业内和外界这样看待二者合并

对本田、日产合并一事，目前业内持不看好态度的人士不在少数。日产汽车前CEO卡洛斯·戈恩当地时间12月23日接受采访时表示：“日产与本田合并，是个绝望的举动。这不是一个务实的交易，两家公司之间很难找到协同效应。两家公司之间几乎没有互补关系，两者处于相同的市场、生产相同的产品，品牌非常相似。”

戈恩还说：“本田是一家工程组织，在工程方面非常强大。日产对自己的工程技术非常自豪。因此，这里的斗争是试图决定新公司或新联盟将采用哪些技术。”

乘联会秘书长崔东树也在发文称：“我个人不看好日产和本田的合并，认为本田和日产均需要加大中国本土化研发投入和实现依托中国产业链优势的产品创新，实现赋能日产和本田的全球化发展。”

崔东树认为，本田和日产双方都面临新能源技术发展迟缓、市场萎缩的压力，需要加速新能源技术创新，推出更强技术的产品，顺应世界新能源化和SUV化的趋势。

一位不愿具名的国际咨询公司全球董事合伙人近日表示：“本田与日产的体量都差不多，合并后到底谁占据主导地位，能否均衡协调资源发展两个品牌，能否众志成城，如何保证两个品牌既协同又保持品牌差异化，这些都是未知数，而真正在运营层面要做的事情就太多了。”

该咨询公司合伙人认为，本田与日产合并可能在电动化方面还有赶超机会，但在智能化方面不见得，因为自动驾驶和智能网联并不是通过规模化就可以快速突破的，智能化也是日本和德国的汽车工业都要面临的巨大挑战，如果这方面跟不上，该淘汰还是要被淘汰。

在外界看来，本田和日产牵手的根源在于两家企业在激烈竞争中逐渐失势。

日经新闻在此前的报道中评价说，在世界汽车产业中，美国特斯拉和中国企业等纯电动汽车企业正在挑战传统的大企业，在技术和参与者两方面，正在进行历史性的结构转型。日本国内3家厂商将集结技术力量等经营资源，力争成为世界第3大集团。

日本共同社的分析文章也指出，本田和日产决定合并谈判的原因是汽车竞争领域转向纯电动汽车和车载软件，日本车企原本引以为豪的发动机等技术优势迅速减弱。新能源车的发动机结构更为简单，比亚迪和特斯拉等车企的加入，加上新兴车企在车载软件方面的优势，让日本车企的危机感加剧。