狂炒元宇宙，又赌AIGC！五年亏20亿，中文在线凭什么

在网文巨头阅文集团发布阅文妙笔大模型之后三个月，搭上AIGC概念之后股价翻倍上涨的中文在线10月中旬正式发布中文逍遥大模型。网文行业的内卷，又在卷向大模型。

按照中文在线董事长童之磊的说法，中文逍遥大模型是全球第一个万字创作大模型，对标ChatGPT，在中文内容生成数量、输入数量上具有优势；对标阅文集团的阅文妙笔大模型，具备的优势是一键生成万字、据图生成小说、理解万字内容。

狂炒元宇宙，又赌AIGC，五年录得20多亿元亏损的中文在线又一次站在火热题材的最前沿。

接连亏损，一家二线网文公司

实际上，中文在线只是一家中规中矩的二线网文运营集团，主要原创平台包括17K小说网、四月天小说网、汤圆创作、万丈书城，其中，17K小说网为中文在线核心内容生产平台，累计注册用户超过一亿。

2022年，中文在线营收11.8亿元，主要为在线网文的文化产品收入11.5亿元，占据绝对份额。教育产品为中文在线第二大业务，收入仅为1900万元，同比下降53.3%。由于在线网文渠道成本增加、在线教育平台项目停摆，中文在线录得净利润-3.6亿元，同比由盈转亏。

2023年上半年，中文在线加大在线网文推广力度，销售费用猛增115.3%，达到2.8亿元，带来的结果是，营收同比增长34.5%，达到6.5亿元；净利润-3700万元，处于持续亏损状态。

阅文集团、掌阅科技、平治信息、中文在线为四大网文上市公司，2023年上半年营收分别为32.8亿元、12.7亿元、10.7亿元、6.5亿元。与头部网文平台相比，中文在线差距明显。

横空出世，国内数字出版第一股

截至2023年10月，四大网文上市公司的市值排名，阅文集团320亿港元，中文在线100亿元，掌阅科技90亿元，平治信息50亿元。中文在线营收排在末尾，市值却排在第二位。中文在线擅长炒作概念，推高市值，早已成为国内A股市场的一朵奇葩。

中文在线创始人兼董事长童之磊

中文在线2000年诞生于清华园，创始人童之磊毕业于清华大学汽车工程系。创业之初，中文在线由清华系资本孵化，清华控股旗下的启迪华创、启迪创业孵化器公司一度名列十大股东。

2015年1月，中文在线以数字出版第一股的名号在深交所创业板上市，发行价6.81元。上市之后，中文在线一路飙涨至50元，对应市值一度站上380亿元。彼时，中文在线只不过是一家营收不足4亿元的小公司。

2015年，中文在线营收3.9亿元，净利润仅为3100万元。2016年，中文在线业绩变脸，扣非净利润同比下滑60%，仅为700万元。为支撑股价，中文在线驱动并购战车，布局二次元泛娱乐，开启第一轮概念炒作。

入局二次元 ，踩中A站、G站大雷

2016年，上市不过一年的中文在线完成20亿元定增，宣布与唐德影视、奥飞娱乐战略合作，全方位打造泛娱乐王国。当年11月，中文在线第一次出手，出资2.5亿元收购二次元弹幕网站A站13.51%的股权。

2017年、2018年，中文在线分两次出手，共计出资17.2亿元收购晨之科100%的股权。晨之科是二次元手游社区G站的运营方，通过游戏、广告、直播获利。

进军二次元，暂时稳住了股价，却让中文在线付出昂贵的代价。中文在线入股不久，A站就陷入内乱，最终被迫关停。完成并购的当年，晨之科便亏损8200万元，中文在线不得不计提资产减值准备14.4亿元，导致2018年、2019年财报分别录得15.1亿元、6.0亿元巨亏。

收购A站、晨之科双重失利，给中文在线当头一棒。一番折腾下来，中文在线开启无止境的下跌，2020年4月跌至冰点3.20元，对应市值不足25亿元，相较于上市之际的高光时刻，跌去九成以上。

这年8月，中文在线不得不作价3.2亿元将晨之科100%的股权出售给上海钢钢网，彻底告别二次元泛娱乐。

爆炒元宇宙，成为A股题材之王

经过惨淡的2020年，中文在线在2021年喘过一口气，当年实现营收11.9亿元，第一次突破10亿元大关；净利润9900万元，第一次实现翻倍增长。也就是在这一年，元宇宙横空出世，又让中文在线站上概念炒作的“风口”。

对于元宇宙，童之磊一再表态，要以十年以上的定力和决心，持续在一个方向努力和投入。

为抢占先机，中文在线一口气注下中文元宇宙、IP元宇宙、17K元宇宙等商标，又面向全球推出“元宇宙征文大赛”。2022年4月，中文在线与清华大学新闻学院联合成立元宇宙文化实验室。

一系列操作下来，中文在线如愿以偿成为元宇宙概念股的龙头，股价在2022年10月站上19.88元，为2017年以来的新高。对于元宇宙的炒作，几乎没有成本，也未能改变公司基本面，却让中文在线又一次迎来高光时刻，尝尽甜头。

元宇宙之外，中文在线又涉足在线教育、Web3.0板块等热门科技板块，手握超20个热门科技题材，成为A股题材之王。

押宝AIGC，接连收获20cm涨停

2023年初，元宇宙退潮，ChatGPT成功“补档”，成为中文在线新一轮爆炒的对象。童之磊又一再公开表态，进军AIGC，布局数字文化内容的下一个十年。

2月，中文在线对外宣布，上线三款AIGC产品，分别为AI主播、AI绘画、AI文字创作功能，其中，AI文字创作功能在17K小说网上线，可针对人物、作品进行AI文字创作，自动生成文字内容。

同一月，中文在线又与大模型创业公司澜舟科技签订《战略合作协议》，在AIGC领域拓展合作。

4月，中文在线又宣布启用《流浪地球》IP，打造国内第一个科幻主题元宇宙“RESTART”，运用AIGC作为生产力工具构建人物、道具、情节，成为元宇宙内容生产解决方案。5月，童之磊组合元宇宙、Web3.0、AIGC，正式发布MWA战略，形成中文在线的概念体系。

对于AIGC的炒作，同样不能改变公司基本面，却让中文在线接连收获20cm涨停，股价一度站上27.76元高位，对应市值超过200亿元。在中文在线的AIGC“征程”中，中文逍遥大模型是又一个节点，后续如何，不得而知。