“国产大模型第一股”冲刺IPO 杭州资本提前布局

日前，北京智谱华章科技股份有限公司（即智谱AI）正式向中国证监会北京证监局提交上市辅导备案，由中金公司担任辅导机构。作为国内“大模型六小虎”中首家启动IPO的企业，智谱AI计划于2025年10月完成辅导，最快2026年登陆A股。

你需要知道的国产大模型“六小虎”

智谱AI成立于2019年，是中国最早研究大模型的机构之一。公司脱胎于清华大学知识工程实验室，由清华大学教授唐杰带领团队孵化。

截至目前，智谱AI已完成十余轮融资，融资额超160亿元，投后估值超过200亿元，投资方包括君联资本、高瓴创投、红杉中国、招商局创投等知名机构，以及美团、蚂蚁、阿里巴巴、腾讯、小米等产业投资方。

依托于清华大学知识工程实验室的技术成果转化，智谱AI构建了覆盖预训练、推理、多模态及智能体的完整大模型矩阵。2025年4月，智谱AI发布新一代开源模型GLM-4-32B-0414系列，其中推理模型GLM-Z1-Air-0414的推理速度高达200 Tokens/秒（实测），成本仅为同类产品的1/30，性能对标国际头部人工智能公司OpenAI的GPT-4o。

智谱AI的IPO启动，在中国大模型创业浪潮中具有里程碑意义。相较于同属于国产大模型“六小虎”的MiniMax（2021年成立）、百川智能（2023年成立）、月之暗面（2023年成立）、阶跃星辰（2023年成立）和零一万物（2023年成立），智谱AI在大模型领域研究起步更早，技术积累更为深厚。

也正因为如此，智谱AI很早获得了国际资本的关注。去年6月，沙特阿拉伯的Prosperity7 Ventures（沙特阿美旗下投资基金）悄然加入了中国生成式人工智能初创公司智谱AI的最新一轮融资，成为首家公开支持中国AI领域关键参与者的外国投资公司。

杭州资本提前布局

智谱AI聘请中金公司辅导其境内IPO，有望成为A股“大模型第一股”。这家获得阿里巴巴集团和腾讯投资的中国人工智能初创公司是少数几家有能力与OpenAI展开竞争的中国公司之一。值得一提的是，智谱AI的发展与杭州资本有着密切的联系。

今年3月，智谱AI宣布获得一笔超10亿元的战略融资，这轮融资的参投方主要是来自杭州的基金，包括杭州城投产业基金、上城资本等。

公开资料显示，杭州城投产业基金成立于2023年6月30日，投资方向上聚焦新材料、新能源、数字科技三条赛道，在投资形式上尝试多元探索，如股权投资、上市公司战略入股、收并购等多种形式。

上城资本于2021年12月9日挂牌成立，是由杭州上城区财政局（区国资办）代区政府出资并监管的大型国有资本运营平台公司，功能定位于发挥区属企业资源配置平台、国有资本运作平台、区属战略性投资平台作用。

智谱AI表示，融资将推动国产基座GLM大模型的技术创新和生态发展，更好服务浙江省和长三角地区蓬勃发展的经济实体，发挥区域人工智能产业布局优势，助力基于人工智能技术的数字产业转型升级。

需要指出的是，自DeepSeek高性价比的AI模型横空出世以来，包括阿里巴巴（通义千问）、智谱AI、月之暗面（Kimi）、MiniMax等竞争对手纷纷推出低成本的AI服务，争取在蓬勃发展的人工智能领域占据一席之地，而国内针对人工智能大模型的竞争依然十分激烈。

目前，国内AI大模型已经分成了泾渭分明的两派：一派以MiniMax、月之暗面为代表，收缩B端，集中资源在已经起量的明星C端产品上。另一派则以智谱AI、阶跃星辰为代表，押注在多模态和Agent（智能体）上——其核心原因是，掌握多模态技术的厂商还是少数，AI Agent在垂类场景的落地空间依然很大。

在业内人士看来，未来国产大模型竞争核心将围绕技术深度（多模态/推理能力）、场景渗透（医疗/制造落地）和生态规模（开源开发者/行业合作伙伴）展开，预计2025年市场将进一步整合，头部厂商数量缩减至5-8家。